李宁与安踏角逐“一哥” 各家国产运动品牌拼研发

　　原标题：贯穿国产运动品牌发展历程 李宁与安踏的“一哥”之争

　　随着各家企业财报陆续发布，国内的运动品牌分别交出了自己的答卷。在去年阿迪达斯和耐克在华业务遭遇重锤的背景下，安踏、李宁等国产运动服饰品牌表现不俗。行业中暗流持续涌动，李宁增长亮眼，赶超安踏的势头强劲。

　　李宁奋力追赶

　　3月，国产运动品牌纷纷发布2021年财报，其中，最引人注目的是李宁和安踏。李宁在2021年营收首次迈入200亿元大关。财报显示，2021年李宁集团收入达225.72亿元，较2020年上升56.1%，毛利较2020年的70.94亿元上升68.7%至119.69亿元，集团整体净利润为40亿元，同比上升136%。

　　安踏的财报也十分亮眼，安踏集团总营收达493.2亿元，同比增长38.9%。值得注意的是，2021年安踏的营收规模首次超越阿迪达斯在中国的业绩，与耐克中国也仅差3%。不过净利润方面表现就稍显逊色，安踏集团归母净利润77.2亿元，同比增长49.55%。

　　李宁与安踏这两大国内龙头之间的明争暗斗，几乎贯穿了整个国货运动品牌的发展历程。自2012年安踏取代了李宁的行业龙头位置以来，李宁奋力追赶，但始终未能重回首位。回顾财报数据不难发现，李宁近年来发展势头迅猛，尤其是在2018年推出的全新子品牌“中国李宁”搭上“国潮快车”后，李宁整体业绩“节节高”，2018年营收突破百亿，2019年净利润同比增长110%。

　　对于曾让无数后来者望其项背的李宁而言，似乎重新夺回“一哥”之座，剩下的只是时间问题了。

　　1990年，退役的李宁创办以自己名字命名的品牌。自“李宁”面世的那天，便自带奥运基因，公司成功获得1990年亚运赞助权和1992年巴塞罗那奥运赞助权，直到2004年雅典奥运，公司都是中国代表团的官方赞助商。

　　然而在2008年后，行业集体遭遇库存危机。2012年到2014年，李宁三年亏损31.52亿元。也就是在2012年，安踏实现逆袭。

　　在2021年财报中，可以看到在体现服装零售业健康指标的一些关键数据上，李宁表现突出。李宁的存货周转天数为54天，比2020年下降了14天。从库龄结构来看，李宁的渠道存货(指已售给经销商但尚未售给消费者的存货)6个月以下新品占比上涨14个百分点至92%，12个月以上存货仅占2%。公司存货6个月以下新品涨10个百分点至82%，12月以上占6%。

　　由此可以推测，其经营利润率的提升很大程度上有赖于存货的改善。近年来，李宁坚持“单品牌、多品类、多渠道”，尽管没能快速扩大规模，但可以推进其稳健发展。

　　安踏“高增长”还能持续多久？

　　安踏作为中国奥委会官方合作伙伴，在半年的时间里相继迎来东京夏奥会和北京冬奥会，借着冬奥“火了一把”后，安踏在经营利润率上的表现，却不能让市场满意。

　　安踏体育称导致安踏品牌经营溢利率下降的原因，主要是采用DTC模式，让店面租金及员工成本有所上升，广告宣传活动较多以及安踏“赢领计划”产生更多开支费用。而FILA经营溢利率下降，主要是高端广告和品牌建设活动让广告宣传费用大增。

　　2020年下半年，安踏开始采用DTC模式，加大直营比例直接面向消费者销售。DTC的销售特性导致整体销售成本增加，由2020年的148亿元增长至189亿元。

　　在广告宣传上，2021年，安踏集团的广告及宣传开支大幅增长72%约为61.1亿元，占营收比增加2.4个百分点至12.4%，而2020年这一数据仅为35.5亿。

　　此外，由于安踏一半的毛利都还是依赖于品牌FILA，FILA的减速是市场最大的担忧。

　　按分部(品牌)划分来看，安踏体育旗下的安踏、FILA、其他品牌的收入分别为240.12亿元、218.22亿元、34.94亿元，同比分别增长52.5%、25.1%、51.1%，占总收入的比例分别为48.7%、44.2%、7.1%。很显然，安踏、FILA两大品牌是安踏体育收入的主要来源。

　　而其中FILA一直被视为安踏的“现金牛”，FILA品牌收入占安踏体育总收入的比例一度从35.20%上升至44.20%，已经成为支撑安踏营收的关键。

　　然而，2021年FILA增速放缓，另外两部分的营收增速都高于FILA。从2019年到2021年，FILA品牌收入增长率从73.90%下降至25.10%，而安踏品牌增长率从21.80%上升至52.5%。同时，除FILA以外，安踏体育旗下其他品牌尚没有出圈，被消费者熟识。这说明，在FILA发展放缓后，安踏没能依靠旗下其他品牌拉升营收。

　　技术创新是制胜关键

　　尽管行业头部品牌竞争激烈，安踏和李宁也有着各自不同的内忧与外患，但是从行业整体情况来看，四大国产运动品牌业绩均实现了上涨。

　　2021年，特步营收首次破百亿，全年实现营收100.13亿元，同比增长22.5%；毛利率达到41.7%，比2020年的39.1%提升2.6个百分点；净利润为9.08亿元，同比增长77.1%。

　　361度2021年营业收入59.33亿元，同比增长15.7%，实现毛利润24.72亿元，同比增长27.3%。2021年公司毛利率达41.7%，同比增长3.8个百分点。

　　在各家财报上，“研发”“科技”“创新”成为关键词。安踏2021年在研发上的投入达到11.3亿元，李宁研发费用达4.14亿元，特步研发费用为2.5亿元，361度研发费用也达到了2.47亿元。

　　各品牌纷纷在研发上发力，成果主要体现在跑鞋领域的产品创新升级中。当前国产品牌在中底材料争先推出自己的“黑科技”。如安踏的“氮科技”和李宁的“beng科技”，而特步和361度也相继推出碳板跑鞋。

　　凭借先进技术，品牌顺理成章进入高端市场，推出千元以上产品，特步160X PRO售价1199元，李宁飞电2.0售价2099元。

　　不过业内分析认为，国产运动品牌在研发创新方面仍有较大的追赶空间。以行业龙头NIKE为例，早在2010年其产品研发费用就已达到销售收入的4%以上。近几年，国际巨头更是在此领域不断加码。而安踏该比例也不过是3%左右，李宁更低，仅占1.8%。

　　未来，国产品牌和国际大牌必定会在中高端市场短兵相接，而制胜关键还是研发投入。