自1月11日上证指数重挫5.3%，以3016.70点收盘后，市场投资者信心出现动摇。

　　尽管12日沪指最终以0.2%涨幅弱势上涨，但全天振幅较大，多次突破3000点以下。由于12日当天成交额仅2241.35亿，多名市场分析人士指出，未来仍存在下挫风险。

　　而11日晚，同洲电子(002052.SZ)实际控制人股权质押接近警戒线，让市场对杠杆资金是否再度发生连环爆仓引发担忧。

　　多名营业部人士向21世纪经济报道记者反映，两融业务踩进雷区客户不在少数，个别已出现爆仓现象。而券商推出的小额贷款业务，也已出现投资者触发预警的情况。

　　而在结构化资管方面，有资管人士表示，在经历2015年下半年，结构化资管杠杆已经下降，虽有资管产品触及预警，但整体尚安全。

　　融资客再度濒临“红线”

　　截至1月11日，两融余额已降至1.06万亿，已是七连跌。11日当天融资净卖出额达345.26亿元，成为近4个月以来净流出额最大的单日。

　　多家营业部人士对21世纪经济报道记者表示，11日当天有多名融资客触及预警线，甚至出现爆仓。

　　“我们有一名同事，其名下一名客户在11日爆仓了。”广州一家小型营业部人士告诉21世纪经济报道记者。“这名客户主要是仓位太重。”

　　她同时表示，已有不少客户触及预警线，都已追加保证金了。“我们一般会提前一天对接近预警线的两融客户进行电话和短信通知，对第二天行情给出应对方案。”

　　深圳一家位于CBD的营业部人士透露，11日两融业务不乐观。“我们有个别客户需要公司强制平仓；对于多数将要触及预警线的客户，我们让他自行减仓。”

　　珠三角一家大型营业部投资顾问则表示，经历上周数次熔断后，融资客仓位普遍较低、融资额度较少。“我们暂时还未发现爆仓现象，只是触及预警线客户不在少数。”

　　1月4-11日期间，券商股仍是主要抛售对象。抛售前十名中，券商股占去5席。

　　其中中信证券(600030.SH)净卖出额达16.21亿元，排在榜首。海通证券(600837.SH)、广发证券(000776.SZ)、光大证券(601788.SH)、长江证券(000783.SZ)分别卖出7.97亿、7.771亿、6.50亿、6.01亿。

　　上述多名营业部人士均表示，由于行情尚未企稳，两融业务未来情况不太乐观。

　　与两融业务同样受到影响的还有券商股票质押业务。

　　上述广州一家小型营业部人士对记者表示，股票质押业务近期并不理想。“我们股票质押业务触及预警线的客户更多了。”

　　据了解，此前针对未达两融门槛的投资者，券商推出通过股票质押进行小额贷款业务。

　　上述广州营业部人士介绍，由于公司股票质押业务预警线在160%，平仓线140%；相较两融的预警线140%，平仓线130%高出不少，因此投资者很容易触发预警线。

　　部分结构化资管触及预警线

　　随着大盘重心下移，3000点股指的下方将是“杠杆”的雷区。

　　1月11日晚，同洲电子发布公告，称控股股东、实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线。

　　公开信息显示，袁明用于质押融资的股份为1.22亿股，在其持有公司总股份1.26亿股里占比96.53%。

　　而质押股份的融资警戒线为8.5-9.5元，平仓线为8.5-9.5元，袁明用于质押股份已接近警戒线和平仓线。目前同洲电子已经停牌，停牌前股价为10.03元。

　　前述珠三角大型营业部投资顾问表示，“上周熔断当天，我们营业部领导就把投资顾问约出来，主要讨论了未来下跌可能发生杠杆资金连环爆仓引发的金融风险问题，譬如股权质押、员工持股计划。”

　　“如果行情阴跌，上市公司股东有时间可以跟质押方沟通，增加保证金比例；融资客可以慢慢割肉出仓。但若是行情急剧下挫，无论是投资者还是上市公司股东都将面临强平，这将对市场带来极大的波动。”上述投资顾问称。

　　深圳一名券商资管人士表示，从目前的形势来看，部分杠杆资管计划的投资者要提前追加保证金、降仓。

　　深圳一名基金公司专户人士向记者透露，近期已有结构化资管计划触及预警线。

　　不过，该基金公司专户人士表示， “虽然有产品触及预警线，但整体来看还是比较安全。经历了上一波股灾之后，杠杆已经不像以前疯狂，杠杆相对来说比较低，最高不超过2倍，普遍采用1.5倍。同时，大家对平仓线的约定也做得比较安全，因此不会像之前恐慌了。”