随着三季报披露接近尾声，各大公募基金的三季报也在昨日全部公布完毕。不同于今年上半年的高歌猛进，6月以来市场的持续下行也使得诸多基金的业绩整体缩水，三季度各类公募基金整体亏损达到创纪录的6503亿元，超过2008年一季度创造的基金单季亏损纪录。如此的行情之下，各路基金经理对于大盘后续的走势也观点不一，而市场上相关行业板块与个股的选择，也呈现出相当的差异。

　　行情转冷

　　偏股基金亏损6646亿

　　截至昨日，公募基金三季报全部公布完毕。受三季度股市下跌影响，偏股基金毫无疑问成为亏损重灾区，股票型和混合型基金三季度合计亏损高达6646亿元。而在偏股基金大幅亏损的情况下，打新混合基金、货币基金和债券基金三大类则成为盈利主力军，其中货币基金三季度盈利255亿元，成为最赚钱基金品种。从各基金公司三季度盈亏情况看，三季度亏损超100亿元的基金公司达到22家，偏股基金规模较大的富国基金、易方达基金、华夏基金和嘉实基金亏损居前，分别达624亿元、444亿元、426亿元和405亿元。

　　在上半年相当不错的行情之下，基金上半年曾大赚8667.8亿元，但三季度基金大幅亏损之后，使得今年以来基金整体盈利大幅收窄至2165亿元。而不少基金公司上半年盈利也被三季度的亏损所拖累，10余家基金公司前三季度旗下基金不赚反亏。不过，即便行情转冷，仍有不少基金逆市突围，从数据来看，截至三季度末，仍有7家基金公司前三季度基金盈利规模超100亿元，其中广发基金、天弘基金、华夏基金、嘉实基金盈利规模居前。

　　判断不一

　　基金仓位各不同

　　各路基金大相径庭的业绩背后，无疑体现出基金经理截然不同的选股标准与操作策略。从持仓量上来看，尽管整个三季度股指持续走低，但偏股基金整体仓位并未出现太大下降，其中开放式股票型基金平均仓位达84.48％，比二季度末下降4.77个百分点。从数据来看，在6月以来市场的震荡行情中，仍有不少基金选择了加仓，截至三季度末，有超过100只主动基金股票仓位在九成以上，华商主题精选、交银先锋和华商未来主题股票仓位达95％的满仓状态。

　　有看多派，就有谨慎派，在很多基金趁低点“扫货”之时，也有相当比例的基金处于轻仓状态，嘉实新机遇和招商丰庆仓位较低均在六成左右。仓位的两极分化凸显出基金经理对后市的严重分歧，综合主动偏股型基金经理观点来看，基金经理对后市多持谨慎乐观的态度。国投瑞银某基金经理指出，在本月以来市场的连续回升下，“十三五规划”对于改革创新的强调会在一定程度上改善投资者的悲观情绪，市场有望继续呈现出企稳回升的格局。亦有基金经理认为，四季度经济增长的压力较大，虽然系统性风险已大部分释放，但投资者信心的恢复还需要很长一段时间，中小板和创业板综指仍然高估，市场还在寻底过程中。

　　调仓换股

　　医药生物最受青睐

　　仓位控制之外，标的的选择亦是不可或缺的一环。根据基金三季报，截至三季度末共有1700余只股票出现在基金重仓股名单中，占全部A股六成。其中，基金减持711只个股，增持656只股，由此可见，在极端行情中，大部分基金重仓股“大变脸”，基金通过积极调整仓位进而控制风险，而业绩确定性增长和估值合理的白马成长股成为基金新宠。

　　经历市场大幅下跌后，业绩优异且稳定增长个股更受关注，这其中，医药生物类个股则明显获得基金青睐。在三季度基金增持的前20只个股中，医药生物类个股有5只，从重仓基金的家数来看，京新药业等20只股获基金扎堆持有，三季度末重仓基金均在10只以上。除医药股外，化工、纺织服装、公用事业等类偏防御性的个股也有不少被基金增持，相对应的，在巨大的估值压力之下，计算机行业个股三季度则遭遇基金大幅减持，其中，赢时胜、安居宝等的基金减持比例都在20%以上。分析人士认为，在当前的震荡行情下，市场仍将以存量资金博弈为主，结构性机会仍将挑大梁，当前，投资者可在控制好仓位的情况下，择机关注有望与“十三五”规划相关的军工、环保、农业、先进制造等领域的投资。同时新能源汽车的增长、高铁投资、消费类以及医药类也有望涌现出一批穿越牛熊的成长类个股。