“6月9日将要对外公布MSCI是否将A股纳入投资范围。假设发布的结果是A股没有入围，可能就会影响主板的做多情绪。”一家保险资管投资经理判断，中长期看，市场仍是成长股主导的行情。

　　尽管6月8日金融、煤炭和交运等权重股带领沪指一举冲过5100点关口，但是，21世纪经济报道记者了解到，大部分机构依然坚守中小创的成长股，并没有大幅调仓买入蓝筹股。

　　旁观蓝筹行情

　　“大小盘风格转换已经在发生，但大盘股超额收益的幅度和持续时间不会像2014年12月。”一家资产规模排在前十名基金公司的投资总监向记者表示，他管理的基金持仓依然以成长股为主，并没有调仓买入蓝筹股。

　　“蓝筹股的上涨空间不会太大，银行股再涨10%，就会有很多筹码抛出来。”前述投资总监表示，6月8日，机构集中持仓的成长股跌幅跌到5%以上，成交量萎缩，基金卖成长追蓝筹换仓的冲击成本很高。

　　“大盘股的上涨很难持续，我还是看好成长股。”华南一位80后基金经理判断，软件、通信、互联网等成长股的下跌，只是牛市过程中的正常调整，预计调整时间不会超过一周。

　　就连资金规模较小、操作比较灵活的私募基金，目前也选择坚守成长股。

　　“我在观察市场风格的变化，没有提升蓝筹股的仓位。”新价值投资有限公司研究总监兼基金经理范波告诉记者，他管理的组合有十几个点的蓝筹股和六成的成长股。假设未来几天蓝筹股持续上涨，他会将部分仓位调到大盘股。

　　一位管理着80亿规模的私募基金总经理亦向记者透露，他们现在满仓成长股，集中在医药和TMT。“成长股前期涨幅较大，可能要调整一段时间，但也不会减仓。”

　　保险资管的一位投资经理也坚定看好成长股，他认为，中小板和创业板的下跌，还是一次技术性调整。

　　有多位机构人士透露，他们借助合资券商、外方股东等多个渠道了解到，A股有97%以上的概率不会在今年纳入MSCI指数。其中的理由是A股的对外开放程度还不够。

　　“沪港通的额度太少，只有268只股票可以交易，深港通也没有开通，很多主权基金在打分的时候就没有通过。”一位业内人士透露，针对今年A股是否能纳入MSCI指数，他们询问了多家QFII机构，得到的消息是“今年还是没戏”。

　　机构人士向记者表示，此前市场曾高度预期A股今年会纳入MSCI指数，假设实际结果与预期不符，代表蓝筹股的主板指数可能会有所调整。

　　 激辩成长股调整时间

　　就在沪指单日上涨百点时，软件、电子元器件和文化传媒等新兴产业板块却纷纷下挫，板块平均跌幅达4%-5%，创业板指单日也下跌181.28点，跌幅达4.67%。

　　记者采访了解到，未来一段时间，险资、公募、私募等各类机构均判断这一波牛市的主角最终还是成长股。然而，对于6月的成长股走势，机构间则有巨大分歧。

　　“假设6月9日公布A股没有纳入MSCI指数，市场风格又会重新切回到成长股。”一位乐观的保险投资经理指出，除非6月9日创业板指快速击穿3500点，否则成长股主导的行情就不会改变。

　　一位80后基金经理亦认为，6月4日以来创业板走势偏弱，很多成长股股价自高点回撤幅度达到20%，他预计下跌空间已经不大，可能在本周下半周即完成调整。

　　有些前期减仓的私募基金，6月8日也开始逢低加仓成长股。

　　“我们有些组合仓位比较轻，基金经理这两天就在加小股票。”范波介绍，他们加仓的对象是基本面比较靠谱、短期回调幅度达到20%的成长股。

　　深圳凯建宏投资总经理赵立松告诉记者，他们在6月8日加仓传统行业转型的成长股和小金属，仓位由30%提升至70%。

　　“大盘股的暴涨行情就是几天，成长股调整20%以后，新发行的私募基金和公募新基金会陆续进场，他们选择的品种还是成长股。”赵立松表示。

　　相对于前述机构判断成长股短期完成调整的乐观判断，相对谨慎的机构则认为，这一次成长股的调整时间有可能持续整个6月份。

　　“这次不一样，监管部门打了招呼，代表改革和转型方向的创业板要慢牛。”一位70后基金经理向记者表示，他们相信这轮牛市的政策方向和行业方向不会改变，但成长股确实累积了巨大的涨幅，可能要横盘一段时间。

　　上述基金经理所指的“监管部门打招呼”是指6月5日，中国证券投资基金业协会合规与风险管理专业委员会发布倡议书，向全体公募基金行业发出四点倡议。其中提到坚持长线投资、提高风险控制等。

　　在业内看来，基金业协会发布的倡议书，核心含义是“控制创业板、中小板的上涨速度”，保持慢牛的节奏。

　　“我们认为，成长股有一段时间会起不来，至少是横盘调整。如果成长股继续大幅上涨，不排除未来还会有监管政策发布。”前述70后基金经理表示，基于他们所理解的政策导向，他们决定“就地卧倒”，近期找机会减仓成长股。

　　在接受记者采访的十几位机构中，确实有些机构对成长股的态度开始摇摆。

　　“6月8日，创业板指没有出现放量暴跌，但买盘比较弱，说明机构没有大规模减持，但买入的意愿在下降。”深圳一位基金经理在圈内交流了解到，若成长股出现技术性反弹，有一些资金会降低成长股的仓位。