受IBM、通用等蓝筹公司业绩欠佳影响，美股上周大幅收低，道指全周下跌2.9%，创今年1月以来最大单周跌幅，标普500指数下跌2.2%，纳指下跌2.3%，均为3月底以来最大周度跌幅。

　　龙头股业绩不佳

　　上周美股市场下滑主要受多家龙头公司业绩不佳的打压，无论是新兴的IT、生物科技，还是传统的工业、制造业板块均未幸免。

　　IT板块中，微软和“蓝色巨人”IBM业绩均不及预期。微软上季收入同比下滑5%，至222亿美元。净亏损为31.95亿美元，创下了该公司历史上单季亏损最高纪录。这主要是受到诺基亚手机业务剥离，以及Windows操作系统需求疲软的影响。“蓝色巨人”IBM上季营收从去年同期的240.5亿美元降至208.1亿美元，连续第十三个季度出现收入下滑，净利润同比下滑17%至34.5亿美元。两家公司股价上周分别下跌2%和7%。

　　美国生物技术巨头百健（Biogen）在最新财报中表示，受旗下多发性硬化症药品Tecfidera销售萎缩的影响，将今年全年税后每股收益从此前预期的15.45至15.85美元下调至14.25至14.70美元，全年营收增速也从此前预期的14％-16％大幅下调至6％-8％。该公司股价上周五大跌22%，上周累计跌幅26%。

　　机械设备制造巨头卡特彼勒二季度净利润下滑近30%至7.1亿美元，营收下降13%至123亿美元，均不及预期。卡特彼勒还将全年的营收预期从原来的500亿美元下调至490亿美元。上周该公司股价大跌7%。

　　塔桥咨询公司总裁奥格认为，市场正与全球经济增长出现的变化“较劲”，最新企业财报显示中国市场增速下滑，商品需求不振，这使得收入主要来自中国市场的原材料和工业企业遭受冲击。

　　美利坚银行私人客户部门主管贝利认为，企业业绩喜忧参半，投资者对美国和其他市场经济增长的担忧加剧，即便第二季度美国企业整体盈利实现正增长，也将非常疲弱，且收入增速很难上升。

　　机构建议低配美股

　　贝莱德旗下贝莱德智库日前发布2015年年中投资展望报告表示，整体而言目前股票的估值较债券合理，但要提防“估值偏高的美股”，特别是在美联储加息之前。

　　贝莱德首席投资策略师孔睿思表示，利率上调的影响将不利于波幅较低的美国高息股，如公用事业、房地产投资信托及必需消费类股。相反，由于贷款增长有望跟随利率上升，银行股在加息环境下将会受惠。

　　相比于美股，贝莱德更看好欧洲和日本市场，表示虽然欧洲股市的估值已不再相宜，但盈利预测终于开始回升。日本市场方面，日元弱势将可带动盈利预测，而股息上升及回购股份活动增加也可为日股提供额外支持。

　　高盛在下半年的投资展望报告中认为，美国宏观经济向好，预计美联储将于今年12月进行时隔十年的首次加息。历史统计显示，在此前三次首次加息（1994年2月、1999年6月和2004年6月）后，标普500指数市盈率在随后三个月均出现下滑，但通常会在首次加息后的12个月给投资者带来正回报。

　　高盛分析师指出，从历史上看，在美联储加息后的12月内，非美国股市的表现要好于美股。由于高估值导致潜在收益受限，建议在未来12个月内低配美国股市，超配欧洲和日本股市。