昔日“期货一哥”葛卫东是投资者眼中的传奇，是期货从业者眼中的英雄。

　　但是如今，对着反复无常的A股市场，葛卫东英雄气短。

　　2016年，A股上演史上最差新年开局，大批私募基金再度接近清盘线，葛卫东旗下的私募基金混沌投资也不能幸免于难。

　　1月21日，一位与混沌投资关系密切的人士向《国际金融报》记者透露：“这几天很多混沌投资的客户打电话质问净值亏损缘由，已有个别客户要求赎回。”

　　传交易员离职

　　值得注意的是，混沌团队似乎正发生人事震荡。

　　1月21日，多位消息人士告诉《国际金融报》记者：“混沌的核心交易员离职了。”

　　记者查阅混沌投资官网发现，混沌投资旗下上海混沌道然资产管理有限公司正在招聘交易员。

　　《国际金融报》记者致电混沌投资求证，但该公司总机接线员表示，公司高管都不在，当记者报出那位被传离开公司人员的姓名时，她表示号码簿上没有此人。

　　最后电话转给一位混沌市场部人士，她在电话中告诉《国际金融报》记者：“公司不接受媒体采访，没有人员离职的事情。”

　　一位了解混沌投资架构的私募基金人士告诉《国际金融报》记者：“混沌70%至80%的资金由葛卫东亲自操盘，剩下的20%到30%拆分到各个小团队负责人手里。股票葛卫东自己负责，商品投研总的分三大块工业品、能化和农产品，三大块再细分如工业品下面分有色金属、黑色金属等，每个小团队负责人手中资金在3000万到5000万不等，既负责研究又负责投资。所以即使有人离职，甚至是团队领导离职，对混沌投资的影响不会很大。”

　　而据该人士透露，经过近几年扩张，葛卫东的投研团队人数已达60多人，但是研究和投资品种分得较细，也有员工觉得发展空间受限，因此离职。

　　破行业基准清盘线

　　更令人担忧的是，混沌投资的产品也岌岌可危。

　　混沌价值二号基金收益走势和历史净值混沌投资官网此前公布，截至1月15日，“混沌价值二号”A、B基金单位累计净值跌至0.6560元，该净值水平已经跌破了私募基金业内通常设定的清盘止损线，一般止损线设定在0.7至0.8范围内。

　　1月21日，一位持有“混沌价值二号”B基金的投资者向《国际金融报》记者表示：“这只产品成立于2015年6月8日，在产品合约中，我们没有约定清盘线。该基金分为A、B两只，当时混沌投资的产品根本买不到，是要托关系才能买到的。我得知消息的时候A是买不到的，只能买B基金，该产品认购起点较高，为300万元，合约指明产品投资范围是股票、期货。”

　　其实，这只产品成立之初就遭遇了滑铁卢，2015年6月至8月，A股市场深度调整，2015年8月末，这只成立还不到3个月的基金净值已经跌得仅剩0.6650元。为弥补产品净值大幅下滑，混沌投资曾组织过一次自救，2015年9月15日，混沌投资宣布，拟于2015年9月30日之前向“混沌价值二号”基金(含A、B基金)追加1亿元。

　　“葛卫东的做法还是很有担当的。”上述投资者说。

　　然而自救对“混沌价值二号”基金的提振并不明显，此后该组基金产品净值在0.6、0.7元附近徘徊。

　　2016年，熔断制度的推出又暂停，以及大股东解禁担忧再度冲击A股市场，上证综指一度跌破2015年的“股灾底”，这也让混沌投资的基金产品陷入险境。

　　1月21日，一位与混沌投资关系密切的人士向《国际金融报》记者透露：“这几天很多混沌投资的客户打电话质问净值亏损缘由，已有个别客户要求赎回。”

　　前述了解混沌投资架构的私募基金人士预测：“发行的产品只占混沌总盘子很小一部分，葛卫东不缺钱，有能力救产品。”

　　亏损来自押多股市

　　上述人士还透露：“当初这个产品布局了做多股票现货和股指期货，亏损应该就来自看错了大盘方向。”

　　前述了解混沌投资架构的私募基金人士告诉《国际金融报》记者：“股灾伊始，我与混沌的研究人员探讨行情时表示股市行情已经结束，风险较大，但混沌研究员普遍较为乐观，认为股市不会那么差。葛卫东本人也对股市行情过于乐观，最终A股暴跌期间，葛卫东手中有2600手左右股指期货多头，而暴跌过程中多头仓位平不出来。”

　　一家期货公司上海营业部老总告诉记者：“葛卫东收购了期货公司，期货公司可能是他部分股指期货交易的通道。”

　　《国际金融报》记者翻阅中金所结算会员成交持仓排名数据发现，2015年6月股市深幅调整后，混沌天成期货席位7月24日首度出现在多头席位榜单上，当日混沌天成席位在IF1508合约、IH1508合约中分别新开仓做多2284手、457手。

　　公开信息显示，混沌天成期货大股东即为混沌投资，持股97%，实际控制人为葛卫东。而且2015年3月，混沌天成期货、混沌道然(基金管理人)与国泰君安证券股份签订“期货三方备忘录(混沌价值二号基金期货投资运营备忘录)”，混沌道然作为混沌价值二号基金管理人，以特殊单位客户形式与混沌天成期货签署期货经纪合同，开户进行期货交易，混沌天成期货向其收取手续费。

　　在8月第三个周五期指交割日前，8月18日，混沌天成期货席位在IF1508合约、IH1508合约分别持有2229手、450手多单，至8月19日，该席位干净利落移仓换月至新合约，在IF1509合约、IH1509合约分别持有2242手、404手多单。此后不久，混沌天成期货席位就从榜单上消失，8月24日成交持仓排名显示，该席位在IF1509保留1728手多头仓位，而IH1509合约持仓已经从榜上消失，8月25日，该席位在IF1509多单席位榜单上也失去踪迹。

　　这段时间内，股市现货是震荡下挫的。从沪深300指数来看，7月24日，该指数在4250一线，至8月24日，该指数已经跌至3460点左右。

　　“应该说，葛卫东的方向错了。”该营业部老总说。

　　一位曾经买过混沌投资产品的投资人透露，混沌投资旗下产品对于期货的用法一贯如此，不是用期货来对冲风险，而是用来加杠杆。

　　也有市场人士认为，产品净值下跌与葛卫东操作风格有很大关系。

　　上述持有“混沌价值二号”B基金的投资者表示：“产品成立之初，市场对A股市场一致看好。A股的大幅下挫由政策环境变化引发，是谁都预料不到的，包括葛卫东自己，我觉得不能怪他。葛卫东在2008年金融危机中大胆做空商品期货，一战成名。此后又在国际商品市场上呼风唤雨，他是商品市场上的英雄。但是他激进的操盘风格可能更适应趋势明显的商品市场，并不适应震荡不休的股市，我觉得投资者应该给葛卫东时间，让他认识到市场的差异，调整自己的风格。”(国际金融报记者 张竞怡)