业内呼吁尽快完善分级基金交易规则

　　熔断机制终于成为了过去。但你可知，分级基金这一次有多惨？两只分级B基金——券商B级、电子B被拖向下折；可转债B、创业B、高铁B端等分级B基金濒临下折；还有创业股B，1月7日刚刚完成下折还没来得及开盘，就被再次关进了熔断的“小黑屋”……业内人士称，熔断机制推出后并没有考虑到对分级基金的影响，尽管现在暂停了，但还是应尽快完善分级基金的交易规则。

　　 分级基金大面积高溢价

　　5天，创业板指的周跌幅高达17.14%！沪深300指数的周跌幅也达到9.9%。A股猝不及防的暴跌，又一次将分级基金逼向了下折的边缘。1月7日，A股因两度触及熔断阈值、仅交易了不足15分钟便匆忙收市。但就在这十几分钟内，141只分级B基金大面积跌停，平均跌幅高达8.42%。

　　突然的暴跌导致分级基金整体高溢价。部分分级基金距离下折阈值仅有一步之遥。“这些分级基金一旦下折，亏损也随之加大。即使短期内市场反弹，已经触发下折的分级B也无法回头。”一位业内人士表示，暴跌之中，分级基金的风险骤然加大，投资者应对的办法只有两个字：“不买！”

　　 3只分级基金拉响下折预警

　　损失惨重的创业股B，熔断的到来让其连卖出的机会都没有。1月7日，刚刚下折完的创业股B因下折停牌1小时，正常情况下，其10:30复牌后，重新持有A份额和B份额的投资者可以进行交易。但9:58，A股就因熔断提前收市，创业股B尚未来得及开盘，就被关进熔断的“小黑屋”。

　　1月8日，熔断机制暂停实施，但券商B级、电子B两只分级基金继续下折，且两者的溢价率均高达30%以上。投资者面对的最大亏损，就是这些高高在上的溢价率。集思录数据显示，截至1月8日收盘，可转债B、创业B、高铁B端3只分级基金拉响下折警报，其母基金跌幅不足10%就将触发下折阈值。

　　分级基金制度设计待完善

　　“熔断机制虽然暂停了，但分级基金制度上关于熔断的设计却应该继续完善。”某基金公司人士告诉北京晨报记者，在熔断机制推出前，市场并没有考虑到对分级基金的影响。但实际上，熔断机制对分级基金的交易层面影响是很大的。“比如创业股B，本来应该复牌，但熔断机制导致其直接关门。好在第二天熔断就暂停了，要还是剧烈波动，投资者的损失会更为惨重。”

　　此外，没有熔断机制时，买入临近下折的分级A参与下折也是一种投资策略。该策略理论收益虽然不大，基本位于1%至2%区间，但对于一些套利的投资者还是有吸引力的。但有了熔断机制后，如果触发7%熔断，母基金将不能赎回，投资者非但做不成套利，可能还会被套其中。这些都是分级基金在熔断机制下存在的难题。