投资者问：说好的配股事项和增持计划，为何还不落实？

　　尽管利尔化学(002258)上半年交出了一份靓丽的成绩单，营收和净利双双出现增长，但还是遭到了投资者的吐槽，那就是分红很吝啬：上市7年来，公司仅分红5次，而且一次比一次抠门。另外，公司控股股东的增持到现在也没有任何进展，配股事宜至今也未落实。

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　　分红一直很“小气”

　　7月17日晚间，利尔化学披露了2015年中报。今年1-6月，利尔化学实现营业收入80868.82万元，同比增长11.01%；实现归属于上市公司股东的净利润为8855.25万元，同比增长22.09%；基本每股收益0.4374元。

　　这一业绩超出了公司的预期。在一季报时，公司曾对上半年的业绩做了预测，公司预计2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比变动幅度为-15%-15%。7月5日晚间，公司对业绩做了修正，预计归属于上市公司股东的净利润将同比增长10%-30%。

　　对于业绩的增长，公司称，报告期内，进一步加大国际、国内市场开拓力度，主营业务收入实现了稳步增长；公司完成了年产1000吨草铵膦原药生产线的建设，控股子公司江苏快达光气及光气化产品技改搬迁项目逐步实现正常生产，第二批农药及中间体搬迁技改项目稳步推进，部分产品已开始投料试车。

　　从最近四个季度的数据来看，公司的业绩出现好转是在今年二季度。2014年三季度、2014年四季度、2015年一季度、2015年二季度公司实现归属母公司股东的净利润分别为1543.33万元、445.04万元、2951.99万元和5903.26万元，同比分别增长-45.95%、-27.66%、-13.06%和53.03%。

　　公司在半年报中，还对前三季度的业绩做了预测。公司预计今年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为9657.78万元-12314.63万元，同比增长10%-40%。

　　虽然今年上半年利尔化学的中报交出了靓丽的成绩单，但投资者对其还是有抱怨，那就是吝啬的分红。自2008年上市以来，利尔化学分红次数仅有5次，而且一次比一次少。第一次是在上市当年，公司实行10派3.58元(含税)的分红方案；第二次是在2009年中期公司10转5股派3.8元(含税)；第三次是在2009年末10派2.5元(含税)；第四次是2012年末10派1.3元(含税)；最近一次是在2013年末10派1元(含税)。2014年公司并没有分红，2015年中期即使业绩超预期，公司也未有实施分红的计划。

　　因此，有投资者在互动平台上发问：“今年公司效益看来还不错，年报是否还像去年一样一分钱也不分，一股也不送或不转增呢？”公司表示：“公司尚未讨论到分红事宜，但无疑会遵守公司《章程》有关利润分配政策的有关规定。”而究竟能否分红，还要等最终年报的出炉。

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　　增持计划仍未实施

　　6月下旬A股遭遇股灾，千股跌停的情况屡见不鲜，利尔化学在这波震荡中，也未能幸免。从6月12日的最高价38.77元开始一路下跌到7月8日的15.35元，股价跌去了六成以上。

　　在股市最低迷时期，上市公司纷纷发布维稳股价公告，希望通过大股东和高管的增持来提振投资者信心。7月8日晚间，利尔化学公告，收到公司董事长高文先生的通知，基于对资本市场的认识以及对公司未来发展的信心，于2015年7月8日通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份10万股，增持均价为15.35元，刚好买在公司股价的最低点。而且公告还表示，高文不排除在未来6个月内，根据证监会和深圳证券交易所的有关规定及市场情况继续增持公司股份。

　　7月9日晚间，利尔化学控股股东四川久远投资控股集团有限公司(下称：久远集团)也公布了增持计划。公告称，鉴于对公司未来持续稳定发展的信心，同时基于对公司股票价值的合理判断，久远集团拟从即日起6个月内，根据二级市场变化的实际情况增持公司股份，计划增持金额不超过人民币5000万元，计划增持比例不超过公司已发行股份总数的2%。

　　然而一晃眼，已经过去了两个多月时间了，却迟迟不见控股股东增持的身影。从二级市场来看，在大盘7月8日触底反弹后，利尔化学的股价也开始回暖，并重新回到了“二”时代。但最近随着大盘继续震荡，公司股价又重新跌回了“一”时代，而大股东此时仍未出手。

　　最近有投资者向公司提问：“公司承诺7月9日起6个月内增持金额不超过5000万，是在等配股价定了之后吗？”对此公司答道：“将根据二级市场变化的实际情况增持股份。”想必，对目前的股价，公司认为还不值得出手。

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　　配股事宜效率缓慢

　　作为国企，利尔化学还有一个饱受诟病的缺点，那就是效率低下。2014年9月29日停牌的利尔化学在2014年10月9日晚间发布公告称，公司正在筹划以配股方式进行再融资事宜。同日，公司召开了董事会，审议通过了《关于公司符合申请配股条件的议案》。公司控股股东久远集团和第三大股东中国工程物理研究院化工材料研究所承诺以现金方式全额认购其可获配售的股份。接着，第二大股东中通投资有限公司也承诺将按照持股比例以现金方式全额认购公司第三届董事会第八次会议审议通过的配股方案中可获配售的股份。

　　转眼，时间已经过去了一年，但配股事宜至今还未实施。6月23日公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，需要公司就有关问题作出书面说明和解释，并在30日内向中国证监会行政许可审查部门提交书面回复意见。

　　7月6日公司提交了回复，同时在8月28日公布了反馈意见回复修订后的公告。在最新公告中，利尔化学表示，公司本次配股事项尚需获得中国证监会的核准，公司将根据中国证监会审批的进展情况，及时履行信息披露义务。

　　券商观点

　　制剂业务已成为业绩重要支撑点

　　近期渤海证券调研了利尔化学，其在研报中表示，利尔化学制剂业务起步于2006年，目前经营主体包括绵阳本部和江苏快达；其中，江苏快达制剂业务以自有品牌为主，绵阳总部则依靠技术创新，除了自身原药品种外，也从外部大量采购其他原药，研发新制剂产品。而且随着公司草铵膦产能的释放，公司已开始生产草铵膦制剂用于国内市场的推广，预计随着草铵膦和草甘膦配比的推广，国内草铵膦制剂的消耗量将逐步增加。目前公司制剂综合毛利率超过27%，成为公司业绩的重要支撑点。

　　在暂不考虑配股的情况下，预计2015-2017年公司每股收益分别为0.87元、1.15元和1.71元，对应的市盈率分别为21.69倍、16.43倍和11.01倍。鉴于公司草铵膦产品已实现量产，随产能不断扩张，未来盈利潜力巨大，而且制剂业务也进入快速发展车道，江苏快达光气项目也进入盈利期。给予“买入”投资评级。