身陷退市风险泥淖的“污点”上市公司能不能搞并购重组？博元投资昨日用行动给出了答案。此前不久刚拉响退市“警报”的博元投资在股价直线跳水态势下，迫不及待申请停牌筹划重大资产重组。而且该公司启用的是无需监管部门行政审核的现金收购方式。这一招，前不久西部资源刚刚试用过。

　　近期，伴随退市新规威力显现，博元投资首当其冲成为因重大信息披露违法被立案稽查的公司。若博元投资相关违规行为在证监会[微博]下发的行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为或触发其他规定，或成首家因重大违法被暂停上市甚至终止上市的公司。

　　在退市“警报”压力下，公司股价一个月不到就从最高12元附近跌至停牌前的7.5元。公司昨日紧急停牌施展“保价”乃至“保壳”之术。公告显示，公司于12月22日接到第一大股东珠海华信泰投资有限公司书面通知，称其正在筹划与公司相关的重大收购事项，拟现金购买资产，所涉资产净资产超过公司净资产的50%，且超过5000万元。该事项尚在讨论中，存在重大不确定性。鉴于该事项构成重大资产重组，公司股票23日开市起停牌。

　　值得关注的是，在此特殊时期，博元投资选择的重大资产重组方式是今年刚刚放开审核的现金收购模式，公司拟借现金收购完成重组。此前9月24日，公司公告因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查，终止今年2月启动的非公开发行A股方案。但11月证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法》给了博元投资一线希望。

　　今年11月23日，新版《上市公司重大资产重组管理办法》正式公布施行，其中取消了对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批，即以现金为对价的重大资产重组将免于行政审核。对于由此开通的重组快车道，山水文化、西部资源、*ST三毛、*ST天威等上市公司趋之若鹜。博元投资是最新一例。

　　尽管现金收购免于行政审核，被上市公司视为趋利避害之术，但回看博元投资的现实情况不难发现，在立案调查、退市风险、业绩堪忧多重风险缠身下，其资产重组之路变数不少。

　　今年6月19日，博元投资因涉嫌信息披露违法违规遭立案调查。12月9日，公司公告广东证监局的行政监管措施决定书，称在对其立案稽查过程中发现，公司存在财务信息虚假记载，涉及金额数十亿元。根据要求，公司必须如实公开说明相关交易的真实情况以及对公司2011-2013年净资产、营业收入、净利润等相关财务指标的影响。

　　有市场人士认为，博元投资信息披露违规情形相对较为明确，存在较大被暂停上市的可能。一旦触发上述情况，根据退市新规，暂停上市后一年内，所涉违法行为不能全面纠正的，公司将可能被终止上市。

　　另需要注意的是，截至今年9月30日，博元投资总资产6.23亿元，负债总额5.31亿元，货币资金仅1510.38万元，如何能够掏出大笔现金完成此次重大资产重组？博元投资的支付能力颇值得关注。