随着新三板年报季的开启，以及分层制度的即将实施，对于新三板挂牌企业规范的监管也再次升级。

　　近日，股转系统对9家挂牌公司发出了年报问询函，要求各公司对存在的问题限时答复并报送股转系统，抄送主办券商。涉及的企业有恒业世纪科技、同济现代医药、蓝山科技、菁英时代、九鼎投资、阿波罗机械、达仁投资、朗铭海川科技和易点天下网络科技。

　　就在上周，新三板市场出现了第一例债务违约事件，违约方是2015年在新三板挂牌的中成新星。2015年3月22日4000万份额的“12中成债”被回售，但公司仅回购了2340万份额，剩余1660万份额无法如期履行回购义务。协商后回购推迟，但至今中成新星并未履行回购义务。

　　相比起IPO来说，新三板的门槛更低，成为国内中小企业对接资本市场的练兵场。但与此同时，挂牌企业的规范化、信息披露、财务风险等软肋依然让人担心。

　　信息披露是资本市场规范化的重要一环，有助于投资者更好地了解公司情况，也能帮助公司找到志同道合的投资者。但目前信息披露已成为新三板挂牌公司的短板，提高信批的规范程度极为紧迫。

　　所幸的是，2015年以来新三板的监管正越趋严格，这表明了管理层对新三板市场加大监管力度的决心，这也有利于新三板市场的长期健康发展。

　　据统计，去年全国股转系统共对44家挂牌公司、35名挂牌公司董监高、1193个投资者账户、31家主办券商、2家做市商、1家会计师事务所采取了自律监管措施，累计1351次；对1家挂牌公司、1名挂牌公司董监高实施了纪律处分；对未按期披露年报的1家公司实施摘牌。及时向证监会移交涉嫌内幕交易、市场操纵、大股东违规减持等涉嫌违法违规的案件27件。

　　笔者认为，监管的升级有益于市场长期健康发展，市场发展鼓励的是遵守规则而不是挑战监管底线的行为。对于监管层而言，目前新三板挂牌企业已经突破6000家，发问询函等监管行为应该形成制度，还要从制度创新上提升监管的效率，而且不仅限于在年报披露的时期，不但降低了风险，也有助于市场形成稳定预期。

　　而对于企业来说，应该意识到要对接资本市场，规范化是最基本的，应该主动去配合监管的要求甚至对自己提出更高的标准。

　　以最近的年报披露为例，有超过10家东莞挂牌企业无法在原定的时间内公布年报，只能选择延期披露。虽然放眼全国这并非独有的现象，延期披露年报的理由也层出不穷，但多少反映出公司在一些工作中存在不规范的情况，并没有对信息披露足够重视。

　　新三板即将进入分层时代，虽然只有少数企业能够进入创新层，但是对于所有挂牌企业来说，在各方面更加规范的企业，无疑能够获得更多投资者的青睐。