在业绩巨亏改善无望以及进军手机业务不理想的大背景下，传统机顶盒制造商同洲电子开始加码向互联网电视业务的布局。不过，记者发现，在调整后的定向增发方案获股东大会通过不足一月，公司控股股东袁明便宣布拟减持全部已解禁的股票。

　　业内人士指出，由于该公司正处在转型的关键节点，大股东袁明为应对增发而选择减持也不足为奇。尽管该公司已开始在部分省份试点运行“DVB+OTT”业务，但是其盈利前景仍尚未明朗。

　　加码转型 业绩转正仍需时日

　　主营电视机顶盒的同洲电子在2006年6月上市不久后，便遭遇传统电视机顶盒业务的“天花板”。其业绩也在平淡与亏损间徘徊。尽管该公司近两年来开始涉足互联网电视盒手机业务，但是眼下收效甚微。

　　资料显示，该公司上半年净利润亏损，并且预计前三季度仍将亏损。上半年，该公司实现营业收入7亿元，比上年同期减少22.19%，毛利率为20.76%，比上年同期下降了3.71个百分点；上半年实现净利润亏损1.55亿元，下滑1068%。对此，同洲电子表示公司处于转型期，费用支出与上年同期比较有较大幅度增长。

　　业内人士则分析指出，该公司目前主营板块中仍以传统的电视机顶盒与卫星接收设备为主，而在有线电视近年来受到互联网冲击之下，公司主业陷入增长瓶颈，并逐步萎缩。同洲电子日前在交易所互动平台也坦承：公司传统业务萎缩的原因，一个是广电行业需求爆发性增长的时期已过，市场总体容量逐步进入稳定增长，导致竞争压力增加；另一个原因是互联网视频服务的快速发展，对有线电视业务造成了一定的冲击与压力，广电运营商有线电视业务的成长空间受到很大影响。

　　实际上，在传统机顶盒业务遭遇“天花板”前后，同洲电子便力推转型，并先后布局手机业务和互联网电视业务。2009年10月，在工信部和广电总局的支持下，该公司推出“同洲E89EVDO”智能商务手机。但是2010年4月，宇龙酷派起诉同洲电子此款手机侵权，另外2010年公司一季报出现严重亏损，同洲电子一度放弃了手机战略。

　　一年后的2011年12月15日，同洲电子与信盈集团签订协议，以3500万元价格转让3G手机相关技术，并宣布不在该领域继续投入。不过，2013年在该公司传统业务进一步下滑和转型压力下，该公司又进入手机领域，并推出了“飞Phone”手机。这款手机的卖点是使用“电视映像触控技术”，实现手机与电视、平板电脑等设备之间内容的同步共享。不过，该款手机遭遇激烈的市场竞争，并未达到预期。在今年的半年报中，同洲电子称，公司的960双系统大众版安全手机，目前尚未进行规模销售，还不属于公司的主营产品。也就是说，目前公司在手机业务板块受挫并面临调整。

　　也就是在上述背景下，同洲电子加码投资互联网电视业务。9月5日，同洲电子股东大会通过了其调整后的定增方案。根据方案，公司拟以不低于7.97元/股，发行6300万股，募集资金总额不超过7.93亿元(包括发行费用)。扣除发行费用后将全部投入辽宁省“DVB+OTT”电视互联网业务投资项目。

　　所谓“DVB+OTT”就是广电的三网融合，通俗说电信网络、有线电视网络和计算机网络的相互渗透、互相兼容、并逐步整合成为全世界统一的信息通信网络，三者之间相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。其中互联网是其核心部分。

　　事实上，在互联网电视业务的布局上，今年上半年该公司已经完成在甘肃、贵州、湖南等省份的布局，并开始试点。证券分析师段宏指出，此次募资加码布局互联网电视足见该公司转型的迫切性。不过，鉴于该公司在互联网电视业务板块仍在投资阶段，还不可能在年内靠该板块为公司业绩改善助力。也就是说，该公司业绩收益转型仍需时日。

　　大股东减持筹资？

　　值得注意的是，就在该公司定增方案获股东大会批准不久后，该公司控股股东便宣布拟减持股份。尽管该公司公告的减持目的是“控股股东袁明个人财务安排”，但分析人士认为，控股股东减持套现很可能是为了定增筹资。

　　该公司9月23日公告显示，2014年9月22日接到公司控股股东、实际控制人袁明先生的《股份减持计划确认函》。未来6个月内，袁明先生拟通过深圳证券交易所[微博]交易系统以大宗交易方式减持其持有的不超过8.01%公司股份，即目前解禁的全部股份5471余万股。

　　有分析人士表示，在上述加码转型互联网电视业务的定增方案中，公司控股股东袁明先生承诺认购不低于实际发行股份数量的35%(含35%)。上述增发拟发行股份不超过6300万股，35%的认购数量约为2200万股，据不低于7.97元/股计算，控股股东袁明约需要资金1.7亿元。而据目前该公司股票价格在每股10元计算，袁明拟减持不超过2000余万股便可筹足定增需要的资金。

　　但值得注意的是公告称，袁明拟减持数量不超过8.01%公司股份。也就是说，其很可能视公司股票价格情况而多减持股份。对此，业内人士分析指出，目前该公司业绩年内仍将可能保持亏损，以目前其股票10多元的价格来说，仍可以说价格较高。由此，若大股东选择多减持，也算是高位套现了。

　　不过，记者注意到对于该公司转型互联网电视，短期内机构似乎并不看好。中银国际证券在今年7月份的研报中指出，在现有形势下，该公司的策略定位于紧扣广电直播流，对接互联网，推进终端改造，使得用户可以实现DVB+OTT的自由转换，最终形成以电视机为核心的互联网电视。公司将于9月开始升级在网用户，通过现有用户优先升级之后，未来形成后向收费、广告和门户效益等盈利模式。但目前8-12元/月的增值包，利润贡献有限。并且公司正处于转型期，升级改造费用较大。预计到四季度，随着部分改造完成用户逐步贡献收益，公司业绩将有所改善，但业绩走出低谷仍待时日。

　　而段宏认为，相对于业绩预期，目前公司的股价仍不低。二级市场上机构的操作，也印证了其判断。7月15日交易龙虎榜信息显示，当天三个机构席位均卖出该股票，涉及金额月2700万元。