华高资本彭继钢：新三板成本土PE第二春 应规范监管
- 发布时间：2016-01-18 11:21:00 来源：中国广播网 责任编辑：田燕
1月17日，在第五届中国投资者大会上，华高资本管理有限公司总裁彭继钢以“大资管时代PE机构新打法”为题作演讲。彭继钢表示，继创业板之后，新三板成为本土PE机构第二春，但许多PE机构背离上市机构金融面和业绩支撑，极易形成泡沫，并延展给新三板市场，因而证监会暂停PE机构挂牌新三板是合理的，应仔细考察PE机构挂牌新三板的可持续性。
彭继钢指出，PE引入中国20多年，许多外资PE逐渐退出中国，本地化的PE引领风骚。投资也从非上市股权扩大到大资管，新三板的推出无疑给PE机构提供一个大的平台和想象空间，也成为PE机构新三板新宠和主角。
“如果说创业板是本土PE的第一个春天，新三板就是本土PE第二春”，彭继钢说。新三板是小资本市场、多层次资本市场重要的环节，是创新驱动发展的必经之路。“去年底有一个统计，新三板有1529家上市公司，融资规模达到1233亿，已经接近主板市场去年1600亿的融资规模。新三板低门槛和包容性引起了一些PE管理机构趋之若鹜。至今拥有25家PE机构挂牌新三板，其中前8家通过定增募集资金达360亿，占新三板融资总额30%，有的市值已经超过千亿。新三板恐怕要改名PE板了。”
然而，相比世界顶级PE机构十几倍的市盈率，我国PE机构估值一个高过一个，有的溢价甚至高达100倍以上，一些PE机构融资之后不是不是投资企业，而是二级市场举牌购买上市公司壳资源，或者控股市公司，资金并没有多少流入实体经济。彭继钢说，PE机构以未来尚未实现浮盈做基础，远远背离上市机构的金融面和业绩支撑，这本身形成了泡沫。用泡沫二级市场推动新的泡沫，总有一天这个泡沫破灭延伸给整个新三板市场。这一现象引起了社会和监管部门的担忧，证监会暂停PE机构挂牌新三板的申请。
彭继钢表示，PE机构挂牌新三板是不是可以持续应该仔细考察，他认为：PE机构作为私募股权管理机构其属性已经决定资金拥有的来源和投向，监管部门有必要从PE机构的属性上和其他基金管理公司加以区别和监管。有必要对PE机构定增股本金和贷款资金隔离，分别列帐，有必要对PE机构所管资金投资一级二级市场数量和比例进行限制，只有这样PE机构才能在资本市场上更规范健康的发展。
“总之，作为PE机构，还是应该回归到私募股权投资的根本才是一个正道，应关注价值投资，理性发展”，彭继钢说。
