A股市场持续动荡，基金业绩分化明显。自从今年以来，尤其是在经历一月份的大幅调整后，A股市场至今动荡不断，低迷调整格局仍在延续，而在这种背景下，基金公司投研能力高低开始显现，在同期基金业绩上就有了直接体现。就在今年以来不到4个月的时间里，偏股基金尽管整体亏损，但首尾业绩差距已经超过100%，而对于后市，基金依然保持比较谨慎的判断。

　　整体业绩今年亏损

　　至少从今年来看，基金尤其是偏股基金整体业绩还处于亏损局面。统计数据显示，截至4月25日，按照复权单位净值增长率计算，1481只开放式偏股基金(分类单独计算)今年以来整体亏损，同期整体下挫9.62%。也就是说，在今年以来的三个多月时间里，上述基金整体不但没有赚钱，反而出现了接近10个百分点的亏损。原因很简单，主要还是年初的两次熔断，再加上后来的几次大跌，这对上述基金今年的业绩影响较大，整体亏损也在情理之中。

　　而从具体产品来看，就在上述所有基金产品中，除了交银优择回报、银河智造、海富通新内需、汇添富优选回报等33只基金，同期涨幅平盘外，仅有359只基金今年以来业绩取得正收益，占比仅为24.2%。换句话说，也就在上述基金中，今年以来仅有两成多的基金为投资者赚钱。不过，就在上涨基金中，同期业绩涨幅达到两位数的仅有16只基金，也从一定程度上说明目前基金整体业绩的惨淡。

　　而从涨幅靠前的基金来看，国泰浓益灵活C、光大保德信欣鑫A、易方达新益E三只基金涨幅排名前三，同期涨幅都在50%以上，而排名第一的国泰浓益灵活C今年以来的涨幅已经高达87.64%。反观业绩下挫基金中，至少有20只基金同期跌幅超过30%，同期跌幅最大的达到36.18%。两相对比，也就是说，偏股基金业绩首尾差距已经达到123.82%，其分化趋势非常明显。

　　定增成为基金“香饽饽”

　　而在此背景下后，定向增发由于折价优势而受到基金青睐。其中，国泰融丰定增已获批即将发行，“定增也是一种主动管理的业务模式，对基金公司的研究能力、投研团队、资金规模等有一定要求，好的项目也不是遍地都是，买定增公募依然需要投资者精挑细选”。国泰融丰定增拟任基金经理樊利安表示。业内人士表示，市场将围绕着3000点附近震荡可能性较大，现在市场的点位不是很高，风险已经大大下降。再加上定增产品一般还有20%到30%的折价，如果现在参与定增的话，定增赚钱的效应就会比较明显。

　　同样，信诚鼎利定增正在发行，与普通定增不同的是，信诚鼎利定增强调主动管理，且是覆盖全程的主动管理。信诚基金表示，虽然近些年定增财富效应显现，但不同的定增项目收益率分化很大。数据显示，2013年，表现最好的10只定增股与表现最差的10只定增股平均收益率相差224%；2014年，这一数据更是高达777%。据了解，信诚基金去年年底从国内顶级投行中信证券（600030）引入经验丰富的投行团队，具有出色的项目筛选能力，主要负责投前一级项目的择时和精选。而在投资结束后，信诚基金也提供了多种退出方式，如二级市场出售退出、大宗交易退出、协议转让退出、并购转让退出，在优先保证投资人利益最大化的情况下选择退出路径和退出时点。

　　此外，国投瑞银瑞盛拟任基金经理刘钦表示，今年A股难有趋势性投资机会，预计市场将在维持宽幅震荡格局，为选择标的参与定增带来较好时机。假如市场平稳运行，定增收益中的折价和个股成长性收益α将提供一定的安全垫，而一旦市场出现反弹，市场波动收益β将给定增项目带来更高的收益。

　　基金后市整体谨慎

　　银华多元视野基金拟任基金经理贾鹏表示，今年投资难度比较大，个股选择难度加大。投资者还是要从不同商品自身的供需格局来进行判断，最重要的是看，在过去几年的调整中，该类商品的产能有没有得到有效去化。他注意到，一些近期暴涨的商品，最近两年的产能仍然在增加，这种暴涨反而会加大去产能的难度，对供需改善不是很有利。相反，部分农产品、化工品的产能确实出现了大幅度的萎缩，中期来看，其价格中枢还有可能进一步抬升。

　　华夏基金代瑞亮认为，智能驾驶、虚拟现实是新兴产业中产业空间较大、渗透率较低的两个行业，有可能成为长期大家持续关注的板块； 注册制推迟和战新板退出后，结合中概股的回归大潮，壳资源也将会成为全年市场关注的主题；同时，符合国家供给侧改革政策的周期性行业、以及不良资产处置也会是大家的重点关注方向。

　　“放眼未来，互联网经济崛起，传统企业积极拥抱互联网，未来肯定会有越来越多的企业进军互联网市场，形成百家争鸣、百花齐放的竞争格局”。泰信互联网+主题拟任基金经理钱鑫表示，“在当下我国经济转型和国家政策长期利好的大环境中，互联网产业将成为我国未来经济增长的重要支撑，‘互联网+’ 主题板块应当是未来5年最值得投资者重点关注和投入的方向之一。”钱鑫表示，目前互联网+板块很多优秀标的股价和去年相比仍处低位，这也将为下一波互联网成长股行情提供难得的介入机遇。宏观经济基本面等因素在现在时点下有明显改观，大盘依旧处于相对底部的盘整区间，“投资互联网+大方向没有任何问题，目前正是相对安全的布局时点。”

　　中欧基金认为，未来经济增长的负面预期有限，流动性或成为市场的关键变量。尽管近期信用违约有所发生，央行货币政策预期由全面宽松转向松紧适度，这都在一定程度上反映出央行的审慎态度。但对于A股市场，指数的箱体震荡走势或仍将为今年的主旋律，大概率不会出现过深的回调，预计恐慌过后股指或将迎来理性回归并趋于平静。

　　富国基金张啸伟认为，在当前以结构调整的宏观经济发展过程中，需要逐渐寻找和培育新的经济增长点。从投资机会来看，无论从国家战略、政策支持，还是从整个产业发展周期看，新型节能环保、消费升级、新能源、军民融合等美丽中国概念行业都蕴含着较大的发展前景。

　　基于对市场的敏锐观察，张啸伟往往会提早做出有针对性的投资布局。因此，在宏观经济向好、汇率风险不大的背景下，市场整体下调幅度相对有限，在市场出现大幅调整时，更应该关注高景气度行业的相关标的。