9月11日晚，福成五丰披露收购三河灵山宝塔陵园有限公司的重组预案，公司拟向控股股东福成投资发行股份购买其持有的宝塔陵园100%股权，借此有望成为A股市场首家“殡葬概念股”。五年前收购时宝塔陵园每亩土地成本只有39万元，而如今却可以创造约千万元的销售价值。此番通过资产注入，福成五丰实际控制人的财富将实现数倍增长。

　　将注入陵园资产

　　一家以畜牧和餐饮为主营的上市公司，竟然会涉足殡葬产业，颇让人意外。福成五丰董秘宋宝贤介绍，“(上半年)我们有了将控股股东优质资产注入上市公司的想法。考虑到当前房地产和建材行业的市场环境不佳，我们最终选择了将陵园资产进行注入。”

　　宝塔陵园的主要业务为墓地服务，包括墓位销售、墓位维护管理服务、其他相关的殡葬服务。宝塔陵园总规划用地面积765.25亩，规划墓区面积117874.17平米。在三河市黄土庄镇，中国证券报记者看到，宝塔陵园绿树成荫，已经初具规模。一位工作人员介绍，2013年末，宝塔陵园墓园基础性建设工作基本完成，市场推广力度正在逐步加大。目前已经建成18300多个墓穴，售出了3200多个。

　　根据重组预案，宝塔陵园100%股权账面价值为5.33亿元，评估值为15亿元，增值率为181.26%。交易完成后，上市公司控股股东持股比例由交易前的19.03%变为47.53%，上市公司控股股东及其一致行动人持股比例由交易前的39.69%变为60.92%。上市公司实际控制人仍为李福成、李高生父子。

　　通过重组，福成投资不仅实现了持股数量的大幅增加，也让财富迅速增值。在2009年，福成投资收购三河福寿缘艺术陵园有限公司持有的宝塔陵园全部股权的价格只有3亿元。短短5年时间，这家三河市唯一的一处经营性公墓价值翻了5倍。

　　福成投资向公司承诺，宝塔陵园2014年度至2018年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于5500万元、8500万元、10200万元、12240万元和14688万元。

　　高毛利远超畜牧主业

　　2012年82.29%、2013年78.93%、2014年上半年80.61%，这是宝塔陵园近几年的毛利率数据。与之相比，福成五丰2013年畜牧业的毛利率只有16.14%。

　　“与房地产市场不同，民政部门对于墓地殡葬的管理有着非常严格的规划和规定。比如在北京周边的河北城市允许有1-2家经营性公墓，而如果是其他地区，用地和容量有着更加严格的限制。”一位河北当地殡葬业从业人员介绍，正是由于拥有着类似垄断性质的竞争优势，公墓企业普遍拥有着非常高的盈利水平。

　　宝塔陵园一位工作人员介绍，虽然毛利率较高，不过考虑到建设成本、维护成本，陵园长期的利润水平并没有80%那么高。“在20年之后，墓穴的购买者只需要支付初始购置款的10%就可以延续使用，这些费用可能只够日常维护支出。”

　　虽然利润水平高低各有说法，不过宝塔陵园成本与收益的巨大差异是客观存在的。“宝塔陵园规划用地面积765.25亩，按照3亿元的收购成本计算，每亩土地成本只有大概39万元。”一位三河当地的业内人士介绍，按照一般陵园的建设情况，每亩平均可以修建约200个墓穴，宝塔陵园目前的墓穴平均售价大概在5万元以上，每亩创造的经济价值平均将超过千万元以上。