江苏有线等9新股15日申购指南 顶格申购需188万元(3)
- 发布时间：2015-04-14 16:29:26 来源：中国网财经 责任编辑：刘小菲
清水源(300437)
清水源此次发行总数为1670万股，网上发行668万股，发行市盈率19.30倍，申购代码：300437，申购价格：10.53元，单一帐户申购上限6000股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 300437 | 股票简称 | 清水源 |
| 申购代码 | 300437 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 10.53 | 发行市盈率 | 19.30 |
| 市盈率参考行业 | 化学原料及化学制品制造业 | 参考行业市盈率 | 48.91 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 1.76 |
| 网上发行日期 | 2015-04-15 (周三) | 网下配售日期 | 2015-4-15 |
| 网上发行数量(股) | 6,680,000 | 网下配售数量(股) | 10,020,000 |
| 老股转让数量(股) | 总发行数量(股) | 16,700,000 | |
| 申购数量上限(股) | 6,000 | 申购资金上限(万元) | 6.318 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
水处理剂，化学清洗剂，油田注剂及包装桶的生产销售；水处理设备销售、化工原料销售(易燃易爆化学危险品除外)；亚磷酸、盐酸、氯甲烷的生产、销售；水处理剂技术服务；从事货物和技术进出口业务。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 营销中心建设项目 | 2500 | |
| 2 | 研发中心建设项目 | 4500 | |
| 3 | 年产3万吨水处理剂扩建项目 | 10500 | |
| 投资金额总计 | 17500.00 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 85.10 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 99.52% | ||
【机构研究】
齐鲁证券：清水源合理估值区间为28-30倍PE
公司是国内规模较大的水处理剂专业生产、研发、服务厂家之一，将成为A股市场上唯一上市的水处理剂生产企业，具有年产6万吨水处理剂的生产能力，产品广泛应用于化工、钢铁、电力、污水处理等领域，公司拥有稳定优质的大客户，如美国通用电气、英国碧化水处理添加剂等大型国际水处理服务企业。
水处理剂行业发展潜力巨大，保持15%以上的增速。石化、电力等传统行业节能减排政策的加码，为水处理行业提供增量空间；环保从严和“水十条”等政策的推出，预计将会推动水处理行业的快速发展，未来5年国内水处理剂市场将保持15%以上的增速。
募投项目打破产能瓶颈，继续巩固公司行业领先者的地位。公司拟通过公开发行股票1670万股，募集的资金1.52亿元用于新项目的建设，包括年产3万吨水处理剂扩建项目、研发中心建设项目和营销中心建设项目。目前公司的产能利用率接近100%，产能瓶颈限制公司长远发展，3万吨水处理剂项目的建设将打破产能局限，继续巩固公司行业领先者的地位。
我们预计清水源2015-2017年的营业收入分别为4.89亿元、5.97亿元和7.05亿元，同比增长16.3%、22.1%和18.0%；归属于母公司的净利润分别为0.44亿元、0.56亿元、0.65亿元，同比增长19.4%、27.0%和16.6%；如果按照新增发行股数1670万股计算，2015-2017年的摊薄后EPS分别为0.66元、0.83元和0.97元。在细分子行业中公司是国内第一家上市公司，暂无合适的同行业可比公司，综合考虑公司的盈利能力、成长性、公司市场地位及未来行业发展空间，我们认为给予公司2015年28~30x PE较为合理，目标价18.3~19.7元。
风险提示：原材料价格波动风险；出口退税风险；项目不达预期风险。
双杰电气(300444)
双杰电气此次发行总数为3448.64万股，网上发行1348.64万股，发行市盈率22.89倍，申购代码：300444，申购价格：12.13元，单一帐户申购上限13000股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 300444 | 股票简称 | 双杰电气 |
| 申购代码 | 300444 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 12.13 | 发行市盈率 | 22.89 |
| 市盈率参考行业 | 电气机械及器材制造业 | 参考行业市盈率 | 39.44 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 4.18 |
| 网上发行日期 | 2015-04-15 (周三) | 网下配售日期 | 2015-4-15 |
| 网上发行数量(股) | 13,486,400 | 网下配售数量(股) | 21,000,000 |
