5月以来，国企改革出现明显加速迹象，国企改革相关文件密集出台，政策开始明朗，改革部署进一步明确，国企改革顶层设计方案也呼之欲出。在国企改革前景愈发确定的背景下，潜伏已久的PE机构活跃起来。业内人士指出，在2015年，随着跨境并购潮起、产业整合加快，以及业务转型升级，PE将在国企改革过程中发挥巨大作用。

　　PE吃下定心丸

　　5月18日，国务院批转《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，明确“推进国企国资改革”；5月25日，国资委发布《国务院国资委2015年度指导监督地方国资工作计划》，要求“加强对地方国资委发展混合所有制经济情况的指导和监督；指导地方国资委研究制订混合所有制企业实施员工持股试点的管理办法，规范开展员工持股试点工作。”

　　6月5日，深改组审议通过的《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》两份重磅文件将国企改革的热度再次推向高潮。此外，6月3日，国资委发布的《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》指出，央企要推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。

　　招商证券指出，预计国有资本投资、运营公司的国企改革方案，央企分类方案，员工持股方案等将在6月出台。这些重磅文件的出台将明确在一些关键问题上的政策方向，为上市公司改革进程扫清障碍，央企和地方国企改革进度将再次启动。

　　自2013年11月国企改革被列为《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决议》的重要改革内容，以及2013年12月上海国资委公布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》之后，包括弘毅投资、鼎晖投资、硅谷天堂等在内的各大PE机构纷纷参与到国企改革中去。

　　“国企改革的热情在2013年底被点燃之后，2014年进程相对缓慢，PE参与国企改革的热情受到一定程度打击。但是，2015年以来，国企改革进程再次加速，特别是5月以来，重磅政策陆续出台，国企改革的确定性增强，这无疑给此前观望的PE机构吃了一颗定心丸。预计2015年PE将深入参与到国企改革中来。”北京一位PE界人士在接受中国证券报记者采访时表示。

　　期待发挥大作用

　　6月8日晚间，停牌3个月之久的光明乳业发布定增预案，拟向信晟投资、晟创投资、益民集团、上汽投资、国盛投资和浦科源富达壹等6家特定对象发行约5.59亿股，募集金额约90亿元，其中68.73亿元用于收购母公司持有的BFSI100%股权，从而获得其所有的以色列乳业公司TNUVA集团76.73%的股权。

　　其中，益民集团、上汽投资、国盛投资和浦科源富达壹为上海国资委旗下企业。分别认购约34.99亿元和29.99亿元的中信并购基金旗下的信晟投资和弘毅投资旗下晟创投资则是光明乳业此次引入的战略投资者，这意味着控股股东光明食品集团以光明乳业的资产整合为起点开启了国企改革之路。

　　特别是弘毅投资旗下的晟创投资，资料显示，其投资方向便是国企改制和成长性投资两大领域，并专注于中国市场的跨境投资。作为国企改革的积极参与者，弘毅投资此次参与光明乳业的海外布局意味着PE机构在国企改革过程中将发挥更大作用。

　　“此前，考虑到作为小股东，即使参与混合所有制改革，也没有多少话语权，很难发挥在国企决策过程中的作用，社会资本在参与国企改革过程中一直抱有疑虑。但随着跨境并购潮起、产业整合加快，以及业务转型升级，相对于其他社会资本，PE将在国企改革过程中发挥更大作用。”上述PE界人士表示。

　　清科指出，目前，国企主要通过三种方式实现混合所有制改革：一是国企通过增资扩股方式吸纳非公资本参与；二是国企将部分国有产权通过转让流转的方式推向社会资本；三是国企与社会资本和民营资本共同出资成立新公司。去年以来，与PE纷纷参与混合所有制轨迹相一致，一种新的并购模式——“PE入股上市公司”在A股市场兴起，尤以硅谷天堂最为显著，这意味着，PE参与混合所有制之后，除了改变国企的决策方式，还将在实际业务，特别是并购的过程中发挥巨大作用。

　　3月31日，停牌逾三个月的杭钢股份携重大重组预案复牌，拟以92亿元价格注入钢铁和环保资产，并涉足互联网电商。根据重组预案，杭钢股份拟向包括杭钢集团在内的8位投资者募集配套资金28亿元，浙江天堂硅谷久融股权投资合伙企业（有限合伙）拟出资6.5亿元认购，认购金额位居8家战略投资者之首，这是天堂硅谷继参与物产集团整体上市后，助力浙江国企改革的又一力作。

　　“我们与一般意义上的小股东不同，他们是‘用脚投票’，公司不行，选择走人就是，我们是‘用手投票’，不同意的就要举手反对。通过为上市公司提供并购服务，我们将帮助上市公司创造和提升公司价值。”硅谷天堂执行总裁鲍钺在接受中国证券报记者采访时说。