两融如同A股市场的风向标，在不断进行的冷暖交替中打磨投资人的心智。

　　去年年底，两融突破万亿大关；今年9月2日，挥别万亿；阔别29个交易日后，10月22日，两融重回万亿。不出意外，两融将连续3个交易日站在万亿大关之上。

　　市场情绪明显回升

　　几近跌破9000亿元的两融余额，随着10月行情的回暖，一路上扬，于上周重回万亿大关。不少分析师认为，两融余额的不断回升，显示出市场交投继续呈现活跃状态，市场情绪明显回升。

　　两融交易方面，自9月1日沪深两市两融余额跌破1万亿关口以来，一直在9000亿元附近窄幅震荡，但随着A股市场的反弹，两融余额开始不断增长。一路从10月8日9224.05亿元增长至10月23日10105.96亿元。

　　如上图显示，10月8日以来，两融余额一度实现9连增，迅速将两融余额从9000亿元左右推升至9960.99亿元。期间，由于受上周三(10月21日)A股市场跳水影响，两融余额停止了连增的脚步，当日减少了81.04亿元，两融余额回到9879.95亿元。

　　不过，随后两天沪深两市融资融券余额又迅速转为正值，整体仍然呈现正增长态势，两融余额迅速突破万亿关口。

　　有分析人士认为，国庆之后，两融余额快速重拾升势，并突破万亿元，显示两融投资者的情绪出现改善。“即便上周三A股出现大跌，当天融资净流出额也仅为80亿元，与之前动辄两三百、三五百的净流出额相比，回落速度正在减缓。”

　　从具体情况来看，截至上周五，沪深两市融资融券余额为10105.96亿元，较前一周增加了378.6亿元，周环比增加了3.9%，两融余额继续上升。

　　融资方面，沪深两市融资余额为10076.3亿元，周环比上升3.9%。其中，融资买入额为5923.4亿元，周环比增加19.70%；融资净买入额为378.2亿元，两市融资买入额占A股成交量的11.85%。融资净买入额继续呈现出净流入状态。

　　融券方面，上周融券余量为5.0亿股，周环比上升1.6%。

　　上周融资净买入额排名前五名的行业依次为房地产、医药生物、传媒、计算机、公用事业。融资净买入额排名前十的个股依次是风帆股份、伊利股份、东方财富、中国宝安、梅雁吉祥、恒生电子、华丽家族、华闻传媒、中国中期、机器人。

　　而融资余额环比增幅排名前十的个股包括风帆股份、铜陵有色、潜能恒信、乐普医疗、梅雁吉祥、华远地产、北斗星通、中珠控股、报喜鸟、科力远。

　　反弹还可参与吗？

　　西南证券两融分析师李佳颖认为，市场目前面临各类因素冲击，出现宽幅震荡在所难免。但长期来看，央行双降确立的利率下行通道持续、人民币可能于近期纳入SDR等因素将长期利好中国资产价格，这奠定了市场长期向好的资金基础。中期看，IPO重启、国家队救市资金撤出、七八月份市场密集成交区的压力位，都将压制市场由反弹转为反转的可能性。短期看，管理层对于恶意炒作行为的严厉处罚将会冲击市场的风险偏好。

　　财富证券认为，从9月中旬开始就一直呼吁大家积极参与本轮反弹，并看好11月中旬之前的市场整体表现，目前观点仍为发生变化，此次降息降准很大可能成为本轮反弹的分割线，上半场在风险偏好修复的背景下，反弹先锋品种是以计算机为代表的超跌创业板，而下半场的主要推动力很有可能来自无风险收益率的下降，建议重点配置以金三胖(券商、保险、银行)为主的低估值蓝筹品种。