历时一年有余，大智慧并购湘财证券计划宣告落空。3月8日晚间，大智慧发布公告称，因资产重组障碍基本无法消除等因素，决定终止此次重组。3月9日，大智慧股价下跌5.31%，报收8.91元/股。

　　股价一度暴涨441%

　　大智慧公告显示，鉴于重大资产重组相关的股东大会决议因逾期已经失效，且本次重大资产重组面临的障碍基本无法消除，董事会决定向中国证监会申请撤回本次重大资产重组相关申请文件，并终止本次重大资产重组。

　　大智慧是一家以经营金融资讯、数据PC终端服务系统等为主业的A股上市公司。早在2015年2月，大智慧抛出重磅重组方案，公司及全资子公司财汇科技拟通过发行股份及支付现金方式，以总计85亿元购买湘财证券100%股份，同时以不低于5.45元/股配套募资不超过27亿元，用于向湘财证券增加资本金、补充营运资金。

　　对于大智慧的此番收购，业内人士对新京报记者表示，很有可能是为了进入时下热门的互联网金融，打造互联网券商概念。

　　此次重组备受市场关注，大智慧自2015年1月23日复牌后，公司股价从5.91元一路飙升至2015年4月21日的32元，涨幅高达441%。

　　曾被证监会处罚60万

　　但该起重组因随后的立案调查风波而增添不确定性。2015年5月4日，大智慧公告称收到证监会《调查通知书》，因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，证监会决定对公司进行立案调查。

　　2015年11月，大智慧公司收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，经查明，大智慧存在2013年涉嫌提前确认有承诺政策的收入8744.69万元；2013年以“打新”等为名营销，涉嫌虚增销售收入287.25万元；涉嫌利用与广告公司的框架协议虚增2013年收入93.34万元等违法事实。

　　证监会对大智慧公司责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，时任高管给予警告并处相应罚款及采取证券市场禁入措施。

　　2016年1月31日，大智慧披露的2015年年度业绩预告显示，公司预计在2015年亏损4.5亿至5亿元。

　　大智慧表示，亏损的原因是公司在2015年向移动互联金融平台进行战略转型，对原有运行模式和业务体系做了较大规模的整合，对与移动互联金融平台转型战略不匹配的传统业务、沉淀资产和人员等进行规模化的剥离。

　　而根据证监会的要求，持有证券公司5%以上股权的股东应当净资产不低于人民币2亿元，最近两个会计年度连续盈利，且信誉良好，最近三年无重大违法违规记录。由此来看，大智慧的业绩与此前遭受到证监会行政处罚的记录，并不符合其收购湘财证券的条件。

　　2016年2月，大智慧董事会审议通过了《关于延长发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的方案有效期的议案》，拟对重大资产重组有效期延长6个月。

　　多重利空之下，大智慧股价已从去年32元高位跌至目前的8.91元，几近回归到一年前的“原点”。

　　- 背景

　　“互联网券商”概念鲜有成功

　　大智慧收购湘财证券的失败，并不是在互联网证券概念上栽跟头的第一个案例。因与腾讯、百度等网络巨头联姻而有“互联网券商”之称的中山证券，自2014年以来，积极开拓互联网+业务，成为中小券商的一个转型标杆。

　　但在2015年11月，中山证券出现高管团队集体离职，有分析称这与高管和股东之间的意见不合有关，中山证券控股股东锦龙股份的股价也从55元骤跌至18元。目前，过去两年内大力谋求转型的互联网券商案例中，除了东方财富与同信证券的联姻外，鲜有成功案例。

　　一位不愿具名的券商分析师表示，券商与互联网公司合作有着十分重要的意义，“类似于东方财富与同信证券的联姻，东方财富能够实现流量的变现，直接带来同信证券经纪业务的爆发式增长。”

　　但也有分析人士指出，互联网证券概念和互联网金融概念一样，炒作起来很美，但落到实处很难。目前市场上很多人为制造的互联网证券概念其实都缺乏真实内容的支撑，迟早要从天上掉到地上，尤其是一些上市公司因为概念炒作更是要谨慎。

　　- 延展

　　年内30家公司终止重组

　　3月8日，大智慧、武昌鱼等5家公司发布终止重大资产事项相关公告。据新京报记者不完全统计，2016年以来已经有30家上市公司公告终止重组事项。

　　“时机不成熟”、“重组条款无法达成一致”，这类含糊其辞的说法，时常出现在上市公司终止重组的原因中。而在重组耗时上，既有长时间筹划，而落得一地鸡毛的公司，也有“任性而为”谋划数日的短命重组。

　　长时间筹划重组事项而落得一地鸡毛并非大智慧一家。2015年6月，沙钢股份公告筹划重组停牌。2016年1月21日，沙钢股份发布公告称，因程序复杂，无法达成一致，决定终止重组并复牌。高位停牌加之重组终止利空，沙钢股份股票复牌后连续8个一字跌停，价格从停牌时的23.57元跌至最低的8.03元，截至昨日收盘，股价也仅回升至11.5元。

　　也有公司动作迅速，从停牌筹划重组到复牌仅短短数日。3月7日，金圆股份宣布终止重组，原因是拟收购的相关资产尚未取得扩产所需的相关资质证书，这距其2月23日停牌筹划重组只有两个星期。长荣股份则用时更短，仅筹划了2天就以推进项目条件不成熟为由，决定终止重组。

　　除长荣股份外，1月份宣告终止重组的ST景谷、成都路桥、康恩贝等从筹划到终止，均只有不到一个星期时间。