目前，股票质押业务的风险暴露概率正在抬升；面对大盘的颓势，二季度高位进行股权质押的股东，如今也如履薄冰。哪家上市公司的股东将成为首例股权质押爆仓案例的“现身说法”者，也成为市场关注的焦点。

　　此前，华仁药业(300110，前收盘价10.67元)宣布，公司大股东华仁世纪集团质押给齐鲁证券的7240万股股份已触及融资警戒线，华仁世纪集团一度成为最有可能爆仓的大股东。然而，顾地科技(002694，前收盘价8.76元)大股东却有后来居上的态势。

　　将面临部分持股被平仓

　　8月底，顾地科技公告称，公司8月27日接到控股股东广东顾地通知，其质押给海通证券的8399.14万股中的部分股份已临近平仓线。基于上述事项，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，为避免公司股价异常波动，经公司申请，公司股票于8月28日开市起临时停牌。

　　顾地科技今日(9月8日)公告称，停牌期间公司董事会已督促相关股东降低融资风险，保持股权稳定性，相关股东表示正在与海通证券就股份质押相关事宜进行积极磋商，以保障股份交割事宜的顺利进行。公司股票将于9月8日开市起复牌。

　　资料显示，截至目前，广东顾地共计持有顾地科技股票1.42亿股股份，质押比例为99.95%，预警线区间7~13元，平仓线区间6~12元。其中广东顾地质押给海通证券的8399.14万股中的部分股份已临近平仓线，上述股权质押未进行配资及高杠杆融资。

　　记者注意到，一般而言，股东应付质押爆仓风险的办法是增加股票质押物。不过，由于广东顾地较高的质押比，其手中几乎没有可用于补充质押的股票。按照顾地科技所述，广东顾地恐怕将面临部分持股被平仓。

　　事实上，在这之前，华仁药业控股股东本是最有可能率先爆仓的股东。8月27日，华仁药业公告称，公司控股股东华仁世纪集团共计持有的公司股票2.8亿股，已质押2.59亿股，质押比例为92.57%。其中，华仁世纪集团质押给齐鲁证券的7240万股股份已触及融资警戒线。不过，华仁药业同日宣布停牌重组，替大股东暂时缓解了风险。

　　券商认为质押风险仍可控

　　根据统计数据，近150亿股质押股权已经跌破理论平仓线，涉及数千亿元市值。市场担忧，若指数持续下挫，将不断有股票受到质押的影响，会产生负向循环。

　　记者注意到，总体来看，券商对此依旧保持乐观。

　　中金公司8月31日发布的研究报告显示，截至目前，股票质押存量2.7万亿元，其中2015年净增加1.4万亿元。其认为，股票质押风险难以对金融体系形成明显冲击。即使假设当前质押方并未对质押及时平仓或敦促质押人补仓，估算当前情况下质押物潜在浮亏仅约45亿元(占总融资的0.4%)。其中银行因质押浮亏10亿元，占去年银行业净利息收入的0.03%；同时，质押方平仓将对二级市场和个股产生流动性压力，估算目前低于平仓线(假设为140%)的股权质押市值约为1830亿元。另有1210亿元介于预警线与平仓线之间。但其认为，多数质押人会选择解押或补仓的方式来解除股权质押的风险，实际的平仓压力可能并不大。

　　此外，华泰证券认为，在极端压力测试下，股权质押警戒市值规模仍可控；且当前市场流动性风险较“3373点”时期下降阶段已大幅减小，券商业务部门当前并不实施强平政策。其判断股权质押业务对股市资金面、银行或券商自有资金的安全并不构成显著的系统性风险。