编者按：首富跺跺脚，市场抖三抖。今年以来李嘉诚家族密集抛售旗下资产，引发了市场无数猜测。另一方面，虽然有人认为，以李嘉诚“超人”般的判断力，他抛售的东西，应该是不值得投资的。但现实却是，人们非但没有避之不及，反而趋之若鹜。

　　泛海控股相关人士向《证券日报》表示，欲控股和记港陆目前主要是满足公司海外发展的需求，未来则能够实现在中国香港资本市场融资，从而扩大资金来源渠道，降低资金成本

　　酝酿多年之后，泛海控股打通A+H股双上市融资平台，由地产公司向综合性控股公司的转型战略逐渐浮出水面。8月11日晚间，泛海控股公告称，拟通过附属公司泛海控股国际以35.5亿港元至38.3亿港元的代价从和记黄埔手中购得和记港陆71.36%的股权。

　　值得注意的是，和记港陆是李嘉诚旗下一家在香港证券交易所上市的公司。鉴于此，一位长期跟踪泛海控股的资深分析师向《证券日报》记者透露，国内房地产公司融资渠道有限，多数房企融资成本要高于10%，而若成功控股一家香港上市公司，就可以通过发债等为公司获得低成本融资，加快资产周转速度。

　　事实上，泛海控股公共事务总监王国林也向《证券日报》记者坦言，鉴于国内仍然对地产上市公司的再融资有所限制，因此公司一直在寻求适合的香港上市公司平台，实现在香港资本市场融资，从而能够扩大资金来源渠道，降低资金成本。

　　搭建国际融资平台

　　据泛海控股公告显示，公司与和记港陆的控股股东和黄签署了谅解备忘录，泛海控股以不少于35.56亿港元（约人民币28.23亿元）但不多于38.3亿港元(约人民币30.45亿元)现金收购和记港陆逾七成股权。

　　同时，王国林也向记者透露，双方正就进一步交易的具体方案和条款进行洽商，争取尽早达成实质交易。

　　据《证券日报》记者了解，和记港陆目前主要收入来源于上海的两栋投资性物业的租金收益，即港陆广场和港陆黄浦中心。

　　不过，今年以来，李嘉诚不断抛售北京、上海等商用物业，业内人士均认为其有“看空”内地楼市之意，而泛海控股在此时以约30亿元接盘是否存在风险？

　　对此，上述资深分析师向本报记者表示，和记港陆资产比较简单，租赁型物业收入稳定，这一收购价格比较合理。

　　实际上，据和记港陆2014年中期报告显示，截至2014年6月30日，和记港陆无任何借贷，没有抵押任何资产，也没有向第三方提供任何担保。此外，公司位于上海的两栋物业上半年带来的收入由2013年同期的4290万港元增加8%至4650万港元，经常性利息及税前盈利由2013年的4190万港元增加9%至4570万港元，平均出租率约为90%。

　　“和记港陆公司不仅仅是一个比较好的壳资源，同时在内地有实实在在的业务，两栋物业位置优越，出租率高，具备稳定的现金流。”泛海控股相关人士向记者表示。同时，作为李嘉诚旗下的上市公司，和记港陆资产结构简单，账面拥有大量现金储备，适合今后作为投融资平台。

　　“如果收购成功，泛海控股将会拥有香港的上市公司平台，为公司未来的国际化发展提供融资便利。”上述资深分析师向记者表示，更重要的是，泛海控股可以通过发债等方式获得低成本的融资。

　　意在降低资金成本

　　“国内融资成本非常高，导致很多房地产企业资金杠杆非常高，而且无法降下来。”上述资深分析师称，国内融资渠道非常局限，大部分房地产公司通过信托渠道来融资，而信托融资的成本都是在10%以上，这极大地侵蚀了房地产企业的利润空间。

　　该分析师进一步透露，万科等大型房企海外融资成本在3%-4%之间，泛海控股通过控股壳资源打通这一渠道后，部分融资的资金成本就可以降低7%以上。此外，泛海控股在一线城市拥有大量优质的土地储备，释放这些资产的价值也需要大量资金支持，从而企业加快资产周转速度。

　　事实上，王国林在接受《证券日报》采访时也坦言，鉴于国内仍然对地产上市公司的再融资有所限制，控股香港上市公司初衷确实是为了能够扩大资金来源渠道，降低资金成本。但目前主要是海外发展的需求，收购成功后会作为公司未来融资的平台。

　　泛海控股相关人士也表示，收购和记港陆，是实施国际化战略的重要一步。泛海控股自去年开始确定国际化发展战略以来，成立了泛海控股香港公司，并收购了美国洛杉矶项目。而为了该项目的开发，公司已经成立了美国项目公司，并派出了一个团队负责项目的开发。目前正在进行项目开工前的各项准备工作，预计年内可以开工。此外，公司现在正在进行境外发债，规模不超过3.5亿美元，主要用于开发美国项目。

　　更值得注意的是，短短半年内，泛海控股先收购民生证券72.99%的股权，再10亿元控股民生信托，而此次登陆香港资本市场，更深层次的目的可能是为了实现地产、金融和战略投资三大业务板块之间的协同效应，让金融资本与地产项目结合，走轻资产运营道路。

　　对此，上述分析师向记者透露，在房地产业务板块中，泛海控股早就有持有物业运营的规划。泛海控股在一线城市的高端项目中有持有型商业，几年前泛海就在为这些商用物业找出路，所以不排除公司未来把持有型商用物业注入到和记港陆这个上市公司中运营，甚至未来在海外发行商业房地产信托基金（REITS）的可能性。

　　对此，泛海控股则表示，此次收购主要着眼于公司的国际化发展和融资平台，未来注入哪些资产尚在考虑，不过，公司未来将以房地产业务为核心，稳步拓展金融、战略投资板块布局，逐步建立以房地产业务为支柱、金融和战略投资为辅助的发展模式，发挥业务板块之间的协同效应。同时，稳步落实国际化战略的实施，拓展国际化业务，通过收购兼并和资本市场运作等多种手段，加快泛海控股由地产公司向综合性控股公司的转型。