| 老股转让数量(股) | 总发行数量(股) | 34,486,400 | |
| 申购数量上限(股) | 13,000 | 申购资金上限(万元) | 15.769 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
配电及控制设备的研发、生产和销售。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 智能型柱上开关生产线 | 5056.05 | |
| 2 | 30000回路/年智能型固体绝缘环网柜(二期) | 15374.09 | |
| 3 | 智能型中压开关设备技改项目 | 25432.25 | |
| 4 | 智能配网设备技术研发中心 | 2600 | |
| 投资金额总计 | 48462.39 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -6630.39 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 115.85% | ||
乐凯新材(300446)
乐凯新材此次发行总数为1540万股，网上发行610万股，发行市盈率7.11倍，申购代码：300446，申购价格：8.85元，单一帐户申购上限6000股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 300446 | 股票简称 | 乐凯新材 |
| 申购代码 | 300446 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 8.85 | 发行市盈率 | 7.11 |
| 市盈率参考行业 | 化学原料及化学制品制造业 | 参考行业市盈率 | 48.91 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 1.36 |
| 网上发行日期 | 2015-04-15 (周三) | 网下配售日期 | 2015-4-15 |
| 网上发行数量(股) | 6,100,000 | 网下配售数量(股) | 9,300,000 |
| 老股转让数量(股) | 总发行数量(股) | 15,400,000 | |
| 申购数量上限(股) | 6,000 | 申购资金上限(万元) | 5.310 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
信息记录材料的研发、生产和销售。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 研发中心建设项目 | 3100 | |
| 2 | 热敏磁票生产线扩建项目 | 8053.01 | |
| 投资金额总计 | 11153.01 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 2475.99 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 81.83% | ||
【机构研究】
招商证券：乐凯新材合理价格区间为25.05-26.22元
热敏磁票和磁卡冠军，业绩持续增长。公司主营产品包括热敏磁票、磁条等。公司是国内最大的热敏磁票生产企业，占据热敏磁火车票领域的全部市场份额；磁条国内市场占有率第一，公司产品在整体市场和各个细分领域均处于领先地位，占据近半市场份额，竞争能力较强。2011-2014 年公司净利润由3165 万元增至7689 亿元，年复合增速达34.4%，呈现良好的成长性。
热敏磁票和磁卡市场蓬勃发展。(1)在我国，热敏磁票主要被应用于新一代铁路客运自动售检票系统。目前，热敏磁火车票广泛应用在国内高铁领域，其市场规模也由2008 年的100 吨快速增长至2013 年的1,672 吨。预计2015年全年热敏磁火车票市场规模将达到3.67 亿元。未来随着我国铁路客运需求的增长和铁路信息化建设的加快，热敏磁火车票的市场规模将继续保持高速增长。(2)国内磁条下游产品和应用的细分领域主要包括：PVC 磁条卡、存折、纸票和隐形磁条卡。受益于PVC 磁条卡和隐形磁条卡市场需求的不断增长，未来五年，磁条行业仍具有一定的发展空间。2013 年中国磁条市场整体规模约为3.38 亿米，预计2015 年市场规模将达到3.65 亿米。
募投项目聚焦主业，巩固优胜地位。公司计划发行超过1540 万股，发行费用为2476 万元，募集资金11153 万元，主要用于热敏磁票生产线扩建项目、研发中心建设项目。募投项目建成之后，公司热敏磁票产能将增加1000 吨/年，达到3200 吨/年。募投项目有利于缓解公司产能趋于饱和的压力、进一步满足热敏磁票下游行业的巨大市场需求，提升品牌效益、提高公司自主创新能力，巩固行业地位。项目达产之后，预计新增年销售收入8000 万元，新增年利润总额2595.8 万元，进一步提升公司经营实力。
盈利预测与估值结果：根据预估股本6140 万股，预测公司2015-2017 年EPS分别为1.51 元、1.96 元、2.35 元，同比分别增长20%/30%/20%。根据相对估值法和DCF 估值法，我们得出公司每股合理价值区间为25.05-26.22 元。
风险提示：客户集中风险；毛利率下滑风险；项目延迟风险。
