市场表现

　　受国泰君安等新股申购、新两融管理办法征求意见等影响，上周市场出现暴跌，各大指数全线跳水。其中，沪指创下7年来最大单周跌幅，失守4500点；创业板同样重挫下跌，跳水逼近3300点。截至收盘，上证综指下跌13.32%、深证成指下跌13.11%、沪深300指下跌13.08%、中小板指下跌14.36%、创业板指下跌14.99%。

　　展望本周，我们认为市场在经过大幅下跌之后，存在阶段性反弹需求。原因如下：今年以来大盘涨幅巨大，特别是创业板最高涨幅更是高达170%，且一直没有像样的回调，上周的暴跌是对今年来巨大涨幅的一次修正。二是此阶段的驱动力主要来自于无风险利率的下降和业绩的改善，市场将进入新平衡的阶段，从而促使极端化估值回归，宽幅震荡将成为常态。三是管理层意在引导慢牛行情，适度降温，而非打压，从而促进市场长期稳健的发展。四是从技术面看，下方有长期均线的支撑，震荡指标也从风险区回到了中枢区，短期有反弹的需求。五是打新资金将在本周陆续回流市场，其中周三是资金回流高峰，止跌反弹的可能性较大。

　　投资热点

　　普跌格局，权重股重挫，题材股全线暴跌。盘面上，各大板块全线飘绿。其中，建筑、通信、机械、电气设备领跌，跌幅均超过15%；传媒和计算机的跌幅也超过14%；而钢铁、公用事业、轻工制造相对抗跌，但跌幅也接近10%。题材方面，智慧农业、智能交通、3D打印以18%的跌幅领跌概念板块；国企改革跌幅最小。

　　行业和个股的投资机会：此阶段市场关注重点将转为基本面的提升，行业热点将由普涨格局转为大面积分化的轮动上涨。建议关注三条主线和国企改革主题：(1)政策风口下的周期蓝筹：金融、地产、建筑、交运等周期性板块。(2)经济转型与实体创新浪潮下的成长：互联网+、工业4.0 与军工，分别布局能源互联网、医疗互联网、农业互联网，智能机器人、数字信息化及军工类资产。(3)基于牛市交易特征的滞涨板块补涨机会：食品、银行与部分资源。此外，下半年可能是国企改革最大的投资窗口，重点关注地方国资资产证券化(挖掘未上市资产规模大质量好的国资)、央企整合重组(军工、船舶以及核电系等)，以及股权激励的试点。

　　操作建议

　　考虑到震荡风险逐渐加大，结构性风险加剧，建议投资者理性对待市场走势，尽量低吸而不要追高，采取定投或分批的方式买入。

　　建议高风险偏好投资者在短期内顺势而为，维持30%-50%左右权益类基金配置比例；中低风险偏好投资者应警惕市场的调整风险，逢高逐渐减仓，维持20%-30%左右权益类基金配置比例。

　　权益类基金方面，建议投资者重点关注蓝筹风格基金，目前估值安全边际较高，具有较好的阶段性配置价值。具体可以关注以下三类产品：1)重仓个股属于估值较低、有政策托底、前期滞涨的价值型基金；2)精选个股、看重成长质量和竞争优势的均衡配置型基金。3)主题方面侧重受益政策的国企改革板块和基建板块的基金。

　　推荐基金

　　上周我们主推的是“旅游宝”，生活理财产品。这些基金是我们综合了估值、政策、业绩等因素，从一路财富的量化基金池中优选出来的，适合做中长线投资，因此投资者可以逢低继续跟进。本周我们推荐的是“小宝贝”。

　　该款基金投资推荐可组合购买和单支购买，以儿童产业为主，在投资的同时，进一步关心孩子，每一道程序都在自己的把握之中，每一款产品都了如指掌。对于孩子，不一定给TA最好的，但一定要给最信赖的，从现在开始，让每一次关怀都看得见。这一次，我们不比起跑线，不比才艺，不比最强大脑，我们只比关爱！