3月23日晚间，正处于停牌状态的振芯科技(300101)发布了2014年年报。2014年公司实现营业总收入40719.74万元，同比增长56.13%；属于上市公司股东的净利润 5151.93万 元 ， 同 比 增 长436.04%；基本每股收益0.19元，同比增长416.67%。同时，拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)。“军民融合是公司扭亏为盈的关键！”有业内人士认为。

　　应用收入占比7成

　　据年报，公司去年营业收入增长主要受北斗导航终端、元器件、视频图像安防监控业务等增长影响。其中，北斗卫星导航应用业务的销售收入占比高达7成以上，是支撑公司营业收入的“中坚力量”。

　　在不少人看来，公司涉足的业务都是“高大上”的范畴，但公司却注重实用，如借助国家智慧城市建设，推出的老人及特殊人群关爱、平安校园、智慧旅游、数字体育、室内外无缝定位等应用新产品，获得市场的强烈反响。同时，北斗运营中心用户数也得到较大提升，并在广东完成了区域性北斗运营分中心的设立。

　　除了积极开拓多个新行业市场外，公司实现扭亏为盈还得益于北斗终端产品销售同比增加1.2亿元，生产规模扩大使产品单位成本下降；公司高附加值的集成电路产品销售增长较多；进一步加强了产品成本控制等。

　　此外，随着募投项目的逐渐完工结项，募投项目研发支出逐渐减少也增厚了公司业绩。去年公司研发投入金额较上年同期减少235.96万元，研发支出资本化金额较上年同期减少1660.46万元，资本化研发支出占研发投入的比例较上年同期下降26.08%。

　　机构看好军工题材

　　记者发现，公司前10大流通股东名单上出现了一些新面孔。富国中证军工指数基金在去年四季度进入了前10大流通股东之列，其在2014年末时持有576.66万股，占比2.07%，居第二大流通股东位置；华商未来主题基金也是新进入者，持有246万多股，占比0.88%；全国社保基金一零九组合由去年三季度末持有310.23万股，占比1.12%，增持到去年末的350万股，占比1.26%；中邮核心成长股票型证券投资基金则长期持有公司股份400万股，占比1.44%，大有做长线投资之势。

　　对于上述现象，有业内人士分析认为，这表明机构投资者比较看好军工题材未来。从战略层面来看，未来大国之间的空间争夺会更加激烈，而“自主可控”和“国家安全”是其关键。军工北斗作为北斗板块中替代最为迫切的领域，景气度非常高。如果说2014年是北斗产业爆发初年，那么，2015年随着北斗市场化价格瓶颈的打破，公司凭借技术优势及运营经验，或通过外延式发展积极布局，拓展至移动服务领域，有望进入业绩爆发期。

　　再结合公司层面来看，由于公司在通装及专装等领域的实力通过历次参与的技术评比及招标中获得表现，使公司在手订单较为充足。同时，公司在视频、DDS和MEMS等领域也拥有较强的实力，预计高端芯片业务有望成为继北斗之后又一成长动力，对于公司持续发展有重要意义，使市场对公司在2015年股价的表现有着较为乐观的预期。

　　将直面三大风险

　　尽管如此，公司仍指出未来将面临三大风险：其一，市场风险。北斗卫星导航应用产业逐步开始进入快速发展阶段，不断有国内外新的著名企业进军北斗产业，北斗应用行业的竞争更加激烈。对此，公司将不断加深与客户的合作关系，建立长期稳定的客户关系；不断加强技术研发和产品推广力度，不断创新，以使公司产品更加适应民用领域客户的需要；在做好传统主营业务的同时，积极通过资本运作进行北斗导航战略布局，拓展新业务，增加新业绩增长点等。

　　其二，成本风险。公司所从事的北斗关键元器件、北斗终端研发属于高新技术领域，技术进步和更新较快，研发投入一直保持着较高水平；同时，人才竞争一直很激烈，人力成本较高；另外，公司视频图像业务处于市场拓展阶段，前期拓展费用较高。完此，公司将不断加强研发项目管理，严格控制项目流程，加强人才绩效考核制度，控制研发费用。

　　其三，管理风险。公司自成立以来持续快速发展，资产、业务、机构和人员将进一步扩张，公司在生产管理、营销管理、人力资源管理以及财务控制管理等方面都将面临较大的风险。为此，公司将整合科研、生产、人才、市场、技术和财务等各个方面资源，继续完善管理制度，积累经营管理经验，使公司管理水平得到整体提升。