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央行刊文章谈人民币汇率 分析称政策转向信号明显

  • 发布时间:2015-12-15 07:33:15  来源:中国新闻网  作者:孙璐璐  责任编辑:刘波

  市场认为汇率政策转向信号明显

  自上周五中国外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数,央行官网同时也刊登了中国货币网特约评论员文章《观察人民币汇率要看一篮子货币》后,央行昨日又在其官网转载文章称,人民币汇率具备对一篮子货币保持基本稳定的基础。市场普遍认为,央行连续两个工作日转载特约评论员文章,汇率政策转向信号明显,标志着人民币与美元正式“脱钩”。

  “如果说上周五的文章是在宣布人民币与美元正式脱钩,本周一的文章则是在表示,人民币汇率若要保持对一篮子货币基本稳定,则当美元兑其他货币升值时人民币必然出现贬值。”招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮对证券时报记者称。

  虽然昨日发表的文章强调,我国长期以来一直坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,但是市场普遍参考以人民币兑美元的双边汇率为主。也就是说,过去汇率政策的“汇率锚”是人民币兑美元的双边汇率。

  刘东亮认为,以往市场在观察人民币汇率水平时,更多关注的是人民币兑美元稳定与否,上述人民币汇率指数则可以观察人民币对一篮子货币汇率的变动,标志着新的汇率锚的出现。

  “尽管官方一直强调维持人民币对一篮子货币保持基本稳定,但这是首次由官方编制人民币汇率指数并公布权重,可以认为是对以往政策直接与明确的认定。”刘东亮说。

  兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委对证券时报记者表示,该指数是人民币实际有效汇率的一种,其推出说明官方意识到,相比人民币兑美元汇率,实际有效汇率更能反映中国经济的真实情况。官方选择此时推出CFETS人民币汇率指数或与当前人民币贬值预期有关。

  刘东亮称,在市场的人民币贬值预期下,央行稳定人民币兑美元汇率的代价较大,这也让央行面临艰难的抉择:若对外汇市场进行干预,以稳定人民币兑美元汇率,则需要消耗巨额外汇储备;若不对外汇市场干预,则易给市场传递错误信号,让市场认为央行彻底放弃对人民币汇率的管控。因此,此时推出CFETS人民币汇率指数,既可搭建人民币参考一篮子货币变化的指标体系,转变汇率锚的方向;又可减轻央行稳定汇率的压力,实现人民币与美元的“脱钩”。

  不过,中金公司研报称,判断央行是否将开始跟踪一篮子货币还为时尚早,人民币兑美元双边汇率仍将是市场最密切关注的指标。

  上周在岸人民币兑美元汇率贬值0.8%至6.4553,创四年多来新低。近期,人民币的贬值已引发市场震荡、避险情绪上升,有业内人士担忧,官方此时推出CFETS人民币汇率指数,并强调人民币汇率具备对一篮子货币保持基本稳定的基础,会加大市场关于人民币兑美元继续贬值的预期,人民币兑美元在2016年贬值前景愈发确定。

  刘东亮称,由于美联储很快将进入加息周期,美元在2016年存在进一步走强的空间,对一篮子货币维持稳定就要求人民币贬值。

  “美元、港币在篮子中的总权重约为33%,当美元升值时,在人民币兑美元汇率不变的情况下,人民币将会对篮子中余下67%的货币升值,必然带来CFETS指数的升值,要维持指数的稳定,就需要人民币兑美元和港币贬值,以对冲兑其他货币的升值。”刘东亮称。

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