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2020年11月30日 星期一

攻守兼备:借道基金布局可转债策略

  • 发布时间:2015-01-19 07:52:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  “看得清大势,选得好个股”是每一个投资者的理想。然而,受专业知识欠缺、信息不对称、投资标的局限等多重因素影响,很多投资者面对的现实和理想之间往往有着不小的距离。而从去年延续至今的股债牛市行情,也让不少投资亦喜亦忧。喜的是行情好,忧的是错过了;喜的是已入场,忧的是风险较高。特别是对中小投资者而言,既不想错过股市上涨的收益,又不愿承担过高的投资风险。这种情形下,挑选一只具有“进可攻,退可守”特点的基金似乎是不错的方案。

  那么,什么基金最具有亦守亦攻的特性?从基金产品设计方面来说,股票仓位较为灵活的混合型基金可以满足攻守兼备的条件。从投资标的来说,兼具债性和股性双重特性可转债,既有确定的债券期限和定期息率,能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证,同时还拥有到期或在约定时间内将其转换为标的公司股票的权益,享受股利分配或资本增值。而以可转债为主要投资对象的基金兼具债券基金低风险和偏股基金高收益的双重优势,恰是这样“股债双得,攻守兼备”的投资品种。

  对于个人投资者而言,受可支配资产总量和交易方式的限制,一般不易直接参与可转债交易。因此,选择一只以可转债为主要投资标的的开放式基金则可以买足自己的投资需求。一般来说,开放式基金投资门槛相对较低,1000元即可申购,而且其流动性较好,能够满足投资者临时资金周转的需求。

  而且,从近期收益率来看,可转债基金可谓大放异彩。海通证券(行情,问诊)的数据显示,2014年全年,可转债基金全年整体平均收益率高达74.23%,同期,主动股票开放型基金平均收益率为25.62%,主动债券开放型基金平均收益率为17.63%。可转债基金以不逊于股票型基金的表现,成为年度“最赚钱”的基金品种之一,并为持有这类基金的投资者赚的盘满钵满。

  进入新年以来,在大盘升势趋势不改的情况下,可转债继续表现抢眼。特别是近期伴随债强制赎回及转股加速,市场存量迅速萎缩,可转债品种“稀缺性”凸显。目前,市场上可以投资的标共有20-30只,但能够满足基金流动性要求的仅10只左右。另一方面,市场供给也存在稀缺。由于新发行可转债数量本身较少,而伴随行情上涨触发发行人强制赎回的品种增多,加剧了市场供给的稀缺性。

  因此,投资者在配置可转债基金产品时,投资者应该从收益和风险的角度,综合考虑基金资产中可转债市值占基金资产净值的比例,配置的可转债品种,基金的管理费率和规模等因素,做出最适合自己的选择。在当前可转债较为稀缺的情况下,投资者可重点关注已成立运作的产品,而且要精选那些标的相对多样、投资风格较为灵活的产品,在分享可转债投资收益的同时,分散因单一市场波动带来的投资风险。

  以东方基金旗下东方双债添利债券基金为例,该基金成立于2014年9月24日,主要以债券资产为投资标的,其中投资于信用债券和可转换债券的资产不低于非现金资产的80%,旨在为投资者追求长期、稳定的投资回报。

  而据东方双债添利基金基金经理徐昀君介绍,东方双债投资标的既包括债券类资产中的信用债和可转债,也可最高配置20%的股票,且投资运作相对灵活,主要在综合判断市场趋势后,选择当前市场上相对强势大类资产进行配置。从3个多月的投资运作情况来看,东方双债添利亦获得了较为可观的绝对回报。

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