李嘉诚旗下和黄医药赴港上市 首日暂未足额认购

　　来源：国际金融报 记者：黄华

　　6月18日，据港交所披露，李嘉诚旗下和黄医药(中国)有限公司(简称“和黄医药”)通过港交所聆讯。

　　根据公司公告，和黄医药将以最高每股45港元的价格在香港上市发行1.04亿股股份，87.5%配售，12.5%公开发售，另有15%超额配股权。发行筹集资金多至46.8亿港元(6.027亿美元)。公司预计将于6月23日对股票进行定价，预计6月30日开始交易。

　　输给奈雪的茶

　　对于和黄医药，外界的关注目光一直都落在李嘉诚身上，其旗下长江和记是该公司第一大股东。但是，就是这样一家“身富光环”的公司，当它在和奈雪的茶同日在香港股票市场招股时，发生了一件让市场没有想到的事。即，一家是内地火热的茶饮店营运商，另一家是李嘉诚创办的长和系旗下生物医药公司，相较之下，“诚哥”输给了奈雪的茶。

　　综合部分券商数据，截至6月18日16时45分，该公司录得孖展额(英文Margin广东话音意合译，相当于保证金)约1.73亿元，而公开发售募资额为5.85亿元，可见其暂未足额认购。其中，辉立借出1亿、华盛借出0.5亿元、尊嘉借出0.亿元。但同一时间，奈雪的茶孖展额已高达367亿元，较公开集资额5.09亿元，超额认购71倍。

　　独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，未足额认购可能与奈雪的茶同时认购有关，分流部分资金。此外，近期港股新股破发现象不少。并且，和黄医药是赴港二次上市，市场对二次上市股偏爱度不高，容易出现未足额认购现象。

　　回港上市

　　回顾公司的发展史，在2019年年中，和黄医药就通过港交所聆讯，并更新IPO招股书。彼时的赴港上市已经是和黄医药的第三上市地。该公司分别在2006年、2016年已于英国伦敦交易所和美国纳斯达克交易所上市。

　　和黄医药要回港上市的消息在业内已经传了一阵时间。今年3月17日，该公司召开2020年业绩发布会上。彼时，对于媒体提问是否会回港上市，该公司管理层还表示，公司暂无香港IPO的具体时间表并且对于科创板也有关注。对于公司此次选择港股上市的具体原因，截至记者发稿时，尚未收到公司方面的书面回复。

　　如今，和黄医药正式通过港交所聆讯的消息发布，也标志着这家创新生物药公司在继英、美两地上市后，终究还是踏上了港股之旅。招股文件显示，和黄医药将以最高每股45港元的价格上市发行1.04亿股股份，如此一来，筹集资金至多可达约46.8亿港元。

　　至于这笔资金的用途，前述文件显示，集资所得其中约50%将用于通过注册试验及潜在提交NDA申请以推进旗下新药的后期临床计划；约10%将用于支持进一步的概念验证研究；约20%用于增强商业化、临床、监管及生产方面的综合实力；约15%将用作为潜在全球业务发展及策略收购机会提供资金；约5%用作营运资金。

　　产品有进展

　　虽然未足额认购的情况与市场情绪和公司资本市场经历有一定关系，但也有分析人士认为，随着国内头部创新药企的产品纷纷上市，以往的产品上市竞速赛变为了销售团队、生产线等配套能力的建设竞争。因此，从这个角度上而言，和黄医药想要获得市场认可，其必须具备更强大的各项综合能力。

　　而在近年来，由于收入结构单一，和黄医药也常常被投资者担心创新药造血能力不足。巧合的是，港股募资消息发布的同一日，该公司的索凡替尼(中国商品名：苏泰达®）在6月18日正式获国家药监局批准用于治疗晚期胰腺神经内分泌瘤(pNETs)。这是继该产品于2020年12 月在中国获批用于治疗晚期非胰腺神经内分泌瘤(epNETs)之后，其第二项获批的新药上市申请。

　　国家药监局网站显示，索凡替尼用于治疗胰腺神经内分泌瘤的药品注册审批已完成，批件正在制作中。这也意味着，和黄医药当前的核心产品仍然是已经在中国上市的索凡替尼(商品名：苏泰达)、呋喹替尼(商品名：爱优特)，但在产品所覆盖的适应症方面，结直肠癌、神经内分泌瘤正在被持续突破。

　　财务数据方面，2018年至2020年，这家公司的收入分别为2.14亿美元、2.04亿美元、2.28亿美元；纯利分别为亏损7480万美元、亏损1.06亿美元、亏损1.25亿美元，净亏损增加主要由于临床活动大幅扩展导致研发开支增加所致。

　　2021年第一季度，和黄医药收入8160万美元，同比增长58.1%。其中肿瘤、免疫业务收入的2170万美元，同比增长227.3%。出现高速增长的原因在于，苏泰达于2021年1月商业上市，三个月产生收入550万美元。此外，今年前三月，销售爱优特实现收入1340万美元，这一数据与去年同期的销售收入290万美元相比也有增加。