【洞见】应从9 个角度建立对互联网金融的分析框架

　　经过多年对互联网金融的系统研究，我的三个主要观点是：首先，互联网金融是中国金融业的核心竞争力所在；第二，互联网金融是实现中国金融业在国际市场上弯道超车的机会；第三，互联网金融是为人民服务的，互联网金融是实现金融普惠的有效形式。

　　面对当下的发展热与未来的规范化，我认为应该从以下9个角度理解互联网金融。

　　北京市金融工作局党组书记 霍学文

　　首先是一个网络，互联网已经成为底层物质技术结构。

　　互联网思维是超链接思维，外加分布式、协同化、共享性，以及平等性。互联网的本质是连接，当互联网中的连接达到一定数量时，可以实现从量变到质变，从而涌现出新的特征。

　　互联网对经济的影响来自于互联共生、记录、思维和数据驱动。在互联网的环境中，我们已经没有隐私可言了。换句话说，你认为你删除了自己发布的信息，其实那条信息还留存在互联网上，但具体被保存在哪里你并不知道。那么在互联网中所记录下的所有内容，在未来可以构建为我们在互联网上的信用记录。互联网推动金融发展一个最基础的东西，就是信息及其形成的信用记录。

　　互联网造就了信息流、资金流、物流、人才流。互联网对社会的改造由技术开始，到消费，也就是电子商务，到互联网金融，再到现在的产业互联网，也就是进入到了“互联网+”的时代。

　　互联网既然能改变产业，也能改变经济，同时也能改变我们这个社会。当所有的一切连接起来，我们也就进入到了物联网状态。其实，互联网最本质的东西就是P2P，就是让两个属性连接起来，让两个计算机连接起来，让两个人连接起来，就有了从P2P到P2N，再到N2N，也就是说N维空间的互相联系。

　　其次是两种金融业态，即互联网金融与传统金融。

　　互联网金融遵循长尾理论，传统金融遵循二八定律。也就是说在传统金融领域很难完成的事情，恰恰是互联网金融发挥作用的重要空间。不是因为互联网金融只能做低端业务，而是因为传统金融做不了低端业务。

　　互联网金融和传统金融形态的最大竞争是维度竞争。也就是说当维度竞争发生的时候，一定是高维度战胜低维度。

　　与传统金融相比，互联网金融有以下两个特点。第一是免费的服务方式，互联网金融是用户思维，传统金融是客户思维，客户思维主要针对VIP客户，对每一位客户进行收费。而互联网是用户思维，希望通过免费的方式赢得用户，并连接他们之间的关系。第二是思维模式的差异，互联网金融是网络思维，传统金融是线性思维。传统金融一定是以VIP客户为导向，互联网金融更多的是普惠导向。就像我们可以去比较两个咖啡馆，一个是我们经常可以看到的星巴克，一个是现在坐落在金融街的金融客咖啡。同样是咖啡馆，由于商业模式的不同，造就了两者不同的价值。星巴克希望顾客在喝咖啡的同时也获得阅读与休闲的空间，金融客咖啡则希望顾客在喝咖啡时迸发出有创意的想法。

　　第三是三个属性，即关系、平台、市场。

　　在互联网中，连接积累到一定数量后形成关系，关系发展到一定地步再聚合成平台，平台可以实现多种功能，其中一个功能就是交易，而交易功能造就了市场。关系、平台、市场这三个要素就是互联网能改变世界金融业和改变世界最重要的三个基础属性。

　　连接到关系，关系到平台，平台到市场，看起来是自然的过程，实际上它们是互联网发展的三个极。完全靠关系这一极发展起来的是腾讯，靠平台一极发展起来的是百度，靠市场一极发展起来的是阿里巴巴，阿里巴巴是小商品市场的互联网化。腾讯、百度和阿里巴巴，三家企业都有自己独特的关系、平台和市场特点，有自己的关系结构、平台结构和市场功能，每一家都是在特定的维度上，向极限方向发展，但是它们也都在相互借鉴。

　　互联网之所以能够介入金融业，不是因为互联网天生能做金融，而是因为传统的金融业忽略了金融最重要的支付功能，也就是账户功能。我们知道，早上8点半银行开门，下午4点半银行关门，在这个期间之外要做任何的汇款都是不可能的。在这个情况下当年阿里巴巴要做国际贸易，我们工作时美国人在睡觉，美国人工作时我们又在睡觉。所以跟美国人做生意时，即使我们自己不睡觉，银行还是要关门，那怎么办？所以阿里巴巴把我们传统银行业里已经废弃的金融支付工具——托收承付给激活了，这就是支付宝。而正是由于有了网络支付，才有了互联网金融。

