“定增”可作为上市公司股价提升及融资利器的工具。对于投资机构来说，通过定向增发方式以简洁和低成本的方式参与高成长的公司中，从而获得丰厚的收益。因此，资本市场中的定增事件呈现高增长趋势。然而，当资本市场处于震荡下行期时，市价跌破定增发行价的事情也常有发生，因此，对于参与上市公司定增的大小非们而言，其也面临着投资风险。

　　《证券日报》记者通过Wind数据统计显示，自2016年1月至5月15日，沪深两市共有188家上市公司发布了定增实施完成的公告，而这188家公司中，有36家公司破发，让参与定增的机构及投资者造成账面损失。当然，有人哭就有人笑，有的大小非通过参与上市公司定增则赚的钵满盆满。

　　36家公司破发

　　值得一提的是，今年以来，上证指数从1月4日的3536.59点一路下挫，最低达到2638.3点，5月13日收于2827.11点。也就是说，上证指数年内下跌了20%、在这样的历史背景下，上市公司定增价格破发也属常事。

　　数据统计显示，年内188家完成定增的上市公司中，36家破发的公司中，有16家公司的股价与发行价相比降幅超过10%。其中，中天城投的降幅最大为33.86%，其次为华润万东，股价降幅为27.48%，而蓝色光标的降幅为23.25%，卫宁健康的降幅为20.05。

　　值得一提的是，凯撒旅游重组首航落空后抛出80亿元定增预案，将投向旅游O2O、游轮和出境游业务。根据公司定增预案显示，公司发行价格为21.57元/股，而截至5月13日，该公司股价19.6元/股，与发行价相比，公司股价降幅达9.13%。

　　对于参与上市公司定增的大小非来说，此时股价下跌带给他们的则是账面的浮亏，由于上市公司定增都有锁定期，等到股票解禁的时候，如果市场环境好，他们或将大赚一笔。为此，目前定增破发的上市公司也成为投资者选股的参考标的。

　　在业内人士看来，大小非被套幅度比较大的上市公司股价继续大跌的可能性较小，作为长线投资者，选择在低位布局，很明显持股成本要比那些大资金持股成本低得多，而提前布局的小散可以跟着一起喝汤。

　　24家公司股价翻倍

　　对于绝大部分上市公司来说，通过定增募集的资金都要远远超过其IPO募集的资金，而目前先上市、再定增也成了许多上市公司的共识。

　　国金证券投行资本市场部研究数据显示，2015年的整个定增市场募集资金额延续81.81%的高增长态势，而三年期定价项目总募集资金额增长速度远超过一年期询价项目。

　　在定增市场高增长的背后，大小非的参与也是抱着赚钱的目的去的。而事实上，多少参与定增的大小非都是赚的钵满盆满。

　　在188家完成定增的上市公司中，虽然有36家公司破发，但是公司股票现价与增发价相比，涨幅超过50%的公司有53家，其中，涨幅超过100%的公司有24家，而东方网络、益生股份、世纪游轮、美利纸业、蓉胜超微5家公司的股价与定增家相比涨幅分别为363.22%、293.07%、285.06%、284.44%、251.34%。

　　股价大涨的背后则是参会定增的大小非们财富效应的显现。根据上市公司定增案显示，东方网络非公开发行股份5934.88万股，发行价为9.95元/股，发行对象为南通富海、博创金甬、上海静观和石莉，分别认购股份1945.86万股、1945.86万股、1070.22万股、972.93万股，认购金额分别为1.94亿元、1.94亿元、1.06亿元、9680.67万元。

　　根据东方网络公司股票现价46.09元/股计算，南通富海、博创金甬、上海静观和石莉账面浮盈为7.03亿元、7.03亿元、3.87亿元和3.52亿元。