随着A股整体估值回归历史均值，恒指尤其是恒生国企指数均接近历史低估，对于立足于长期布局的资金而言，无论A股或H股都开始凸显投资价值。针对下半年的权益投资方向，安信新常态沪港深股票型基金拟任基金经理黄立华表示，目前蓝筹股总体估值已经比较合理，A股吸引力已经较大。同时，港股目前的估值水平是全世界主要股票市场中最低的，香港市场还有深港通、QDII2等较多的利好即将兑现，对港股也十分看好。

　　下半年蓝筹机会更大

　　对于近期市场大波动，黄立华认为，主要原因是杠杆融资盘去杠杆，股市尤其是中小创累积涨幅巨大也是导致市场波动大的重要原因，调整可能仍将持续一段时间。但在资金面宽松和未来A股加入MSCI的背景下，A股仍有一定吸引力，同时企业盈利下半年有望好转，因此从基本面和估值角度出发，大盘下行空间有限，下半年依然有望震荡上升。

　　黄立华认为，下半年对市场有利的因素比较多，有更多利好的政策，如流动性继续保持宽松，宽松背景下和地产数据改善等也都有利于企业盈利改善，养老金入市，国企改革力度加大等等。困扰股市的主要问题会是投资者的信心和企业盈利前景，“我们更看重企业盈利前景，在蓝筹股估值处于低位或合理的背景下，短期盈利前景好转也会促使股市保持震荡上升趋势。”

　　在创业板与蓝筹之间，黄立华认为，蓝筹股在下半年的机会更大，目前蓝筹股总体估值已经比较合理，下半年盈利也有望改善，所以更看好蓝筹股。但创业板估值还是很高，如果继续出现大幅下跌的话，个人投资者的信心恢复可能会比较慢。“当然，少数优质成长股也会走出来。如果看得远一点，中小创里会有一部分企业成为大牛股，我们也积极寻找能够给投资者带来最大回报的成长股，我们认为中小创继续大幅回调的话，部分优质成长股就会有很大投资价值。”

　　港股配置价值显现

　　在A股大波动之际，港股的配置价值已经逐渐显露。据黄立华介绍，目前港股估值水平是全世界主要股票市场中最低的，这些上市企业大多数的业务是在内地，成长性也比成熟市场还是要好很多。而且，香港市场有着较多的利好即将兑现，沪港通、深港通、QDII2等资金未来有望逐渐流向港股。在此背景下，黄立华十分看好港股。

　　黄立华表示，深港通将使港股的成长股受益明显，港股的成长股的估值远低于A股的中小创估值，甚至低于成熟市场如纳斯达克的成长股的估值。A股的投资者喜欢交易成长股，活跃的交易也利好港股的券商股。

　　港股投资重点关注三类机会，首先是基本面优异但估值水平长期低于A股的优质白马股，因为随着市场逐步放开A股与H股的估值价差将逐步缩小；其次是景气度低下导致严重低估的强周期类股票，它们在周期反弹的过程中会出现很好建仓机会，反弹幅度甚至更高；此外，分红收益率高的股票也值得关注，以较低的投资成本买进较高分红率的蓝筹股，长期股息回报率相当可观。

　　在建仓策略上，黄立华认为，市场快速的调整已经显著释放系统性风险，对于新基金来说则提供了比较好的建仓时机。“市场总体还是向上的，而且目前港股估值处于明显的低位，部分A股也有很好的投资价值。另外，我们投资理念就是一直追求以最小的风险获取最大的回报，风险控制能力还是不错的。在目前这个时点，港股基本上反应了大多数不利因素，而A股的蓝筹股下跌空间并不大。”

　　资料显示，黄立华具有丰富的国内及海外市场投资经验，风格稳健、风险控制能力突出，擅长大类资产配置，曾于Emory Investment Management（美国）、Earnest Partners（美国）和安信证券任职研究员、高级投资经理，现任安信基金权益投资四部总经理。