连日来，面对股指的大幅下挫，投资者最为担心的是，在非理性下跌面前，体量巨大的两融业务（以融资为主）出现“踩踏”。鉴于市场上的恐慌情绪，国泰君安、中信证券、国信证券等多家大中型证券公司紧急利用两融护盘，多家券商利用刚开始实施的两融新规维稳。

　　截至7月7日晚间，已有多家券商公告表示将暂停融券业务，对融券客户异常交易行为进行严格监控，上调可充抵保证金股票折算率，下调标的证券保证金比例。此外，根据证监会新的两融办法，此前“投资者维持担保比例低于130%应在2个交易日内追加担保物且后续维持担保比例不低于150%的规定”被正式取消。目前已有多家券商放宽两融业务执行强制平仓的条件，与客户重签强平协议。

　　 利用两融“维稳”

　　多家券商两融合约可展期

　　随着监管部门紧急维稳举措不断出台，近日来证券公司纷纷加入维稳军团，全力维护市场稳定。

　　7月6日起，中信证券宣布调整1897只个股的两融折算率，其中大部分股票得到上调，其后，光大证券亦宣布对1122只个股的折算率进行上调。而在此前，国泰君安证券率先打响行业内两融业务维稳第一枪，宣布上调160只蓝筹股的融资折算率。随后，华泰证券、广发证券、国元证券也对部分个股的融资折算率进行了调整。

　　对于投资者最为担心的强制平仓问题，7月2日一早，广州证券就宣布，在风险可控的前提下，为维护客户利益，在征得客户同意后，对原应于7月2日强制平仓的融资账户当日不强制平仓。

　　随后，长江证券也紧急发布公告，宣布该公司当日即可办理投资者两融合约展期业务。从7月2日起，该公司将开始受理两融合约展期事宜。投资者可于两融合约到期前的3至10个工作日携带身份证亲临长江证券网点办理展期事宜。

　　随后，中信证券、国信证券也纷纷公告，调整投资者信用账户融资保证金比例10个百分点。中信证券表示，从7月2日起，该公司两融客户融资保证金比例由0.7下调至0.6。国信证券在公告中也明确表示，自即日起，上调21只可充抵保证金证券折算率至0.7，将全体标的证券融资保证金比例下调10个百分点。

　　分析人士表示，融资保证金比例的下调，意味着投资者在本金不变的前提下，可融资买入的资金更多。以保证金比例从0.7下调至0.6为例，投资者本金为100万元时，可融资买入的金额下调后比下调前可多融入近24万元。

　　暂停融券业务

　　严格监控融券客户异常交易

　　在监管层的联合护盘政策下，多家券商暂停对融券客户进行“供券”。

　　7月7日，上海证券公告称，暂停向市场提供融券券源。融资融券合约到期的投资者，可以向公司申请融资融券合约展期，经公司审核后可以展期，最长期限不超过6个月。按照中国证监会发布的《证券公司融资融券业务管理办法》等相关规定，公司将进一步完善融资融券业务保证金比例、担保证券折算率等相关指标逆周期调节机制。

　　7月6日起，国信证券也表示将暂停新增公司融券券源供给，此外还表示将对融券客户异常交易行为进行严格监控。无独有偶，安信证券此前亦表示将暂停向客户提供券源，但原有融券合约不受影响，客户可继续持有或偿还。

　　此前国信证券对该政策调整的解释是：“因近期市场剧烈波动，为防范融券卖出交易对股票价格的冲击，减缓对市场预期的负面影响，维护市场稳定。公司经研究决定，拟对融券交易采取临时性限制措施。”

　　据《证券日报》记者了解，自7月4日开始，包括国泰君安、招商证券、平安证券在内的多家券商陆续发布公告表示，将暂停公司融券券源供给，并对融券客户异常交易行为进行严格监控。

　　受此政策影响，部分以两融回转交易开展T+0式操作的私募基金投资经理称已“暂时休息”。

　　据北京一位该类投资经理称，该公司的两家开户券商招商证券和国泰君安证券已停止供券。“我的账户是在国泰君安开的，结果今天不用上班了，因为没法融券票就要过夜，公司的策略一直都是日内回转。估计最近这段时间都没法融券了，正好借此机会好好休息一段时间。”