上述知情人士解释，券商要想成功申请公募牌照，清理手头公募基金股权是当务之急，浙商无疑对此事早已计划已久。

　　8月14日，浙商基金50%股权转让项目在浙江产权交易所进行电子竞价交易，最终，通联资本以4.14亿元拿下，比1.77亿元的起拍价溢价133.9%。

　　浙商证券全盘退出，浙商基金不再是券商系，其改名换将或将指日可待。

　　另一方面，浙商证券仅用了3个月时间就获批公募牌照，暴露了其一早就有另起门户单干的想法。

　　一个是被处理的标的，一个是当做重心突破的方向，浙商证券对待其参股的浙商基金与其自身资管业务的态度，体现的不仅是“亲疏有别，内外有别”，更是利益之间的取舍。

　　 一参一控解决 成功获批

　　理财周报记者得到最新消息，浙商证券旗下资管公司在8月21日已经正式拿到公募牌照，成为继东方证券、华融证券和山西证券之后第四家获批公募牌照的券商资管。

　　知情人士对记者透露，此消息已经得到证实，但证监会还未公布。

　　自去年6月基金法出台后，券商的大集合理财产品被归为公募产品，必须具备公募资格才能发行，不少券商因此成立了资管子公司，着手申请公募牌照。先后申请的券商包括东方、国泰君安、光大、海通、浙商、银河、广发、兴业、齐鲁、华泰、浙商，但在这11家公司中仅东方证券在2013年8月成功拿到公募资格。

　　据悉，券商申请公募牌照面临的最大问题就是受制于“一参一控”，几乎所有申请公募牌照的券商都有参股基金公司，分别控股和参股两家基金公司的券商也不在少数，证监会最担心的就是利益输送问题。

　　上述知情人士解释，券商要想成功申请公募牌照，清理手头公募基金股权是当务之急，浙商无疑对此事早已计划已久。

　　证监会最新公布的券商资管机构开展公募业务资格审批表显示，证监会于5月29日接收了浙商资管的申请材料并于7月14日受理了其申请，7月31日为接收第一次反馈材料日。

　　仅两周后浙商证券就成功获批了公募资格，这让不少早已申请多年的券商资管眼红。

　　虽然浙商证券方面无数次表示出售股权是一个市场化过程，但是这一系列动作背后，显示出的是浙商证券强有力的决心。

　　按照正常的逻辑，浙商证券本来已是浙商基金的参股股东，如果想在公募领域加大布局，完全可以直接收购浙商基金股权成为浙商基金的控股股东。

　　浙商证券选择放弃入股或者成立新基金公司，改为通过资管子公司直接申请发行公募产品资格的行为在业内人士眼里被解读成曲线救国。“浙商基金在这几年没有给股东太多的回报，相比起来，浙商证券自己的子公司还比较有实力。”上述副总坦言。

　　数据显示，从成立以来的收益率来看，浙商资管目前管理的所有产品中有7成排在行业的前五分之一，今年以来产品的平均收益率17%，在股票型产品行业排名前十位中占有四席，同时列定增类产品的第一和第二位。

　　王乐乐表示，现在券商资管申请公募牌照是很正常，“这和直接做公募是不一样，一个是自己原来的资管，在体系之内，一个是基金公司，体系之外。合资基金公司的话语权不如资管方面来得大。”

　　浙商基金恐迎人事变动

　　但是出乎浙商证券意料的是，原本只是单纯地想将股权转手，却卖出了4.14亿元的高价。

　　浙江省产权交易中心公告显示，浙商基金此次挂牌标的为浙商证券股份有限公司和养生堂有限公司捆绑转让的浙商基金50%股权。挂牌价为1.77亿元，通联资本最终以4.14亿竞得这部分股权，与最初的挂牌价格相比，溢价2.37亿元、溢价率高达133.9%。公开资料显示，浙商基金注册资本为3亿元，按最终8.28亿的估值计算，其每股溢价高达276%。

　　虽然用这么几句话可以概括完8月14日的整体情况，但过程却略显崎岖。

　　参与竞价的一共有三个席位，分别是通联资本、民生通惠和一家外来保险公司。

　　通联资本是浙商基金的原股东之一，持股25%，同样的报价享有优先购买权。浙商基金的另外三位股东则放弃了优先购买权。

　　原本此前传得轰轰烈烈的兄弟公司民生通惠率先报出1.77亿元的价格，但在多轮竞拍之后选择了放弃，记者拨打了通惠资产的电话，公司方面犹豫许久，表示不方便对此事做出回应。

　　同样在此次竞拍中大放光芒并最后在389轮报价后摘得50%股权的通联资本也同样不愿意对此事做出评论。

　　据悉，这是浙江产权交易所成立以来，5000万元以上的标的中竞价时间最长、报价轮次最多的一次竞价交易。而通联资本竞得浙商基金50%股权后，持股比例达到75%，成为浙商基金的控股股东。

　　沪上一家大型基金公司副总分析，或许存在相互托底的可能性。毕竟在此之前，通惠资产收购浙商基金的事已闹得沸沸扬扬。

　　不过浙商基金标的值这4.14亿元吗？

　　从资管规模上来看，浙商基金可归为小公司一类，甚至还比不上一些刚成立不足一年的新公司。2011年年中，其规模达到12.67亿元，这也是真正意义上浙商基金第一次披露的规模，但是到了年底资产规模下降到仅为7.62亿元，虽然在2012年年中一举翻倍冲至14.32亿元，但这也是浙商基金的唯一一次辉煌，随后，从2012年年中开始，12.59亿元、7.77亿元、6.25亿元，直到2014年年中最新规模数据为5.2亿元，持续下滑。

　　而浙商证券年报显示，2013年浙商基金实现营业收入2540万元，净利润亏损2808万元。2014年前5个月，公司营业收入1424万元，净利润再度亏损509万元。

　　从市场角度来看，浙商基金这几年来确实经营不佳，但是从另一方面来看，浙商基金成立至今管理团队相对稳定，并没有出现大的变动。

　　“浙商确实可以说是上海滩一家比较低调的公司，从渠道方面得到的消息也是他们不太发展，每次在监管层排队报备基金时也看不到他们的身影。”上述副总坦言。

　　业内人士分析，竞价双方之所以愿意溢价收购浙商基金50%股权，最大的原因在于可以成为浙商基金的实际控制人并掌控话语权，当然，基金牌照也是一部分红利。

　　此番通联资本一举收购50%股权后将成为浙商基金的实际控制人，但等该公司整顿完毕，浙商基金这个名字还能存在吗？

　　“浙商肯定会改名，此外必定会对公司原有人员进行清理，尤其是高层，总经理、副总这些必定会变动，这代表着股东方的利益，没有谁会放任，并且公司的战略也会换掉。”王乐乐表示。