九州证券启动天量融资计划

　　国内首家PE系证券公司九州证券近日拟启动融资计划。公司拟在IPO上市之前增资扩股，以投后估值1.25倍市净率融资300-500亿元。公司截至去年底净资产32.24亿元，融资规模是净资产的9倍多。

　　以32.24亿净资产撬动300亿以上融资计划恐怕只有“简单粗暴”四个字来形容了。而这不过是九州证券继承其母公司九鼎集团一贯的“野蛮”作风而已。作为我国“独角兽”级别的PE机构，千亿九鼎已经在新三板推动了数次百亿级融资，而九州证券野心勃勃的融资计划也并非九鼎系第一次“以小博大”了。

　　去年12月，同属九鼎系的九信资产就推出了300亿的融资计划，而当时九信的净资产才只有5527万元， 融资规模甚至达到了净资产的600倍左右！

　　九鼎集团与九州证券的关系

　　九鼎系收购天源证券更名“九州证券”，其母公司九鼎集团通过挂牌新三板并启动多轮融资方案实现业务规模的快速增长，目前市值超千亿元。

　　300~500亿融资概念

　　在我国的资本市场，300到500亿之间的融资是个什么概念？

　　通过对比不难发现，不管对于近年来A股最大IPO规模还是相对于整个市场来说，300亿到500亿元的融资计划都算是一个庞大的数字。

　　如果九州证券本次的融资计划很有可能使之超越2015年最大规模IPO(国信证券)的融资规模。

　　以上是A股市值前七名的券商市值及其市净率，对比主流券商，假设九州证券启动巨额融资最终能够成功上市，其的市值应该在415.3—665.3亿元之间，净资产在332.24—532.24亿元之间，而东方证券的净资产为349亿元，因此可得出结论：九州证券募资成功后净资产将逼近或赶超东方证券。

　　新三板企业市值排名或将重组

　　对于九鼎集团而言本次融资如能成行也将给其带来本质的飞跃。

　　目前，新三板上市公司总市值排名前十位的是：

　　一旦九州证券融资成功，那么九鼎集团的总市值将为1325亿~1525亿元；另外据几天前新三板在线关于神州优车的专题报道，神州优车将挂牌新三板并且估值约300亿。

　　所以此时新三板上市公司总市值排名将重新来过：

　　融资的钱从哪里来？

　　300~500亿对谁来说都不是个小数目，这笔钱将从和而来？以下是新三板在线研究中心的分析。

　　①九鼎集团

　　九鼎集团挂牌后充分利用新三板的融资功能募资157亿，但近9成用于资本运作，由此大致可计算出九鼎集团最多则可出资19.27亿元。

　　②九信资产

　　前段时间净资产5527万的九信资产300亿融资计划被炒作的沸沸扬扬，按照规划的资金用途，130亿元用于不良资产的收购与处置业务；100亿用于债权及夹层产品投资业务；另外的70亿元用于母基金业务。然而证监会一则叫停PE挂牌、融资的新规，让此次融资也不得不从长计议。那么九信资产大概也拿不出大额资金了吧。

　　③九鼎投资

　　据九鼎投资2015年年报，新三板在线研究中心统计，九鼎投资可提供的资产约为17.5亿元。

　　④借贷宝平台和人寿保险公司

　　借贷宝近日又公布一项核心运营数据：上线半年多累计撮合交易达300亿元。由此可见借贷宝是一个很大的互联网平台。则他们可以提供的资金大概可以参考当年“宝能万科大战”的经验，当时宝能出资365亿元，其中前海人寿出资110亿，广金所出资70亿。

　　以上分析仅供参考。