截至2015年最后一个交易日，衡量美元对六种主要货币的美元指数升至98.59，从全年来看，美元指数涨幅约10%。相对新兴市场国家的货币，美元升值幅度更大。

　　纵观最近一次全球金融危机，期间美元的强势地位在狭义和广义两个维度受到挑战，“去美元中心论”的呼声也此起彼伏。从伯南克到现任美联储主席耶伦，美联储的所做所为确保了美国经济重拾升势，美元在外汇市场上经过几涨几跌最终走强。当然，广义上的强势美元也有王者归来的意味，其他经济体试图动摇的“美元霸权”依然故我。挥别最近一轮国际金融危机七年后，在世界各国全部约12万亿美元的外汇储备中，60%仍是美元资产，在当今世界每天约5万亿美元交易量的外汇市场上，87%的交易仍以美元为交易对象。

　　从当前全球经济走势和未来货币政策判断，短期内美元可能经历一波回调，但中长期都将保持坚挺姿态。这种趋势将对全球资本流动方向、大宗商品价格走势以及很多经济体复苏进程产生重要影响，全球经济版图也有可能进入重置模式。

　　首先，新兴经济体的下行风险敞口将被扩大，但幅度有限。尼克松时代的美国财长康纳利曾说，“美元是我们的货币，却是你们的问题”，这一论断在美元由弱转强时在新兴经济体身上得到了应验。回溯历史，1978年到1985年、1992年到2001年美元两次变脸，都把一些形势尚好但体质欠佳的发展中小伙伴拖下水。因此，在2015年年底美联储启动加息之后，新兴经济体恐怕劫数难逃的预言又一次在耳边回响。外汇市场上，一些新兴经济体近一年来本币大幅贬值，似乎已再现危机苗头。庆幸的是，与以往相比，新兴经济体的抗打击能力明显增强，外汇储备增加了，汇率制度灵活了，双边和多边的本币结算也越来越多，即便美联储在2016年渐次加息，也不会造成其他货币土崩瓦解。

　　其次，全球债务水平有可能达到新高，增加一些经济体债务违约的风险。国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德日前在德国《商报》发表文章警告说，2016年全球经济增长将“令人失望”，而美国利率上升以及美元走强可能引发企业债务偿付违约，可能会波及一些银行和国家。社科院在《2016年世界经济形势分析与预测》中也指出，债务积累过快对增长和金融稳定构成威胁。一些经济体目前已经出现低利率、低增长和高负债这一“有毒组合”不断积累的趋势。

　　最后，美元保持强势，自然会提升美元资产吸引力，一些分析师断言全球资本将从新兴经济体抽逃并回流美国。总部位于华盛顿的国际金融协会称，今年主要新兴经济体将面临27年以来的首次资本净流出，总金额将超过5000亿美元，明年还将面临3000多亿美元的资本净流出。不过，考虑到市场已提前消化美联储加息预期，再加上新兴经济体本身发展状况和经济禀赋各有不同，因此新兴经济体吸引外资的分化趋势会比较明显，在一些国家严重失血的同时而另一些国家或得以幸免。