IPO即将重启，打新基金的收益率也引发市场关注，而部分打新基金A、C份额收益率悬殊的现象也愈加明显。多位业内人士分析，前期股市的巨幅调整引发低风险偏好的机构资金巨额赎回，加之基金不同份额认购、申购和赎回费的不同规定，让部分“留守资金”收益暴涨，但基金的长期收益仍然有赖于基金管理人的投资管理水平。

　　打新基金A、C份额收益差距明显

　　Wind数据显示，部分成立时间较短的基金A、C份额之间的收益差距明显，如鹏华弘锐、中欧瑾泉、易方达瑞享、广发聚康、广发聚泰等基金的不同份额之间都出现了较大的业绩差距。

　　截至11月20日，鹏华弘锐C收益率为73.00%，而同期鹏华弘锐A的收益率仅为0.5%，收益差额高达72.50%；中欧瑾泉A收益率为30.10%，而同期中欧瑾泉C的收益率为3.80%，收益差额达26.30%；易方达瑞享I收益率为24.30%，而同期易方达瑞享E收益率为2.70%，收益差额为21.60%；广发聚康A收益率为25.80%，而同期广发聚康C收益率为4.50%，收益差额是21.30%。

　　巨额赎回所致

　　多位业内人士称，上述基金大多是今年新成立的打新基金，同一基金不同份额间收益的巨大差距主要是由巨额赎回造成的。

　　北京某中型公募基金经理表示，一般而言，同一基金不同份额的业绩差异非常小，而如果某一份额出现巨额赎回，两者的收益差距才会大幅拉开。

　　华南某大型公募基金经理也表示：“出现上述现象的基金多为打新基金，本来正常投资股票不会产生这样的差异，只是因为打新基金一般分为A、C类，如果哪一类份额巨额赎回，就会产生一个巨额赎回费，这部分可能50%~100%将计入基金资产，这样就产生巨大的收益差异了。”

　　记者注意到，上述基金的成立日期都分布在2015年3月至7月之间，基金建仓期覆盖了7、8月间的股市大幅回调期，由此引发的巨量赎回费用让“留守资金”收益暴涨。

　　北京某基金研究人士分析，前段时间新发的基金有些是机构定制的打新产品，由于期限短且有赎回费，根据基金契约约定，赎回费归属基金资产。

　　该人士称，这部分基金的C份额主要由机构资金和部分散户组成，散户的认购规模可能比较小，有的甚至不足原规模的1%，当机构资金大量赎回并将赎回费归于该份额的基金资产时，散户资金的收益就会在短期内迅速上升。

　　该人士为记者算了一笔账：若机构定制基金的规模为10亿元，机构外散户的认购规模为500万元，按0.5%的赎回费率计算，机构的赎回费就是500万元。如果这500万元全部归入基金资产，那么，剩余500万资金的收益就是100%。

　　以中欧瑾泉A为例，该基金在2015年3月16日的成立规模为1.25亿份额，6月底规模已经达到7.78亿份，但三季报披露，截至9月30日，该基金的份额已经锐减至492.77万份，总赎回份额高达7.78亿份，总申购份额为502.34万份。如果持有该只基金大于30天小于365天，基金赎回费率为0.5%，则赎回费用高达410.5万元，剩余持有份额的收益率因此大幅提高。

　　留守资金捡漏

　　华南上述基金经理透露，此前确实有机构资金以打新为目的进场，但因为股市暴跌、IPO暂缓，机构资金就以巨额赎回费为代价出去了，这让“留守”的基金资产获益颇丰。

　　Wind数据显示，鹏华弘锐C在7月7日净值暴涨71.79%、中欧瑾泉A在8月4日大涨22.46%。

　　前述基金研究人士称，赎回费用如何分配，还要看这笔费用是计入全部基金资产还是仅仅计入A、C份额。有的基金合同约定，同一基金的不同份额是分别计算的，这样赎回获取的收益要分别计算；有的要计入全部的基金资产，这样可能会被分配。

　　他表示，这种情况属于在市场中“捡漏”，并不具备可复制性，基金收益的长期因素还是基金管理人的投资和管理水平。