退市制度“刚性兑付” 剑指上市公司“不说实话”
- 发布时间：2014-10-20 06:53:00 来源：中国经济网 责任编辑：王文举
上周五，中国证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，从五个大的方面提出了要求，完善了制度。标准更加明确，更具可操作性，“刚性”更强了。
新版退市制度中一个重要的安排就是，对重大违法公司实施强制退市制度。针对欺诈发行、重大信息披露违法等市场反映强烈的两类违法行为，《意见》明确，被证监会依法作出行政处罚决定，或者因涉嫌犯罪被证监会依法移送公安机关的，证券交易所应当暂停其股票上市交易。
这些举措既是落实《证券法》关于重大违法暂停上市和终止上市的规定的落地之举，也是落实新“国九条”的重要体现。长期以来，《证券法》中关于退市的规定并未完全落地，所以，新“国九条”明确要求，对欺诈发行的上市公司实行强制退市，意在强化依法退市、依法维护资本市场正常秩序的机制。
及时、充分、全面的信息披露是证券市场的本质要求，其根本目的是维护广大投资者的知情权和投资利益。因此，我国证券法和一系列监管规范都对信息披露提出了严格的要求，制定了实施细则和监管措施。也是因此，打开任意一份上市公司公告，我们都会在首页见到这样一段话：本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
然而，在现实中，上市公司的信息披露情况却不容乐观：有的上市公司热衷于打擦边球，用合法的方式误导投资者；有的上市公司甚至口是心非，有承诺无兑现，掩盖应当披露的“坏消息”。
笔者认为，虚假及违规的信息披露无异于诈骗。上市公司的诚信危机所导致的投资者对证券市场的信心危机，从本质上反映出证券市场现存的道德危机。如果一家上市公司违反诚信原则，那么，投资者就不仅会对一家上市公司失去信任，而是会对整个证券市场产生怀疑，进而动摇整个社会的信用基础，影响市场经济秩序正常运行。
新版退市制度，对上市公司存在“重大信息披露违法行为”的实施强制退市，是在告诉上市公司，在信息披露上必须做到真实、准确，容不得半点虚假。否则，就会“搬起石头砸自己的脚”。
在为新版退市制度叫好的同时，也有一些地方需要进一步明确，如如何认定“重大信息披露违法行为”还比较模糊，这就可能会给上市公司提供回旋的余地，因此，认证细则有必要尽快出台。
目前，有关重大信息披露违法行为的“情节严重”、“性质恶劣”的界定，监管层已经在制定细化规定。约束违法违规行为的篱笆将会越扎越牢。
