因证券违法违规被证监会立案调查，此前拟定增24.8亿元计划随即遭搁浅，10月23日，中科云网（002306）终止对合肥天炎49%股权的收购。对于放弃这宗标的价3.53亿元的收购的原因，中科云网方面称是为了降低资产负债率以改善财务结构。

　　事前诸多征兆表明，中科云网已陷入危机。由于陕西房产先期抵押违规和信披问题，被证监会立案，9月份拟定增募资24.8亿元“输血”计划戛然而止，另外，公司多次修正业绩，自曝前三季度预亏8500万元至9500万元被指“忽悠“投资者，更重要的是，在2015年4月，公司将面对12湘鄂债的回售，而此前中科云网拟通过在募资中拿出6.8亿元“救场”。

　　“资金压力太大。”中科云网多次在公告中这样表述。截至2014年6月30日，中科云网负债14.30亿元，资产负债率高达82.90%。

　　时代周报记者27日致电中科云网董事长孟凯，他以“我现在很忙”为由拒绝了采访，此后记者多次采访中科云网方面，但截至发稿未获回应。

　　不过，中科云网在公告中承认，根据公司目前面临的外部经营环境，如不能顺利实施定增，投资者行使回售选择权的可能性较大，即2015年4月投资者可能将持有的债券回售给公司，届时公司将面临较大的资金压力。

　　覆巢之下，中科云网急火攻心，列出旗下10多宗资产标的筹资缓压。

　　时代周报记者注意到，虽然二级市场上，中科云网出现暴跌暴涨的态势，机构身影时隐时现，但市场人士认为，中科云网在经营方面存在诸多不确定性，公司股价存在的风险因素也比较高。

　　违规被查逼停救命定增

　　从中科云网宣布转型互联网公司后，转型期间巨大的资金需求成为公司的难题之一。

　　5月12日，中科云网公告拟募资36亿元用于跨界转型，9月，又公布拟募资24.8亿元，而9月的这次定增预案中意图明显，拟将拿出6.8亿元以“救场”明年4月到期的12湘鄂债的回售。

　　按照中科云网的说法，如果不能正常回售，公司将面临巨大资金压力。10月10日，鹏纪资信出具的专项资产池资产情况表显示，其陕西湘鄂情餐饮投资有限公司所持西安房产估值2.2亿元，中科云网在今年8月1日将其列入增信资产池中。

　　正是上述这宗房产的处置中被证监部门看出端倪。北京证监局发现，陕西房产抵押给北京国际信托有限公司，抵押金额为1.3亿元，在此项增信房产上设定在先抵押违反公司承诺，也存在披露违反法规。

　　市场格外关注中科云网于明年4月要回售的部分债券事宜。2012年，中科云网前身湘鄂情向社会公开发行面值4.8亿元的公司债券，该债券发行期限为5年，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

　　中科云网此前在公告中表示，2015年4月，投资者可能将持有的债券回售给公司，届时公司将面临较大的资金压力。

　　在增信过程中，上述这宗评估价值2.2亿元的陕西房产先抵押被放入资产池中，北京证监部门认为，该抵押行为导致公司债增信资产价位大幅减少，严重损害12湘鄂债债券持有人利益，且这个抵押行为未提交董事会和股东大会审议，也未进行临时公告，以及中科云网在增信措施进展情况的披露违反法规。

　　北京证监部门对其进行立案调查，这也意味着，根据相关法规，在调查期间，公司不得发行股票，也就是说，这无疑对于拟定增募资24.8亿元的预案当头一棒，而期望以其中的6.8亿元备付2015年4月到期的湘鄂债回售化为泡影。

　　10月8日，鹏元评级已对中科云网债券信用等级下调为BBB，评级展望为负面。

　　此前，中科云网在半年报中，预计前三季度业绩将扭亏为盈，但公司业绩被指多次被修正，10月15日，中科云网发布业绩预告称亏损额度为8500万元—9500万元，业绩公布后，连续三天跌停，截至10月23日收盘，累计跌幅21.4%。

　　资金压顶

　　曾经叱咤风云的中国餐饮第一股，今天如此窘迫，令业内唏嘘。中科云网前身即是“湘鄂情”。

　　因受困于国内高端餐饮行业低迷。今年7月，湘鄂情在今年改名中科云网，作出向大数据互联网方向的转型战略，但实施战略转型，需要大量资金支撑。

　　2014年5月12日，中科云网公布非公开发行A股股票预案，拟增发不超过36亿元，主要用于拓展互联网业务。在9月份，又抛出定增24.8亿元的预案。彼时，变现旗下资产成为成中科云网的主要任务。

　　根据评级公司鹏元评级10月8日出具的《中科云网2012 年公司债券 2014 年不定期跟踪信用评级报告》显示，截至2014年9月15日，中科云网处置标的资产11项，待处置标的资产3项，暂停处置标的资产一项。据此初步统计，今年1月至9月，中科云网的12宗资产变现总额达2.884亿元。

　　但这对于极度缺血的中科云网来说仅是杯水车薪。中科云网于 2013 年 11 月 4 日发布《关于控股股东拟减持公司股份的提示性公告》，要求公司控股股东及其一致行动人克州湘鄂情承诺减持资金到账减持股东账户后的三个月内，将上述资金总额的 30%用于无偿向公司提供财务资助。截至2014 年 9月 30日，公司控股股东及其一致行动人累计向公司提供财务资助 9000 万元。

　　此外上述这份评级报告显示，中科云网公司将对三处房产和三项股权进行抵质押，用于备付公司已发行的“12 湘鄂债”2015年债券的回售本金和利息。根据公司估计，公司拟用于增信的股权和房屋产权估值不低于7.2亿元。

　　根据鹏元评级的数据显示，截至2014年6月，中科云网刚性负债已达约72782.81万元，刚性负债规模较大，鹏元评级认为“拟财务增信措施的增信效果存在一定的不确定性。”

　　公开资料显示，中科云网已停止在文化影视及环保产业的扩张，在网络新媒体和大数据方面的转型较为迟缓，投资不足。业内人士认为，目前当务之急是处理应对好明年的债券回售工作。公司在此前定增24.8亿元预案中认为，要尽快扭转公司经营不利局面，避免发生债券违约引发的不良影响。

　　转型猜想

　　最近几年，上市公司跨界转型的案例不少，转型成功的案例寥寥无几。正如同中科云网在公告中所称，公司目前处于资产整合阶段，在网络新媒体和大数据方面经营仍处于起步阶段记者梳理发现，从今年5—9月，中科云网先后有9位高管辞职，涉及公司董事、副总裁、财务总监、副董事长、监事会主席等职位。

　　此外，中科云网自有资金生成严重不足，时代周报记者发现，中科云网近期投资的上海爱猫、深圳爱猫、天玑科技、网络新媒体及大数据联合实验室、安徽广电合作项目以及《王大花的革命生涯》等6个项目，投资额度在16.89亿—26.89亿元之间，目前实际投资仅为4280万元。而推动这些项目的发展，中科云网计划通过非公开发行A股股票和剥离公司持有的餐饮等方面资产来解决。

　　曾经在餐饮业叱咤风云，并不一定能在新行业维持原有地位，作为一个转型中的苦主，孟凯执掌帅印的中科云网可谓是危机四伏，外部压力与内部债务与日俱增，面对高管辞职、债台高筑，被停牌、被立案调查等情况下，中科云网能否赢得广大投资者支持，正是未来能否平稳转型的关键。