6月10日，国内首家以短期投融资业务为核心的互联网金融平台短融网在京召开新闻发布会，宣布成立总规模为1亿元的债权劣后基金，用于保障投资人的本息优先权利，这也是业界首个为保障投资人本息安全而设立的基金。

　　与会专家一起探讨创新监管下的P2P行业发展。

　　时下“互联网+”已成潮流趋势，金融乘着互联网的东风大有破浪之势，众筹、支付、P2P等领域都取得了突破式发展。其中以P2P为最盛，近两年各式P2P平台如雨后春笋般破土而出，但是由于监管缺失、准入门槛低、提现困难、跑路等负面消息也为这一行业的发展埋下危机。

　　随着P2P行业第一轮第二轮集中兑付期的集中进入，很多平台将迎来重大考验。

　　平台风控能力面临大考 流动性压力凸显

　　P2P自2007年进入中国以来，发展迅速。目前我国P2P网贷规模已位居全球首位。数据显示从2014年至2015年6月新成立的平台多达942家，仅2014年全年就超800家。其中2014年全年的总成交量达2500亿，较2013年增长 250%。

　　P2P网贷以高收益、低门槛的理财方式，受到了来自社会各界的广泛关注。但是，由于监管缺失、准入门槛低等问题导致行业爆发式增长，提现困难、跑路、坏账、第三方担保倒闭等负面消息也时有发生。仅仅刚刚过去的5月份，就有59家平台出现了问题，行业风险正在集中爆发。

　　短融网CEO王坤在短融网债权劣后基金成立发布会上表示，现在行业的平均坏账率在8%左右，与多数平台宣称的1%到3%的低坏账率甚至0坏账形成鲜明对比。“P2P即将进入第一轮第二轮集中兑付期，这对很多平台都是一个考验。由于之前粗放式发展而积累的风险会成为一个大隐患，在高运营成本和高资金成本的‘双高’压力下，会严重阻碍平台的流动性，随时都可能爆发流动性枯竭的风险。”王坤还指出，目前大多数平台都比较同质化，一旦出现价格竞争，将会淘汰一大批平台。

　　王坤还爆料称，目前p2p行业平均逾期率和坏账率大大超出投资人的预期，P2P平均坏账率在8%左右，逾期率更是普遍超过20%以上。王坤还仔细分析了目前各种处理违约和逾期的手法，比如用续期的方式解决流动性问题，以及用各种形式的资产包资产处理坏账，以及用关联人解决平台运营资金问题。他指出：“目前大多数平台都是以新的融资来掩盖坏账，本质上都是庞氏游戏，一旦平台融资额下降，不可避免会出现流动性问题。预计未来几年时间内，90%的平台会关门或者倒闭。”

　　不过，互联网金融青年会创始人兼执行秘书长高震东认为，目前P2P行业坏账率并不是很高，跟银行坏账率水平差不多。他还表示，大量中国投资人投资的意识比较弱。其实大家投资P2P本身就是有风险的，不要觉得P2P就是稳赚不赔。

　　高震东认为，传统的行业已开始进入这个行业，说明这个市场没有问题。但在P2P行业，没有资源的小平台将注定被淘汰，有相当多的平台退出舞台，也会有很多平台上岸。总得来讲P2P这个行业细分化、小而美、已经接上资源的平台未来发展会向好。”

　　风险保证金能否保护用户资产？

　　风险保障金又叫风险备用金，是目前P2P网贷平台最常采用的安全保障方式。一般来说，风险保障金都是由平台首先设立一个风险保障金账户，并拿出平台自身部分资金作为风险保证金的启动资金，然后在每笔借款成功时，平台从收取的费用中提取出一定比例的资金放入保障金账户中。风险保证金提取的比例一般会根据平台的坏账率而定，大概为1%-3%。

　　还有一种保障金模式是担保行业的保证金模式，数据显示在后起之秀的平台当中，有614家平台属于P2N模式，总占比65.1%。大多选择跟担保公司或小贷公司这样的非银行类金融机构合作，由担保公司针对平台项目提供担保，并向平台缴纳占项目总担保额度10%左右的保障金，作为风险保障金拨备。

　　对于这两种模式，王坤表示，风险备付金模式的好处是，杠杆比例高，无需占用平台过多的流动资金，能有效降低运营成本。但最大的问题在于提取比例比较低，有一些只有代待收余额的1%，银行的损失率都在1%左右，放到P2P的话很显然很难有效覆盖其损失率，只能是形式上的保障。

　　而走担保公司的P2N模式，同样有问题存在。 “P2N这种模式在资产端很轻，不需要重的业务支持，因而这类平台发展较快。如果一家P2N平台和体量较大的线下金融机构合作，很快就可以实现平台交易量的规模化，同时这种模式的成本是最低的。弊端是，实质上平台将风控外包给了担保公司，这其中隐藏的风险非常高。”

　　基于上述问题，短融网选择了成立债权劣后基金。据悉，此举为行业首创。债权劣后基金主要用于回购和处置逾期资产，确保投资人的本息优先权，规模为1亿人民币。

　　据王坤透露：“短融网的债权劣后基金有别于其他传统风险保障金，基金存放于短融网在交通银行的托管账户里，专款专用，全透明管理。投资人可通过提交申请的形式查询基金账户使用明细，同时平台亦会定期公示基金使用情况。针对各类项目逾期天数、金额及垫付情况做详尽的披露，并且明确定义坏账的标准。”

　　另外，短融网还引入了第三方——普华永道，帮短融网践行“全透明化运营”的理念，打造真正的“银行级账目账户体系”。据悉，普华永道将用其在财务审计方面的专业性为短融网提供审计、风控、内控、合规性建设方面的服务和指导。以半年为周期，定期向包括投资人在内的所有利益关联方，披露短融网的内部风控和风险管理的所有相关核心信息，包括债权劣后基金交易细节、贷款质量、平台自有资金和客户资金分离情况、逾期展期项目情况、年度业绩等。