投资者期望已久的超跌反弹终于在周四出现了，沪深两市股指双双出现大幅回升，创业板指数更是飙升了5.59%，一时之间似乎曾经有过的失望都已成过眼云烟，笑容充斥在投资者脸上，尽管其停留的时间各不相同。

　　虽然股指在危急关头出现了绝地反弹走势，但投资者或许并不能就此高枕无忧，徘徊在5000多亿元的市场成交量、众多触及了警戒线甚至平仓线的股权质押贷款或私募基金产品、以及部分急不可奈进行减持的持股超5%的上市公司股东们......这些或仍将成为股指继续回升的阻力来源。

　　从周四股指全天的走势来看，早盘的大幅低开之后，明显有资金在发力抄底买入，使得创业板指数在跌破2000点整数位、上证指数逼近2850点的去年股灾底部的关键时刻，没有出现股指完全破位的情况，对于投资者心理的影响非常关键。而随着创业板指数的发力上行，市场人气开始明显回暖，午后股指反弹速度开始明显加快，上证指数最后报收3007.65点，上涨58.05点，涨幅1.97%，成交2180亿元;深成指报收10344.94点，上涨366.12点，涨幅3.67%，成交3342亿元;创业板指数报收2175.01点，上涨115.23点，涨幅5.59%，成交918亿元。两市全天合计资金净流入6亿元，改变了近来持续净流出的状态。

　　对于周四股指回升背后的动力来源，笔者认为最大的可能还是国家队已经再度出手了。在创业板指数跌破2000点，沪指逼近2850点的时候，也只有国家队才有这样的可能挽狂澜于既倒，并带动股指出现反弹长阳。

　　至于国家队出手护盘的原因，在昨日笔者的文章中就已阐明，只有“通过稳定一段时间股指的走势，带动投资者回归A股，切断市场因降杠杆而出现连锁反应的可能，使得市场流动性需求得到切实的满足，才能使得A股不至于一泻千里，从而保证后续注册制的推出有一个合适的市场环境和氛围，使得资本市场可以为中国经济转型贡献应有的作用!”

　　在去年股灾低点2850点尚未跌破以前，投资者尚可维持此前对于行情性质的判断，这或许也是绝大多数券商策略2016年预测中没有出现低于2850点点位的重要原因。但是投资者不可掉以轻心，因为反弹的成交量并未出现大幅增加，此次反弹的有效性尚待考察，目前还不能完全排除股指再度下行跌破2850点的可能性，这也意味着投资者在参与反弹的过程中仍需做好仓位控制，切忌急于满仓操作。

　　至于股指后续走势的演绎，一方面需要重点观察成交量的变化，另一方面则要密切关注政策面，而下周二2015全年经济数据的发布或将是一个重要时点。

　　东方证券分析师薛俊等则认为，就股指的全年走势来看，预计将前低后高，一二季度大幅波动、三四季度发力上涨，政策的制定、布局、落实将是主导因素，未来慢牛行情可期。

　　一季度将是下跌、反弹、或会再次下跌。政策制定期带给市场的影响是预期多、落实少，心比行动快。而2016年可能选时重要性远高于选股。而人民币贬值不会是市场重要变量，但增加了下跌压力。同时，一定要注意美元在加息后的6-9个月内出现的下跌压力，今年下半年美元贬值可能会造成一波重大行情。