“资产配置荒”或将向更深、更广的投资领域蔓延。霜降日的“双降”，再次让资本市场迎来一场流动性“盛宴”。在这样的背景下，国内投资者手中的资金将何去何从？海外资产是否已成为优先选择？债券类资产可否继续持有？黄金等贵金属如何投资？《每日经济新闻》记者为您一一解读。

　　10月23日晚间，央行宣布从24日起下调存贷款基准利率各0.25个百分点；同时，下调存款准备金率0.5个百分，并对符合标准的金融机构额外降准0.5个百分点。《每日经济新闻》记者注意到，消息一出，离岸人民币应声大跌。当日，人民币兑美元从6.3879附近，一度下跌至6.3990，最大跌幅逾100基点。

　　值得注意的是，近期由于人民币贬值预期，部分投资者开始着手配置美元、欧元、澳元等外币理财产品。不过，数据显示，近期外币理财产品扶收益率亦出现大幅下跌，已跌至2013年初的收益水平。外币理财产品9月的平均收益率为1.53%。

　　而在人民币汇率步入双向波动的背景下，多位业内人士建议投资者适度持有海外资产，比如QDII等。

　　外币理财品收益率较低

　　10月中旬以来，人民币汇率呈现震荡态势。而央行此次宣布双降后，离岸人民币兑美元当日大跌，最大跌幅逾100基点，至近1个月来最低水平。

　　一时之间，不少市场人士将焦点关注到人民币是否进一步贬值上。“‘双降’会令市场看贬人民币的情绪持续，人民币未来贬值压力依然较大；预计短期央行仍可能会积极维稳，汇率较大概率维持双向波动。但中长期而言，人民币贬值压力的消失还是要依靠宏观经济的实质性好转。”招行同业金融总部高级分析师刘东亮向《每日经济新闻》记者分析指出。

　　此外，招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩表示，降息并不必然带来人民币的贬值。本次降息再次证明，央行的货币政策不会受制于近期人民币汇率的波动，经济和汇率孰重孰轻根本不是一个问题。而利差并非决定汇率和国际资本流动的唯一因素，国内经济基本面的企稳有利于中长期汇率的稳定。

　　在此背景下，外币资产逐渐受到国内投资者的青睐。《每日经济新闻》记者注意到，8月份一家银行发行的一款年收益率为3%的美元理财产品，5000万美元的销售限额在2分钟内即被抢购一空。

　　不过，据银率网数据库统计，外币理财产品平均预期收益率在2014年3月达到3.43%的峰值，随后见顶向下；2015年1~8月份走势趋稳，围绕2%小幅波动；但在9月份出现大幅下跌，已跌至2013年初的收益水平。外币理财产品9月的平均收益率仅为1.53%。

　　外汇存款方面，记者登录一家大行网站发现，以1年期来看，该行外汇存款利率都相对较低，最高澳元为1.5%；此外，其他外汇存款利率均低于人民币存款利率。

　　由此可见，在对人民币升值还是贬值的预期并不确定，尤其是大幅贬值的可能性较小的情况下，直接投资外币存款或外币理财产品似乎并不划算。有理财分析师提醒，外币理财产品与境外的商品指数、外汇、利率、股票等标的挂钩，投资者对这些境外标的未必熟悉，且潜在的风险与收益永远成正比。

　　海外资产或成投资方向

　　在此背景下，投资者选择合适的外汇投资渠道和产品，或者借助QDII等投资海外资产，可能会是一个好的选择。“对于长期投资者来说，权益类产品的配置正当其时。在目前市场安全边际来临时，投资者可重点关注一些表现较好的基金管理人，适当增加权益类公募基金、私募基金等产品的投资。”挖财研究院研究员指出。

　　该研究员还进一步表示，“美元升值预期依然存在，建议适度持有海外资产。”具体而言，在大类资产配置中，首先需要确定的是国别资产配置。虽然目前美联储加息弱化，但整体美元指数依然会保持强势。以美元计价的资产依然是海外资产配置的重点。不过，短期仍可适度将人民币转持美元及港币资产(因港币与美元采取联系汇率制，美元兑人民币升值，港币也将对人民币被动升值)，由于美股不确定性增强，可考虑用港股和港股QDII基金来增持海外资产。

　　刘东亮在接受《每日经济新闻》记者采访时也指出，目前我国的外币投资产品不多，QDII是一个选项，理财产品也是一个方向；前者受市场变化影响较大，后者的收益率相对较低，关键还要看投资者自身的风险偏好。

　　此外，亦有专家表示，对长期投资者来说，购买QDII是较好的投资选择，尤其是那些可以随时在国内以人民币赎回的产品。一方面，QDII以人民币计价，人民币贬值会带来一定的汇兑收益；另一方面，如果美元升值预期足够，QDII产品中美元资产占比高的品种值得关注。

　　那么，国内资产又当如何配置？

　　对此，海通证券首席宏观分析师姜超分析指出，相比较而言，无论债券类资产还是股票类资产，均比房地产和存款更有配置价值，且坚信未来资产配置的主旋律依然是金融资产。具体到债券类资产来说，经过屡次降息，目前债券利率虽不如以往，但4%~5%的企业债依然随处可见，甚至完全无风险的10年期国开债利率仍在3.5%，远高于2%不到的存款利率和租金回报率，这意味着债券类资产从长期看仍有配置价值，债券牛市仍将延续。