成立一年的蚂蚁金服便已实现基金、银行牌照在手，保险公司“一参、一控”在路上，征信、股权众筹等多个领域有所涉猎，上市传闻不断。然而就在外界期待一年一度分享日上，蚂蚁金服将继续抛出重磅战略时，高管团队却转身放低姿态，不但一再强调小蚂蚁不做“大象”，仅仅希望服务公众，对于上市暂无时间表，推出蚂蚁金融云希望与昔日的竞争对手们一起“愉快地玩耍”。突然低调的蚂蚁金服原因何在？

　　低调的表态：不做“大象”

　　收入恒生电子，成立蚂蚁达客，“一参、一控”众安保险、国泰产险，控股天弘基金、数米基金，参股德邦基金……蚂蚁金服的一系列举动很难让人与低调联系起来。不过，一位多次参加分享日的研究人士表示，与去年相比，今年的分享日明显能够感到气氛低调了很多，这一点从高管的表态亦可看出：但凡媒体提问涉及到战略、未来、体量时，蚂蚁金服集团总裁井贤栋的回应前都会加上一句“蚂蚁不会成为一只大象”。

　　不仅是态度，就在分享会期间，蚂蚁金服面向金融行业深度定制的云服务——蚂蚁金融云正式对外开放，向金融机构开放蚂蚁金服多年积累的云计算能力和技术组件。

　　“不难看出，蚂蚁金服不希望与金融机构站在对立面，而是作为合作机构求得共赢。”一位互联网行业资深研究人士对北京商报记者表示，蚂蚁金服态度的改变与日趋严厉的监管态度不无关系。

　　央行此前发布的《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》，除了支付门槛等“技术性”问题外，关于非银支付“银联化”与“银行化”的争论从未停止，各种版本的“定稿”并没有更多有利于蚂蚁金服这样的大型互联网金融机构，据知情人士透露，上述条例如无意外，将会在年底前正式推出，未来两个月对于“蚂蚁金服们”而言将至关重要。“不但要打消监管层的担忧，更要化敌为友。”

　　正因如此，在监管趋严的背景下，与其成为巨无霸，不如将竞争对手变成队友。在易观国际研究员马韬看来，蚂蚁金服的“互联网推进器计划”并非通过简单的数据、技术输出来盈利，目的在于把金融机构转化为蚂蚁金服的战略伙伴，进行密切合作、资源置换。

　　另一位研究人士表示，“蚂蚁金服的最终目的是建立一个服务于各类交易的金融生态系统，倒逼传统金融机构服务于这个系统并成为其中的一部分”。

　　低调的操作：从信用输出到产品市场

　　但对于蚂蚁金服而言，必须面对的问题不仅仅来自外部。

　　信用输出方面，作为首批个人征信8家试点机构中声势最大、最有希望夺牌的企业——芝麻信用的商业化推广并不顺利。此前曾有消息称，央行对芝麻信用在多个应用场景的“芝麻信用分”营销活动进行窗口指导，叫停它与首都机场快速通道的合作，认为此类营销行为并不规范。而北京商报记者在10月14日体验后发现，首都机场芝麻信用快速通道仍能使用，但基本没有宣传，只能乘客自行询问，这种隐秘式操作，与推出之时大张旗鼓的宣传形成明显反差。

　　“宝宝”类产品收益方面，10月初，余额宝7日年化收益率跌破3%关口，进入2%的历史低位，虽然近期有所拉升，但是万份收益率依然处于历史低位，收益越来越稀薄的余额宝让宝粉食之无味。根源在于，余额宝本来是通过“聚沙成塔”的方式，利用手中大量资金在货币市场上拥有较高的议价空间，在货币政策宽松的情况下流动性转暖，“宝宝”类产品收益持续下滑。另一个无奈的原因是，越大的基金规模意味着越大的流动性管理压力，这种情况下，货基只能选择更加稳健的投资方向，进而压低收益。

　　余额宝的兄弟招财宝也面临产品种类受限的问题。地方性股权交易中心利用招财宝等平台，对部分金融资产进行打包拆分出售。但证监会此前下发的监管函，令招财宝与区域股权交易中心对私募债“大拆小”的合作模式受到限制。招财宝随即宣布暂停与地方股权交易所或股权交易中心的合作，并暂停提供展示地方私募债产品信息的服务。部分理财种类下线，利率一降再降，招财宝不仅没有复制余额宝的往日辉煌，更带来了变现不易的隐忧。

　　低调的未来：上市暂无时间表

　　从蚂蚁金服宣布完成首轮120亿元的融资，引入全国社保基金、人保财险、中国人寿、邮政储蓄等国内金融背景资本，再到选定中金担任IPO财务顾问，蚂蚁金服将于明年启动上市、2017年上市的传闻不绝于耳。不过在此次的分享日上，坚决保持“低调”的蚂蚁金服高管称上市暂无时间表。

　　井贤栋表示，不知道上市消息的来源，蚂蚁金服目前并没有上市时间表，对于融资没有任何其他方面的思考。对于蚂蚁金服未来将会在A股还是H股上市，井贤栋表示，“这是一个假设，现在没有任何有关这方面的思考”。

　　一位不愿透露姓名的投资业人士表示，作为国内互联网金融龙头，蚂蚁金服的上市已是板上钉钉。一方面，从行为来看，在IPO之前的关键时点，阿里巴巴曾进行了一系列“圈地”运动。蚂蚁金服如今正在复制这一过程，例如入股恒生电子、国泰产险，收购天弘基金，出资设立众安保险、网商银行、三潭金融等；另一方面，从公司运作来看，实现IPO，变身公众公司，对于风险抵抗力的提升有益无害。

　　不过，蚂蚁金服登陆A股还存在不确定性，包括IPO申请何时开闸、A股不同板块对企业上市要求和特点不尽相同，像蚂蚁金服这样的大型企业，对于IPO也将有多种备选方案。北京商报记者 孟凡霞