全国工业企业利润结束了此前连续七个月下滑态势。国家统计局3月27日发布的工业企业财务数据显示，1-2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，新增利润355.4亿元，改变了2015年全年利润下降的局面(2015年利润下降2.3%)。

　　国家统计局工业司何平博士表示，工业企业利润增长由负转正，主要原因包括以下几个方面。一是工业企业产品销售增长加快。1-2月份，规模以上工业企业主营业务收入同比增长1%，增速比2015年加快0.2个百分点，比2015年12月份提高1.6个百分点。二是工业生产者出厂价格降幅收窄。1-2月份，工业生产者出厂价格(PPI)同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1个百分点，比2015年12月份收窄0.8个百分点。价格降幅收窄对企业利润增加产生积极影响。

　　交通银行首席经济学家连平认为，PPI近8个月首次回升至-5%以上，工业生产者购进价格环比和同比跌幅同时收窄，输入性通缩压力出现缓解。随着去产能进程的推进，产量增长放缓将对产品价格起到一定的支撑作用。加大稳增长力度，有助于提振需求并带动工业产品价格趋稳。

　　九州证券首席经济学家邓海清认为，工业企业利润由负转正，大宗商品周期归来是关键。本次工业企业利润改善来源于两部分，首先企业收入改善，其次与去年同期相比，利润率有所改善。结合价格来看，2月WTI原油期货平均价格环比回升23.5%，铁矿石期货均价回升18.61%，南华工业品指数环比回升8.29%。大宗商品量价齐升，在经历一年多的低增长和低库存的蛰伏之后，经济开启新的上升周期和库存周期。

　　此外，石油加工、电气机械和食品等行业对1-2月份工业企业利润增长贡献明显。具体而言，一是石油加工、化工行业盈利增加。受益于前期较低油价及成品油定价机制的调整，石油加工炼焦和核燃料加工业行业由同期亏损转为盈利，新增利润395.2亿元。化学原料和化学制品制造业利润增长16.2%，新增利润74.9亿元，增速比2015年提高8.5个百分点。两个行业合计影响规模以上工业企业利润增速比2015年提高4.9个百分点。二是电气机械和器材制造业利润增长加快。因部分企业产品升级、智能化产品快速发展，带动效益增长，电气机械和器材制造业利润同比增长25%，新增利润103.2亿元，影响规模以上工业企业利润增速提高0.7个百分点。三是食品行业利润保持良好增长。因需求稳定增长、部分原料价格下降，农副食品加工业利润同比增长14.9%，新增利润61.7亿元；食品制造业增长14.8%，新增利润38.6亿元，两个行业合计影响规模以上工业企业利润增速提高0.8个百分点。

　　何平表示，1-2月份工业企业利润虽呈现一定增长，但与上年同期基数较低有关。2015年1-2月份，工业企业利润下降4.2%。如果与前年同期相比，今年1-2月份利润仅增长0.4%，带有恢复性增长的特征。应当看到，工业企业生产经营面临的困难仍然较多。一是采矿和原材料行业利润大幅下降。采矿业利润同比下降121.1%，由盈利转为亏损，黑色金属冶炼和压延加工业利润下降72.9%。二是企业库存压力仍然较大。2月末，尽管产成品存货增速明显回落，但产成品存货周转天数达16.5天，比2015年末增加2.3天。三是应收账款继续上升。企业应收账款同比增长8.2%，增速比主营业务收入高7.2个百分点；应收账款平均回收期为42.4天，同比增加2.8天。库存和应收账款偏高，增加资金运行成本，影响企业生产经营。

　　连平预测，在减税降费的作用下，未来工业企业经营压力或进一步缓解。通过供给侧结构性改革推动传统行业技术升级，在去产能和增长动能转变过程中，钢铁、建材、纺织等传统行业内分化加快，僵尸企业将被市场淘汰，技术革新和产品创新较强的企业经营活力增强。但综合判断上半年工业生产仍面临较大压力。

　　方正证券首席宏观分析师郭磊认为，未来工业利润会伴随通缩收窄而回升，对于部分利润表敏感行业则意味着其利润加速恶化的阶段将会结束。而对于部分中游产品来说，比如化工产业链产品、部分农副产品，其价格在通缩周期中一直低迷，一旦通缩见底和上游价格反弹，价格不断触底的现象可能会此起彼伏。