8月21日，停牌近4个月之久的天伦置业复牌，而一场蚂蚁扛树式的并购也就此拉开帷幕。截至8月26日，天伦置业已经迎来四个涨停板，股价累计飙升46.37%。

　　根据公告，天伦置业将通过定增方式，募集资金总额不超过14亿元，用于购买远江信息100%股权和增资、天伦大厦及天誉花园五楼装修改造、偿还借款等。

　　值得注意的是，截至2014年6月，天伦置业的净资产只有3.04亿元，与高达14亿元的募资金额相比，这是一次蚂蚁扛树式的募资。

　　根据收购方案，此次被收购企业远江信息还做出了业绩承诺，其中2014年、2015年和2016年净利润预测数分别为3487.71万元、5047.93万元及6816.06万元。换言之，从2014年至2016，远江信息将在两年时间里增长近两倍。然而，远江信息近两年的净利一直维持在2000万以下，其中2013年较2012年还出现了小幅下滑。

　　作为出手阔气的收购方，天伦置业的财务状况更不容乐观。2012年与2014年上半年，公司已经连续亏损，如果今年下半年无法扭亏，将面临成为ST股的窘境。

　　“天伦置业急于收购的目的很明显，因为连续亏损，急于保壳。但从远江信息的盈利预期来看，其扭亏之路仍然充满很大不确定性”，一位业内人士表示，“天伦置业一度钟情于矿业领域，但转型多年都不成功。这一次进军到更陌生的通信领域，一方面要在短期内实现收购后的整合，另一方面又要保证自身财务状况不继续恶化，其压力着实不小”。

　　对此，中国经济网记者曾多次致电天伦置业董秘办公室，并发去采访函，但截至发稿前并未受到回复。

　　募资14亿元上演“蚂蚁扛树式”并购

　　在停牌近四个月后，天伦置业终于推出了定增方案。

　　8月21日，天伦置业公告称，拟以5.88元/股的价格向京蓝控股、盈创嘉业、楼泰投资、信诚投资和上海衢富共计5名特定投资者非公开发行不超过23809.52万股，募集资金总额不超过14亿元，用于购买远江信息100%股权和增资、天伦大厦及天誉花园五楼装修改造、偿还借款等。

　　此次标的企业远江信息是一家从事通信技术服务及智能化系统集成业务，属于智慧城市范畴。公告显示，远江信息近三年的前五大客户中囊括了三大电信运营商的各省级分公司，属于行业的佼佼者。根据相关评估报告，远江信息100%股权按收益法评估价值为55127.27万元，较其净资产账面值10726.35万元增值44400.92万元，增值率413.94%，其最终转让价为5.5亿元。

　　收购方天伦置业目前从事商业地产经营以及煤炭的开采和销售，但其主要收入来源还是物业租赁及管理业务。

　　值得注意的是，截至2014年6月，天伦置业的归属于上市公司股东的净资产只有3.04亿元，而募资金额却高代14亿元，颇有蚂蚁扛树的架势。此外，天伦置业业绩从2011年以来便每况愈下。财报显示，2012年至2014年1-6月，公司净利润分别为219.87万元、-2743.72万元、-2157.73万元，同比分别下滑88.19%、1347.89%、177.8%。

　　迫于压力，天伦置业一直在通过各种方式谋求扭亏。此前5月9日，天伦置业审议通过了《关于筹划重大事项的议案》，拟向广东恒健投资控股有限公司出售公司子公司广州润龙房地产有限公司90%股权和广州天利达实业有限公司100%股权。不过，此事最终夭折。天伦置业宣布继续停牌，直到8月21日，于是迎来这一次收购。

　　标的净利大幅预增背后 天伦置业急于扭亏

　　财务数据则显示，2012年、2013年远江信息营业收入分别为8051万元、1.04亿元，对应净利润分别为1804万元、1594万元。2014年上半年，该公司实现营业收入7427万元、净利润1189万元。

　　与此同时，远江信息转让方承诺，该公司2014年、2015年和2016年净利润预测数分别为3487.71万元、5047.93万元及6816.06万元。如股权转让完成发生在2015年，该公司2017年净利润预测数为7158.25万元。换言之，远江信息的利润从2014年到2016年将大幅增长近两倍。

　　与远江信息令市场大为兴奋的业绩预期相比，天伦置业的情况却并不乐观。数据显示，天伦置业2013年和2014年1-6月净利润均为负数，如下半年不能扭亏，公司难逃ST命运。而不久前天伦置业还谋求出售旗下资产，也或出于扭亏保壳考虑。

　　“天伦置业急于收购的目的很明显，因为连续亏损，急于保壳。但从远江信息的盈利预期来看，其扭亏之路仍然充满很大的不确定性”，上述业内人士表示。

　　那么此次收购天伦置业能否帮助天伦置业尽快扭亏呢？

　　“天伦置业一度钟情于矿业领域，但转型多年都不成功。这一次进军到更陌生的通信领域，一方面要在短期内实现收购后的整合，另一方面又要保证自身财务状况不继续恶化，其压力着实不小”，上述业内人士称。

　　此外，中国经济网记者注意到，远江信息已披露的2014年上半年负债较2013年增长较快。数据显示，远江信息2013年负债总计为2829.69万元，资产负债率为23.04%，而到了2014年上半年负债合计则飙升到80558.44万元，资产负债率高达42.89%。

　　2014 年 6 月 30 日较 2013 年末，公司负债增幅较大，主要原因系随着公司业务规模扩大使得尚未支付的材料及劳务采购款和银行借款增加所致。

　　据悉，天伦置业很早即开始寻求业务转型，曾斥巨资进军矿业领域。2007年10月，公司以3800万元收购叫曼矿业55%股权；2008年4月，公司以600万元收购贵州六盘水吉源煤业60%股权。2012年，天伦置业除斥巨资收购吉源煤业余下40%股权外，还在当年11月以2.8亿元天价收购贵州盘县小凹子煤矿；2013年3月，拟以子公司众达房地产名义斥资2160万元收购贵州龙润德矿业。

　　不过，天伦置业已经收购的两个煤矿一个亏损一个停产，并非优质资产。资料显示，吉源煤业截至2012年6月30日净利润为-134.18万元，而盘县小凹子煤矿在天伦置业收购时则因安全事故已经停产一年多。在这种情况下，天伦置业的亏损现状便陷入难以扭转的地步。

　　距离2015年已经不足四个月，这一次转型，给天伦置业的时间已经不多了。而收购远江信息能否助其扭亏，无疑是天伦置业改变命运的关键。