大多数情况下，源于授予价格相对市价低廉不少，股权激励计划貌似激励，实则是上市公司送给员工的礼物。不过，面对风云变幻莫测的市场，即便上市公司推出“半价激励”，可能依然不能保证员工能享受足够的折价优惠。

　　中捷资源去年12月中旬发布限制性股权激励计划，距今仅仅月余时间便宣告终止。究其缘由，显然与公司近期股价大幅下挫有莫大关系。

　　授予价格折扣缩水

　　据中捷资源1月21日公告，1月20日公司董事会和监事会会议审议通过了《关于终止实施2015年限制性股票激励计划的议案》，决定终止实施2015年限制性股票激励计划。激励计划终止在A股并不罕见，但中捷资源这份激励计划从发布到宣告终止仅仅持续了约1个月时间。如此“短命”，着实令人吃惊。

　　记者注意到，2015年12月15日，中捷资源发布限制性股票激励计划，公司拟向激励对象授予不超过4590万股限制性股票。其中，首次授予股票4190万股，预留股票400万股。

　　2015年12月30日，中捷资源股东大会审议通过了限制性股票激励计划，并授权董事会办理相关事宜。遗憾的是，短短半个月之后，该激励计划却宣告夭折。

　　中捷资源在公告中表示，由于受国内证券市场环境影响，继续推进和实施股权激励计划已经无法达到预期的激励效果。中捷资源的解释较为隐晦。明着讲就是公司股价近期遭遇大幅下挫，股权激励授予价格已经不具备明显的折价优势。

　　激励计划显示，中捷资源限制性股票的首次授予价格为5.97元，该授予价格依据上市公司公告前20个交易日股票交易均价的50%确定。而在激励计划发布当日，中捷资源股价报收于12.30元，上述授予价格还不到市价的一半。对于激励对象而言，这本是上市公司发的一个年终大“红包”。

　　不过，自2015年12月28日起，中捷资源股价大幅下挫，期间一度跌破7.5元。截至1月21日收盘，公司股价报收于8.21元，区间跌幅为38.55%。

　　高管集体增持被套

　　对于参与中捷资源股权激励计划的部分高管而言，年终“红包”得而复失无疑是令人失望的。

　　记者注意到，中捷资源激励计划涉及的激励对象包括公司董事长、总经理马建成，董事丁光平，副董事长刘昌贵，董事会秘书王端等在内的董事、高级管理人员及核心骨干员工，共计14人。其中，马建成、丁光平两人预计获授予股份数量均高达680万股；刘昌贵预计获授550万股；王端等多位高管预计获授270万股；其余部分高管预计获授130万~200万股。

　　事实上，如果激励计划顺利实施，高管们极有可能获得较高的浮盈水平。

　　限制性股票解锁条件显示，以2014年相关财务数据为基数，中捷资源需满足2016~2018年扣非净利润增长率分别不低于30%、60%和100%；市值增长率分别不低于70%、90%和120%。

　　资料显示，上市公司2014年度扣非净利润为2109万元，2014年度市值为40.94亿元。以公司近年来的业绩情况分析，公司似乎较难达标。但需要指出的是，中捷资源正在实施非公开发行股票募集82亿元的事项，其拟通过定增收购的两家农业企业均具有不错的盈利能力。一旦定增完成，公司要达成前述两项解锁条件可谓是十分轻松的事。

　　此外，部分高管则遭遇双重打击。

　　2015年7月，马建成、刘昌贵、王端、副总经理唐为斌、副总经理兼财务总监叶丽芬等中捷资源多位高管作出承诺，将在公告后六个月内增持中捷资源股份不高于350万股或金额不高于3000万元。

　　记者注意到，公司高官们履行了买入承诺。其中，刘昌贵、叶丽芬、王端、唐为斌等在1月6日实施了买入，买入价格在10.26元~10.50元；马建成在1月8日以9.08元买入5万股。

　　显然，高管们此次增持的股份均处于浮亏状态。