商业银行过万亿的不良贷款蕴藏广泛的资产证券化需求。在昨日中诚信召开的“不良资产证券化研讨会”上，银行人士明确呼吁抓住有利时机，尽快推动不良资产证券化试点重启。而在此之前，监管层已释放拟借助资产证券化处置银行不良资产的信息。

　　实际上，不良资产证券化几年前已有实践，信达资产、东方资产以及建设银行等机构均有涉足，其中信达资产分别于2006年、2008年发行两期金额均为48亿的不良资产证券化产品，东方资产2006年发行了10.5亿，建行2008年发行了27.65亿。不过金融危机之后，信贷资产证券化停滞数年，目前正常信贷资产证券化试点已重启，并有进入常态之势。

　　农业银行投行市场研发处处长杨军提供的数据显示，2014年，信贷资产证券化发行规模2818亿，至10月10日，2015年信贷资产资产证券化已发行2501亿，杨军预计2015年全年将突破3000亿，并认为3000亿也可视作下一阶段信贷资产证券化市场的常态规模。

　　不过目前不良资产证券化试点重启仍停滞，但监管层已有重启之意。银监会副主席曹宇在9月下旬召开的2015年全国城商行年会上明确表示，支持通过资产证券化、银行业信贷资产登记流转平台等途径，盘活存量资金，处置不良资产。在此前后，各界也已逐步发出希望重启不良资产证券化试点的呼声，包括中介机构也有所筹备，中诚信昨日公布了其不良资产支持证券化的评级思路。

　　对于不良资产证券化，商业银行存在现实的需求。截至2015年二季度末，商业银行不良贷款余额为1.09万亿元，较2014年同期增加3，975亿元，增长率达57.24%，不良贷款余额增速较快。不良贷款率为1.50%，日趋接近银行业风险2%警戒线。

　　作为不良贷款后备军的银行关注类贷款基数也已持续走高。截至2015年二季度末，商业银行关注类贷款余额已经达到2.65万亿元，较2014年同期增加了近1万亿元，增长率达61%。关注类贷款在一定程度上易向逾期、呆坏账等不良贷款转移，关注类贷款的持续上涨也将对商业银行不良贷款造成进一步的压力。

　　中诚信国际结构融资部李燕说，处置和消化快速增长的不良贷款，会对原本已经出现下滑的银行业绩造成进一步挤压。在上市银行2015年半年报数据中可以看到，上半年所实现的营收增幅与净利润增幅均存在较大差异；同时资本充足率下降，原因之一就是不良率攀升所致。

　　杨军认为，目前不良资产证券化市场内外部环境已经具备，商业银行有需求，监管条件、中介能力和投资者认可等条件均已具备，认为各类机构共同推进，抓住有利时机，推动不良资产证券化试点工作尽快重启。

　　不过李燕也表示，证券化作为国际上处置不良资产的一种有效途径，在我国实践仍面临问题和挑战。比如商业银行不良资产的批量处置领域，缺乏相应的配套法规支持。由财政部和银监会2012年联合下发的《金融企业不良资产批量转让管理办法》(财金[2012]6号) 对金融企业不良贷款批量转让进行了规范，但同时也规定了金融企业批量转让不良资产（指10户／项以上）只能定向转让给资产管理公司，因此无论是发行方还是投资人均受到了制约。另外，在不良资产支持证券的发行定价中，存在着现金流不易预测、定价困难的特点。THE_END