凯石工场：股基混合普涨 债基业绩回调(2)
- 发布时间：2014-11-25 16:41:08 来源：中国网财经 责任编辑：张明江
凯石工场本周基金投资策略
权益类基金：上周五央行[微博]意外宣布非对称降息，早于市场预期，相对于此前的出台的定向调控举措，本次降息在力度及影响范围上均超越前者。基准利率的下调将继续压低无风险利率，有利于市场风险偏好的进一步提升；与此同时，降息使得企业融资成本下降、有助于实体经济企稳及企业盈利状况的改善；此外对于调整中的地产行业而言，降息将与前期宽松政策形成叠加效应，有助于楼市供求状况改善，防止地产销售、投资出现较快下滑，释放出较强的稳增长信号。就市场层面而言，非对称降息带来的流动性及政策预期利好效应明显，方向上非银行金融、地产行业首先获益，此外机械、电力、建筑建材、交运等蓝筹股也将迎来利好。
对于基金投资而言，建议在原有消费为主的结构上适当增配部分价值型品种，以提升组合整体收益性，此外可利用交易型指数产品在透明度、交易成本以及投资灵活性方面的优势把握波段性机会，短期建议关注非银金融、地产等行业指数产品以及沪深300等价值风格突出的规模指数产品。
固定收益类基金：上周末央行意外宣布降息，在一定程度上可以看做是新一轮货币政策放松的起点，未来降息、降准等政策将值得期待。此次降息在引导市场利率方面有积极意义，将有利于社会融资成本的下降，对于整个债券市场而言，构成正向刺激。就固定收益基金的投资来看，本次降息明显表明了央行降低资金利率的态度，而货币市场基金收益率与资金利率有着非常密切的关系，因此，影响或将偏负面。
但对于债券型基金而言，降息所引发的流动性宽松将有利于债市收益率短期形成下行趋势，尤其是所表露出的降低实体经济融资成本的意图，也将对信用债构成一定的利好，因此，我们建议在债基投资方面，积极策略可以继续延续，关注中长久期基金品种，具体类别上，对信用债中安全性相对较高的券种投资偏好明显的基金可给予关注。
QDII基金：美国10月各方面经济数据向好，支持了美联储对经济复苏的偏乐观判断，鉴于经济基本面和流动性均支持美股行情持续表现，凯石工场建议保持“美股+美房”的重点投资。沪港通推出第一周，由于内地设置50万人民币的投资门槛，而参与者又多为散户，使得“南下”资金额度使用情况与香港投资者的心理预期出现较大落差，导致周内港股出现较大调整。不过，央行降息有助降低融资成本、催生增量资金入市，利于A、H股市场表现，从而有望利好沪港通的推行。
从基金投资角度看，与港股相关的QDII业绩有望受到提振。维持对“美股港股双核心”的配置建议。
| 图表5：各类型公募基金(含封闭式)周收益率前3(11.10~14，QDII为11.7~11.13，货币基金为7日年化收益率) | |||||||||
| 凯石分类 | 基金代码 | 基金名称 | 类型 | 周收益率% | 凯石分类 | 基金代码 | 基金名称 | 类型 | 周收益率% |
| 股票-
主动型 |
660010 | 农银汇理策略精选 | 开放式 | 8.36 | 债券-
纯债基金 |
161827 | 银华永益分级 | 开放式 | 3.57 |
| 540010 | 汇丰晋信科技先锋 | 开放式 | 8.27 | 000284 | 富安达信用主题轮动A | 开放式 | 1.28 | ||
| 163412 | 兴全轻资产 | 开放式 | 8.23 | 000285 | 富安达信用主题轮动B | 开放式 | 1.28 | ||
| 股票-
指数型 |
163113 | 申万菱信申万证券行业分级 | 开放式 | 4.29 | 债券-
一级债基 |
110035 | 易方达双债增强A | 开放式 | 2.36 |
| 161022 | 富国创业板指数分级 | 开放式 | 4.18 | 110036 | 易方达双债增强C | 开放式 | 2.03 | ||
| 159915 | 易方达创业板ETF | 开放式 | 4.06 | 161115 | 易方达岁丰添利 | 封闭式 | 1.12 | ||
| 混合-
偏股型 |
540004 | 汇丰晋信2026 | 开放式 | 3.47 | 债券-
二级债基 |
320021 | 诺安双利 | 开放式 | 1.57 |
| 161601 | 融通新蓝筹 | 开放式 | 3.26 | 202101 | 南方宝元债券 | 开放式 | 1.38 | ||
| 560002 | 益民红利成长 | 开放式 | 3.05 | 000007 | 鹏华国有企业债 | 开放式 | 1.36 | ||
| 混合-
偏债型 |
110001 | 易方达平稳增长 | 开放式 | 3.00 | 债券-
理财债基 |
200017 | 长城岁岁金理财 | 开放式 | 0.19 |
| 000571 | 中邮双动力 | 开放式 | 1.76 | 000611 | 长城淘金一年期理财 | 开放式 | 0.19 | ||
| 450001 | 国富中国收益 | 开放式 | 1.49 | 471014 | 汇添富理财14天B | 开放式 | 0.14 | ||
| 混合-
灵活型 |
340008 | 兴全有机增长 | 开放式 | 6.59 | 债券-
指数债基 |
510080 | 长盛中信全债 | 开放式 | 0.26 |
| 180020 | 银华成长先锋 | 开放式 | 5.91 | 161120 | 易方达中债新综合C | 开放式 | 0.01 | ||
| 233008 | 大摩消费领航 | 开放式 | 5.86 | 161119 | 易方达中债新综合A | 开放式 | 0.00 | ||
| QDII | 162411 | 华宝兴业标普油气 | 开放式 | 3.39 | 债券-
可转债基 |
470059 | 汇添富可转债C | 开放式 | 1.00 |
| 164701 | 汇添富黄金及贵金属 | 开放式 | 2.62 | 470058 | 汇添富可转债A | 开放式 | 0.98 | ||
| 000193 | 国泰美国房地产开发 | 开放式 | 2.49 | 000004 | 中海可转换债券C | 开放式 | 0.79 | ||
| 分级基金子份额-
股票稳健 |
150016 | 兴全合润分级A | 开放式 | 0.51 | 分级基金子份额-
股票积极 |
150153 | 富国创业板B | 开放式 | 8.38 |
| 150069 | 国联安双力中小板A | 开放式 | 0.19 | 150172 | 申万菱信申万证券行业B | 开放式 | 6.76 | ||
| 150167 | 银华沪深300A | 开放式 | 0.19 | 150048 | 银华瑞祥 | 开放式 | 5.34 | ||
| 分级基金子份额-
债券稳健 |
000623 | 华富恒财分级A | 开放式 | 0.20 | 分级基金子份额-
债券积极 |
000293 | 鹏华丰信分级B | 开放式 | 0.66 |
| 000429 | 易方达聚盈A | 开放式 | 0.11 | 550016 | 信诚岁岁添金 | 开放式 | 0.64 | ||
| 000387 | 泰达宏利瑞利A | 开放式 | 0.10 | 150129 | 鹏华丰利B | 封闭式 | 0.39 | ||
| 货币市场
基金 |
750007 | 安信现金管理货币B | 开放式 | 7.16 | |||||
| 740602 | 长安货币B | 开放式 | 7.01 | ||||||
| 750006 | 安信现金管理货币A | 开放式 | 6.90 | ||||||
来源：凯石财富工场
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