上周四，两融余额继续维系小幅攀升态势，收于8848.90亿元。不过这种态势并未在周五继续延续，显示出行情的震荡休整和个股的分化使得资金谨慎情绪再度升温，短线两融料随波逐流，呈现小幅上下的总体平稳格局。

　　两融余额连增4日

　　据Wind数据，上周四沪深两融余额收于8848.90亿元，环比小幅提升了23.52亿元。这已经是两融余额连续第四个交易日呈现小幅回升状态。由于两融市场是市场情绪和活跃度的晴雨表，这反映出随着A股内外环境的好转和行情的触底，市场情绪逐步回暖，风险偏好逐步提升。

　　不过，上周五的两融余额或将打破这种攀升态势。据Wind数据，2月19日沪市两融余额为5194.28亿元，环比下降了16.01亿元。而当日两市呈现出资金净流出格局，净流出金额超过了200亿元，环比此前两日显著提升。由于历史数据上沪深两市大多维系同步增减状态，且沪市两融余额占比较高，尽管上周五深市表现好于沪市，但市场总体呈现出资金净流出状态，因而仍有较大概率呈现出两融余额小幅回落状态。

　　分析人士指出，两会之前的反弹窗口仍然开启，市场量能不足可能使得资金主要围绕中小盘股博弈，进行震荡休整，而后再进行方向性选择。在这个过程中，两融余额将随着行情上下小幅波动。

　　热点轮动 融资流动

　　上周市场整体呈现出热点轮动状态，持续性不佳导致了强势热点的匮乏和行情上攻的乏力，也引发了融资客的资金流动，行情操作难度加大。

　　明细数据来看，周四28个申万一级行业中，仍有23个行业获得了资金净流入。其中，电子、采掘、有色金属和传媒行业的融资净买入额居前列，分别净买入4.04亿元、3.57亿元、2.99亿元和2.61亿元；同时，计算机行业的净买入额也超过了2.36亿元。相对而言，非银金融、银行和交通运输行业的净偿还额居前，分别净偿还了3.57亿元、4763.33万元和4559.25万元。

　　其中，西山煤电、爱施德、同济科技、奥飞动漫和国金证券的融资净买入额位居前列，均超过了亿元。而中信证券和怡亚通的净偿还额超过亿元。

　　而周五的融资关注点已经发生了变化。沪市的行业分布来看，获得融资净买入的行业个股减少至6家；其中，农林牧渔、传媒、轻工制造和电子行业的净买入额较高，分别为1.19亿元、7157.50万元、4470.57万元和2160.08万元。相对而言，有色金属、非银金融和医药生物行业的净偿还额居前，分别净偿还了3.89亿元、2.26亿元和1.29亿元；此外房地产和机械设备行业的净偿还额也均超过了亿元。

　　个股来看，上周五中粮屯河、大恒科技、博瑞传播的融资净买入额居前，分别为9086.03万元、6373.80万元和5698.90万元，均未超过亿元；而山东黄金和紫金矿业的净偿还额居前，分别为1.84亿元和1.15亿元。