一个转型的故事，让莱茵置业总市值坐上了火箭；三年不到，其市值由30亿左右上涨到今年6月份的334亿元。上半年预亏3500万的消息面世后，故事一步步落回现实。

　　2013年，莱茵置业宣布逐步脱离房地产，重点打造“一体两翼”（清洁能源相关产业、文化体育相关产业）战略。两年多来，虽然账面业绩并不突出，但其在资本市场的表现则是狂飙突进。2013年到2015年2月份，莱茵置业股价均在3到5元左右徘徊；今年3月份开始逐步走高，并一路攀升至38.88元/股的历史高位，其市值也达到334亿元的峰值。

　　6月12日，莱茵置业停牌。30日，莱茵置业向控股股东莱茵达控股集团有限公司借款2900万。随后，公司全资子公司香港莱茵达以3000万的目标价格收购程万琦先生持有的亚洲职业篮球管理发展有限公司55%股权，加码体育行业布局。

　　7月13日，莱茵置业业绩预告，今年上半年归属上市股东净利润亏损3500万至0元不等。当天，莱茵置业复牌交易。

　　截至7月16日收盘，莱茵置业已连续开出四个跌停板。

　　“从剥离房地产业务到新产业的布局，二者的衔接必然经历一定的阵痛。很明显，这也是莱茵置业上半年业绩不佳的主要原因。另外，市值虚高，也为其股价继续下探提供了一定的想象空间。”一位行业分析人士告诉中国经济网记者。

　　业绩下挫 股价猛涨

　　资本市场上，好故事比公司业绩的诱惑更让投资者难以抵挡。

　　从2013年开始，莱茵置业就选择逐步告别房地产行业。当时，莱茵置业的布局是 “一体两翼”战略。规划中左翼天然气板块将重点拓展天然气管网、特许经营权等项目，右翼文化体育板块已设立体育公司，计划开展体育赛事项目。

　　对地产业务的弱化，直接导致莱茵置业业绩数据开始下滑。

　　2013年，莱茵置业实现营业收入总额为20.95亿，同比增长78.22%；实现归属于母公司的净利润0.67亿，增幅7.33%；其中实现房地产销售收入14.96亿，增幅为121.83%。

　　不难看出，在莱茵置业的数据中，房地产板块依然占主力位置。

　　2014年，莱茵职业商品房合同成交额13.31亿，同比下降26.31%；商品房销售回笼11.9亿元，同比下降36.81%。另，莱茵置业全年实现营业收入总额为37.17亿，同比增长77.25%；实现归属于母公司的净利润0.43亿元，同比上年度下降37.43%。

　　6月26日，莱茵置业公告称，拟将公司拥有的房地产业务部分资产转让给莱茵达控股集团有限公司，以便集中优势资源发展体育产业、清洁能源产业。

　　不久前，莱茵置业的业绩预报数据还显示，2015年上半年归属上市股东净利润亏损3500万至0元不等。

　　然而，此前的业绩不佳并没有给其股价的上涨带来任何阻碍。从今年3月份到6月12日停牌，莱茵置业的股价坐上了过山车，由6元左右上涨至38.88的历史高位。彼时，其市值一度超过334亿元。

　　加码体育行业连续四跌停

　　从莱茵置业密集的公告中可以看出，加码体育行业并不顺利。

　　6月12日，莱茵置业停牌，开始动手行业布局。6月23日，莱茵置业公告称，公司收到威尼斯人路氹股份有限公司发出的通知函：因威尼斯人路氹公司方面原因，威尼斯人路氹公司拟终止与本公司的合作协议。

　　可查资料显示，威尼斯人路氹于2004年11月11日在澳门注册成立；要业务为经营酒店及餐厅、管理商业及运动场所、举办社会及康乐活动及联谊、以及各类型的社会事务等。

　　7月10日，莱茵置业全资子公司香港莱茵达与程万琦签署了《关于亚洲职业篮球管理发展有限公司之股权转让协议》，香港莱茵达拟收购程万琦先生持有的亚洲职业篮球管理发展有限公司55%的股权，标的价值为3000万。公告还称，本次收购完成后，目标公司亚洲职业篮球公司将成为本公司控股子公司。

　　亚洲职业篮球公司经审计总资产 50.25万港币，净资产48.27万港币，营业收入为 1988.95 港币，净利润为176.13万港币（约合人民币141万元）。

　　随后，莱茵置业还与中国体育报业总签署了《关于体育产业之合作框架协议》。

　　资本市场对于莱茵置业的一系列动作似乎并不感冒。从7月13日复牌到昨日收盘，经历四个跌停板后，其股价已由停牌前的32.8元跌至21.52元。

　　莱茵置业转型暂受挫？

　　虽然遭遇连续跌停，但仍有声音认为，莱茵置业“正在以步步为营的方式布局”。

　　一位不愿透露姓名的行业人士告诉中国经济网记者，相比很多公司在转型期砸钱做新产业，莱茵置业显得还比较谨慎；切入体育行业后，可以通过运营和平台的扩展，不断的加快步伐；总体看，其市场表现比较值得期待。

　　另外，该行业人士还提到莱茵置业在资金上的优势。

　　“账面上看，莱茵置业目前现金流还是比较充足。”他表示。

　　据海通证券的估算，目前该公司的地产业务库存总值达70亿元，可提供近14亿元以上的转型资金，是当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富的企业。

　　不过，也有分析人士认为，资本市场的反应可以说明投资者对莱茵置业此次布局动作的态度。

　　该分析人士说，“收购程万琦手中亚洲职业篮球管理发展有限公司股权一事，并不能从根本上解决这种产业布局的问题。”

　　他表示，亚洲职业篮球管理发展有限公司的影响力有限；从公告数据上可以看出，这一块业务的盈利能力并不十分突出。

　　“这对于整个上市公司盘子来说，不是太大的利好。加上半年业绩预亏公告，股民信心进一步弱化。预计短期内，莱茵置业资本市场表现很难有所改观。”他认为。