在遭遇降准后的持续下跌后，国债期货市场8日迎来小幅反弹。分析人士表示，近期对利率债供给的担忧主导市场，短期内债券期、现货恐难回归强势。

　　期债小幅反弹

　　8日，A股市场探底回升，商品期货市场整体保持强势，国债期货市场也暂时止住了持续多日的震荡下行脚步。

　　盘面显示，昨日5年期国债期货主力合约TF1606惯性低开，但随后在低位买盘的推动下逐步企稳，最终录得小幅上涨。TF1606收报100.235元，全天涨0.12元或0.12%；当日TF1606持仓减少151手至27819手，成交14667手，与前一交易日基本持平。10年期国债期货主力合约T1606收报98.82元，涨0.125元或0.13%；T1606持仓当日大幅下降2230手至34070手，成交较前一交易日放大超两成至31416手。

　　交易员表示，在昨日公开市场无资金到期的情况下，央行继续进行小规模逆回购操作稳定市场预期，银行间市场资金面继续呈现宽松局面。现券市场上，虽然部分交易型机构在收益率持续高企之际尝试买入，但市场情绪总体未摆脱弱势。新债供给压力以及经济前景的不明朗，使得各方对于收益率继续上行的风险仍然有较明显担忧情绪。

　　分歧犹存 观望为主

　　经过2月底以来的持续震荡调整，机构对于债券市场后市的看法出现较大分歧。

　　中金公司分析师日前从债券市场的交易博弈角度发表观点认为，虽然需求侧发力的预期使得投机性交易者近期的买盘需求转弱，但配置型机构的需求仍相对稳定。该机构认为债市不会出现较大幅度调整，而且基本面也不支持收益率大幅上升，未来随着市场需求侧预期逐步降温以及大宗商品后期超涨回落，3月份债券收益率有望逐步企稳并重新回落。

　　国海证券则认为，债券市场目前面临的直接利空是通胀抬头可能制约近期政策的放松空间，以及债券供给放量的偏负面冲击。整体来看，现阶段收益率总体依然易上难下。除此之外，中信证券表示，考虑到今年的货币宽松力度相对预计将弱于2015年，且更多体现为“相机抉择”，未来较长时间内债市预计都将以区间震荡为主，10年期国债收益率可能仍将在2.8%至3.4%的范围内区间波动。

　　在期债的投资策略方面，方正中期期货表示，综合近期国债期货的运行情况，继续维持期债运行方向偏空但整体震荡整理的判断。后期债市在消息面上，需进一步着重关注地方债务如何置换。申万期货分析指出，降准后短期再度出台宽松政策空间收窄，加上地方政府债已经开闸，赤字率与M2增速目标上调也给债市形成一定的压力，债市短期调整预计还将延续。在此背景下，操作上建议投资者以观望为主。