中国证券报：过去两年都是牛市，你预计2016年是一个怎样的市场？

　　王小松：2016年的市场特点可以概括为三句话：资金宽松、震荡慢牛；改革搭台、新兴唱戏；结构行情，机会蕴藏。首先，资金面保持宽松，“资产配置荒”依然存在。利率下行推动增量资金入场，权益产品投资价值显现。其次，转型与改革仍是经济发展主旋律，传统产业过剩产能逐渐出清，新兴产业迎来黄金发展期。具体而言，市场将以结构性行情为主，上市公司并购与重组不断推进，优质的投资标的将会不断涌现。

　　在经济结构转型和产业升级背景下，以中小板和创业板为代表的新兴产业，将会是市场的主角。其中，新兴产业的机会体现在三方面：一是技术突破或者是技术变革带来的机会，例如，云计算、基因检测、精准医疗、VR（虚拟现实）的技术突破对原有产业带来颠覆，催生巨大的新需求；二是新商业模式带来的机会，如传统行业转型、市场高度关注的垂直行业互联网+都属于改变商业模式带来的机会；三是前景广阔的新兴消费板块，例如老龄化背景下的养老服务、以90后为目标群体的文化娱乐等。

　　中国证券报：能否详细介绍哪些新兴行业存在机会？如何挑选标的？

　　王小松：2016年市场的结构性机会集中在两方面：一是新兴产业领域，如新技术、新商业模式、新材料，涵盖的主题或者行业有互联网+、碳纤维、云计算、人工智能、养老服务等；二是传统行业向新兴行业转型或者拓展的企业，如汽车行业属于传统行业，向新能源汽车、智能汽车、无人驾驶、汽车后市场拓展等。

　　无论是新兴产业还是传统行业转型的标的，选择个股的共同标准是行业处于高景气阶段、市场空间广阔、未来会有颠覆性的需求爆发。当然，不同细分行业的选择标的各不相同。例如，新能源汽车、云计算等行业已逐步进入成长期，选择标的时更侧重于上市公司的业绩增长方面。例如，近期新能源汽车板块涨幅最大的是上游锂资源相关标的，因为价格大幅上涨带来盈利预期大幅上调。

　　中国证券报：近期市场关注的VR（虚拟现实）、养老服务等，但大家觉得估值已很高，很难找到纯正标的，如何看待企业成长性与高估值的问题？

　　王小松：市场近期关注的养老产业、干细胞、基因检测等，这些新兴产业都属于中长期行业，很多企业都在发展和建设自己的商业模式，而且相关政策也在逐渐的完善和推出中，所以未来机会较多。

　　从主题投资角度看，现在的养老产业主题，类似于几年前的新能源汽车主题，行业正处于发展初期，短期很难看到业绩释放，估值有点贵。但过去几年中，新能源主题每年都会有一波机会，行业中不断涌现新模式的公司，板块强势股的底部不断抬升。因此，虽然养老业务现在几乎处于不赚钱的阶段，但这些行业未来一定会进入需求大幅爆发的阶段，企业盈利有望增长。养老产业链覆盖养老地产、养老服务、养老用品等，我更看好养老服务类企业。这是因为养老服务的企业偏轻资产行业、商业模式更易于复制，企业成长的速度更快。

　　除了养老产业外，属于新材料、新技术应用范畴的主题如人工智能、碳纤维、车联网等均属于行业发展前景美好，但当前正处于起步阶段，产业还没有进入稳定的成长期。因此，二级市场选择标的时关注的重点是企业的竞争优势、商业模式和未来的成长性，而不是企业短期的财务表现。