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国泰基金杨飞: 投资瞄准健康中国产业

  • 发布时间:2016-02-19 13:42:13  来源:中国经济网  作者:张桔  责任编辑:田燕

  如今的公募基金圈早已是“80后”当道,而这一张张稚嫩的面庞却常常能交出不俗的成绩单,这其中就包括了国泰基金的杨飞。去年他所操盘的国泰估值优势排入了全市场的前10位。

  

  此前在接受公开采访时,他曾戏言去年一年走完了通常股市三年的行情,2016年将看好大健康行业。那么,他还有哪些投资心得与独到观点呢?

  以下是他接受中国经济网记者的采访实录:

  1. 作为80后基金经理的一员,我们注意到您所管理的多只基金去年的年终排名成绩不俗,首先想请您回顾下去年操盘的心路历程?

  去年1月份较多配置了计算机行业和信息服务业,而从上半年来看,这些行业也确实是走得最好的。不过到了5月份,所配置的重仓股估值已经到了50倍左右,这时候就已经非常贵了,所以我果断降低这部分仓位,并增持了新能源车等估值不太高的行业。我在6-8月时,基本都保持60%多的仓位运行,但持仓类型没有明显变化,依然是以中小盘成长股为主,只是换了一些行业。到了8月底,其实已经进行了第二波调整,不过我也没在最低位补仓,而是到了9月中旬才开始加仓。现在回过头来看,虽然不是最低点,但也是在底部区域。

  2. 实际上去年的行情起伏巨大,而您也戏言一年走完了三年的行情,如今回头总结,怎样看待去年的得与失?

  回顾2015年的操作,我觉得自己最值得称道的有两点: 一是仓位控制。在2015年6月份国泰估值优势果断地对一些前期涨幅较大的股票进行了大幅度减仓,之后一直控制仓位在一个较低水平,直至三季度市场转暖后才适当加仓。二是关注价值投资。对我来说,价值投资并不是说去买低价蓝筹大盘股,而恰恰相反,我的持仓几乎是清一色的中小盘成长股。如果仔细去分析我的重仓股,会发现我一直在坚持价值投资理念和估值优势原则。这些重仓股往往是通过采用‘自上而下’与‘自下而上’相结合的分析方法精选出来的具有竞争力及估值优势的优质公司。

  3. 2016年1月份开局惨淡,您觉得原因在哪里?面对低估值的周期和蓝筹股,您觉得新兴产业类的股票目前的价格是否已经值得投资?

  之前的市场,杠杆过大使得波动加大,而在去杠杆的过程中,波动同样非常大,随着杠杆规范使用,市场将会在正常范围内波动。当前市场确实存在部分个股被高估、获利有待了结的情况,但在监管机构的监管下,市场本身杠杆并不高,后续存在止跌回升的可能性。后续如果市场进一步下跌,部分优质标的的投资价值将会快速显现,这或将成为2016年投资收益的主要来源。

  4. 对于春节以后的行情您持何种态度,目前会采取怎样的仓位策略,同时看好哪些板块?

  我对指数的判断偏中性,我觉得春节以后依然是震荡市,但如果选到好的行业股票,还是会有比较大的涨幅。我个人仍然是偏好成长股,今年布局的行业也没有变化,依然在成长类的新兴行业,医药、食品、环保和娱乐体育板块值得重点关注。

  5. 在供给侧改革的背景下,2016年市场更看重周期和蓝筹股的低估值,您觉得和这类低估值股票相比,新兴产业类的股票目前的价格是否已经值得投资?您在这两种类型上的配置比例是怎样的?更看好哪类?

  我现在看好的这些行业,如果出现像之前计算机行业一样,短时间内涨幅达两三倍,我也会进行行业切换,但整体的投资核心不会改变。同时我打算把投资范畴延伸至与大健康相关的主题投资领域。大健康其实除了医药生物等行业,其实还包括生态环保、文化娱乐、养老等方面,可选标的比较多,目前市场上医药保健等主题基金也比较多,我可能覆盖范围更广一些,而对医药生物的配置比例主要会集中在医疗服务和新兴医疗产业,比如基因检测、细胞治疗这个方向。此外,还有一些转型的公司也是值得关注的。比如现在产业资本和地产也都在涉及养老方向,这个市场空间很大。

  6. 去杠杆和经济下滑在去年很大程度上影响了A股表现,但进入到2016年,人民币汇率的问题似乎又成为影响市场的主要因素,您对这种因素的影响怎么看?而春节期间黄金再度走俏, 您觉得2016年哪类投资会成为安全的避风港?

  2016年首月,A股的波动确实部分原因应归于人民币汇率波动的影响。但目前来看,人民币预期短期趋稳,有利于改善风险偏好,缓解资金流出压力。未来中长期人民币汇率前景取决于中国经济增长前景,而这进一步取决于改革进展。虽然近期A股表现不佳,但从年初至今已上报的基金情况来看,股票仍然是市场关注的一个重点。一些选股能力较强的基金或将脱颖而出。

  7. 就宏观经济而言,1月份信贷成绩喜人,但也有一种说法目前是处在宽货币弱经济的氛围格局中,您如何看?同时,在国内外经济形势不稳定的情况下,哪些问题需要投资者注意?

  2015年货币高增长,经济低增长形成反差明显,在国家实施宽松的货币政策推进供给侧改革的背景下,宽货币,弱经济的格局有望在2016年延续。投资者应该做好适当的资产配置,防范风险。

  8. 我们注意到您之前特别提到了2016年看好大健康行业,请问原因何在?

  随着“健康中国”战略落地,“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的“健康中国”产业有望突破十万亿市场规模,成为未来3-5年的蓝海市场。目前很多符合国家大健康产业政策的上市公司股票进入长期投资价值区域,医药、食品、环保和娱乐体育板块尤甚。2016年应紧抓大健康行业趋势,投资细分领域中的高成长板块,如生态环保、文化娱乐、养老等主题。在医药健康主题迎来未来黄金10年期的大背景下,业绩优秀的主题基金值得投资者重点布局。

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