12月25日，证监会明确暂停私募股权机构在新三板的挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研。这次，证监会很快付诸行动。12月29日，部分新三板企业自券商处收到《关于证监局抽查部分挂牌公司的重要通知》。通知内容为：“证监会及其辖属证监局自2015年12月25日-2016年1月25日对挂牌公司进行专项现场检查，筛选公司标准为：曾经股票发行金额1亿元以上的公司。”而新三板融资1亿元以上的企业大多为PE。

　　融资投向引发关注

　　近期PE暂停挂牌新三板的消息甚嚣尘上。12月25日该消息被证实，证监会新闻发言人张晓军在新闻发布会上指出，今年以来，在新三板挂牌的私募基金管理机构频繁融资，融资金额和投向引起了社会的广泛关注和质疑。因此，暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研。

　　同时，证监会市场部主任霍达介绍，现在暂停私募基金管理机构在新三板的挂牌和融资，是考虑到新三板的定位。现在需要对私募基金管理机构挂牌、融资的金额、投向进行深入的调查研究和论证，看究竟是不是投到实体经济，进一步明确这类机构在新三板挂牌的监管安排。

　　12月29日，部分企业就收到了《关于证监局抽查部分挂牌公司的重要通知》，这表明证监会并不是临时起意，而是准备了很久。早在一个月前，股转系统就已下发两次通知，要求今年以来所有有过发行融资记录的企业，就“大股东占款及提前使用定增资金”的违法违规行为进行自查，当前自查工作刚刚截止。此次1亿元以上发行融资企业的重点抽查随之刚刚开始。

　　相关数据显示，今年以来发行融资额超过1亿元的共有172家次，扣除个别公司年内多次发行的重复记录，抽查范围内企业应不少于150家，约占当前挂牌企业总量的3%。今年以来，新三板融资上亿的企业大多数是PE，此次证监会可能是有针对性的调研，而目的或许是为了重塑新三板的定位。

　　PE融巨资不干实事

　　《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确全国中小企业股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业直接融资服务。

　　据股转系统公示，截至12月18日，新三板共有1809家挂牌公司完成2446次股票发行，融资1171.29亿元。其中，金融机构为新三板市场吸金大户，据不完全统计，包括PE、券商等在内的六家机构今年合计融资金额已超300亿，接近市场总规模的1/3。

　　今年以来，中科招商成功融资四次，单次最大融资金额50.32亿元，合计融资108.84亿元，是目前新三板市场融资额最大的企业。九鼎投资也于11月宣布100亿元现金定增结果，次日又抛出300亿融资计划。

　　很多PE到新三板募集了巨额资金，很多钱没有用于实体经济，而新三板发展的目的就是要服务实体经济。在资金量有限的情况下，许多嗷嗷待哺的实体小微企业难以顺利融资。而这并不是监管层希望看到的，也与新三板的定位背离。

　　而未来，新三板是否会放开PE的挂牌和融资，在业内人士看来，显然要看这次证监会对PE调查的结果，它们的资金用途是否合法合规。