　　第四是四维空间。

　　四维空间说的是互联网改变了生产方式、生活方式、思维方式，同时也改变了社交方式。互联网改变了社交方式，现在如果任何一家银行没有跟微信对接，那是无法想象的。今天几乎每一个组织都要有微信公众号，没有微信公众号的企业，或者是宣传没有在微信公众号上进行几乎是很难想象的。那么微信以及它所带动的是社交方式的转变，使得社交方式已经成为我们今天新的生产力，大大地拓展了经济可能性空间，也因此大大地拓展了金融可实现的空间。换句话说，即使不跟传统金融硬碰硬地竞争，互联网所拓展出来的新经济、新金融空间，也足以支撑互联网金融自身不断发展。

　　社交方式对金融的改变，就是由社交到社群，到社群组织，最后到社群金融。为什么会这样呢？只要发过红包的人都知道，其实你发的不是红包，而是链接。每接收一个红包，你必须让你的银行卡跟红包连起来，这就意味着银行卡就失去了某种功能，什么功能？你不需要再带着银行卡了，用红包就能完成支付。我现在正在探索，能不能用红包来实现普惠金融功能。老百姓之间只要相互发红包，就可以贷款，可以存款，也可以实现支付。

　　第五是互联网金融有五个竞争力，即原动力、牵引力、创新力、渗透力和融合力。

　　第六是未来互联网金融有六个发展趋势。

　　一是可视化金融。现在我们看到的金融业最直观的体现是营业场所，而看不到金融背后的东西，看不到金融背后的对象。就像春节的时候百度给大家画出了一个人员流动图，如果我们把资金流演示出来，把信息流、物流、人才流聚合上，把我们所需要的功能聚合上，也就意味着现在靠报表做的金融决策，将被可视化金融取代。我们现在看到的金融叫文本金融，必须在文本上表示得很清楚。其实在互联网时代，银行业、证券业、保险业在程序设计师那里是没有分别的。比如恒生电子，正在给银行业、证券业、保险业做后台支持服务。我们看在京东商城金融是什么呢？金融是在京东首页右上角有个“金融”图标。京东金融产品的销售居然和书、服饰、电视机等商品放在同一个网站页面，也就是说金融产品成为了基础消费品，已经和一般的消费品处于同等的情况了。

　　二是可计算金融。量化金融、高频交易是可计算金融的初级形态。未来的金融等同于算法，金融产品的差异，实际上是算法的不同。

　　三是物联网金融。我们现在能够看到的金融是人与人之间的金融，未来的金融业随着生产过程的全产业链化，每一个环节上的金融需求和供给，都被计算到金融业务活动当中。

　　四是虚拟货币。首先虚拟货币是社区货币，就像大学里的饭票，在学校里面所有的小店都收饭票，如果所有营业场所都收饭票的话，那饭票就拥有了社群支付功能，这成为未来数字货币的可借鉴形态。其次是比特币，为加密货币提供了试验。最后是Ripple结算网络，如果未来全球结算不需要再通过非常高额收费的国际清算机构，那就一定需要一个打破所有界限、低成本的互联网结算组织。

　　五是智慧金融。通过自然语言技术、智能硬件和文本分析技术，来提供金融的分析和决策。

　　六是自金融，最典型的就是“互联网+相互保险”。自金融，或者说是社群金融，在我们的未来社会中，有很大的发展空间。

　　第七是对互联网金融的理解可以概括为七个公式。

　　一是什么叫金融？我对此的定义是，金融＝制度＋技术＋信息。

　　二是互联网金融有四个假说：供给决定需求、形式决定内容、受众决定未来、技术改变一切。

　　三是互联网金融形态＝移动金融＋大数据金融＋云金融。

　　四是互联网金融发展有一个状态空间，互联网金融状态空间＝商业模式＋生态圈＋生态系统。

　　五是互联网金融创新＝复杂问题简单化＋简单问题标准化＋标准问题极致化。

　　六是互联网金融的监管。互联网金融监管要更具有可操作性。因为人在互联网时代都没隐私了，难道互联网金融企业就有隐私了吗？互联网金融监管＝产品登记＋信息披露＋资金托管。互联网金融的产品卖给谁了一定要登记，商业模式一定要披露，资金一定要托管，只要在监管中确保这三点的实施，人可以跑路，但钱跑不了。

　　最后是互联网金融本质是为人民服务。

　　第八是互联网金融的“八方共治”。

　　互联网金融的治理应依照国家法律政策治理、金融监管治理、地方政府治理、行业协会自律治理、媒体监督治理、金融企业自我治理、人才治理和国际协同治理。

　　第九是九九归一。

　　互联网金融有助于建立一个更民主、更市场化、更具效率的金融体系，在新常态经济下推进我国经济增长与转型升级，为中国金融业弯道超车提供难得契机，为实现中华民族伟大复兴的中国梦作出贡献。